穆迪下调宽带核心业务评级 康卡斯特5.4%的收益率难挽颓势

康卡斯特公布免税分拆方案，将组建两家独立上市企业，消息公布后其盘前交易阶段股价最高涨幅达14%，盘前涨幅也超过9%。

穆迪已将康卡斯特信用评级列入评估名单，债务评级纳入下调观察序列，重点评估分拆后存续企业的风险状况与多元化水平变化。

• 穆迪核心担忧为分拆后存续企业业务将集中在宽带领域，收入多元化属性被削弱，更易受宽带市场竞争加剧冲击，有线宽带业务当前信用抗风险能力本就面临压力
• 本次分拆将剥离NBC环球和天空电视台，此前支撑康卡斯特15年的多元化收入信用支撑结构将不复存在
• 分拆完成后康卡斯特股东将同时持有两家企业股份，公司最终仅保留NBC环球最高19.9%的股份

后续市场核心关注点为分拆后业务收窄的康卡斯特，能否维持原有资产负债表灵活性，以及剩余连接业务板块在盈利缓冲空间收窄后，是否仍具备足够可持续性以匹配原有信用容忍度。

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责任编辑：小浪快报