投资者可能会厌倦大规模的人工智能支出，但以后会喜欢它们-分析师

花旗全球科技和通信研究主管希思·特里（Heath Terry）表示，尽管存在监管阻力，而且Mag Seven（MAGS）市值损失了2万亿美元，但科技股涨势仍然持久。

特里在接受CNBC采访时承认该行业面临的风险，但保持乐观前景。

特里说：“存在很多风险，尤其是在监管方面，但它改变的是步伐，而不是轨迹。"

特里解释说，即使超大规模的公司的商业模式不断发展，他们仍继续产生令人印象深刻的回报。这些公司第一季度和第四季度的现金投资回报率均为29%，显示出惊人的一致性。

特里以亚马逊（Amazon）为例指出，一家能够以6%的利率借款并产生29%回报的公司绝对应该采取这种投资策略。

最近的市值损失并不意味着不负责任的支出，而是反映了一个“中间时期”，科技巨头的投资超过了他们的收入。

特里将其与AWS的早期扩张进行了比较，并指出“当他们大举投资时，市场并不喜欢这种情况，但当一两年后回报开始到来时，市场却喜欢这种情况，这里的情况就是如此。"

特里将当前的格局描述为根本性的政权变革--“我们所见过的行业内最大的经济转变。"

这一转变涉及将资金从软件（IGV），（XSW），（IGPT），（AOTS）和互联网（ARKW）公司等90%的增量利润率业务转移到50%的增量利润率人工智能基础设施业务，其中40%的增量流向基础设施参与者。

在软件（XSW），（IGV），特里看到了一段时间后，当市场对整个行业的负面看法挑选赢家和输家的回报。

赢家是在数据层接触消费驱动商业模式的公司。特里说：“Snowflakes（SNOW）、MongoDB（MDB）、Datadog（DDOG）将受益于人工智能驱动的消费增长，而“应用层显然仍有很多问题需要解决。"

效率的提高也正在重塑人工智能贸易，路由技术将查询引导到更高效和开源的模型。

特里对这一事态发展持积极态度，指出这意味着“最终用户的回报更高，因为他们的效率越来越高，这最终对这项行业的整体健康状况有利。"