马斯克所描述的市场真实存在 期权市场可解释背后原因

核心事件：此前《福布斯》发文指出马斯克超万亿美元财富建立在脆弱市场基础上，高通胀与利率可能触发明斯基时刻引发市场崩盘，马斯克反驳称市场回调是暂时的，宏观大趋势将持续上行。

关键市场数据：

• 今年以来标普500指数累计上涨9.5%，当前点位距52周高点不足2%，过去一个月SPY（标普500指数ETF）吸纳158亿美元新增资金
• SPY期权看跌/看涨未平仓合约比率达2.10，当前SPY平均隐含波动率为12.9%
• VIX波动率指数目前在17至18区间徘徊，3月9日曾飙升至35.30点
• 今年以来等权重标普500指数产品RSP累计上涨11%，过去20个交易日RSP上涨1.7%，同期SPY下跌1.6%

市场逻辑：当前市场呈现的“回调被承接、趋势上行”表现，并非源于宏观趋势，而是期权市场高看跌头寸带来的交易商正伽马机制的机械性结果，该机制下市场走势将回归均值，波动率维持低位。

后续关注点：期权到期或月度到期前后看跌期权壁垒消解后，伽马值将由正转负，市场稳定机制失效，需留意VIX指数突破20点的信号。

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责任编辑：小浪快报