2027年业务分拆后穆迪提示降级风险 康卡斯特5.4%收益率承压

穆迪启动对康卡斯特的评级评估，受拟议业务分拆影响，其评级存在下调可能，市场若提前计入该风险，即便核心业务运营稳健，股价也可能持续低位。

关键数据：康卡斯特当前股息率5.41%，市盈率4.80倍，最新交易价24.70美元，低于52周高点34.34美元；分拆后留存的连通性业务覆盖2900万住宅宽带客户，对应住宅无线业务渗透率仅14%，将失去原有1090万付费电视用户及NBC环球-天空业务的多元化现金流支撑；此前分拆上市的Versant上市首两个交易日累计下跌18%。

穆迪核心担忧为分拆后康卡斯特原有支撑15年的收入结构将瓦解，留存主体现金流来源更单一，业务多元化抗周期缓冲空间大幅收窄，直接暴露于宽带市场激烈竞争下，信用抗风险能力承压。

后续市场核心关注点：
1. 康卡斯特交叉销售、捆绑套餐业务的执行落地情况
2. 市场对分拆的叙事是否从“多元化流失”转向“运营聚焦”
3. 分拆后杠杆压力是否随对应EBITDA与现金流剥离进一步显性化
4. 宽带市场竞争是否持续挤压利润空间

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责任编辑：小浪快报