复星系又一IPO，成都疫苗龙头「复星安特金」首次递表港交所

2026年6月26日，来自四川成都的复星安特金首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为中金公司、复星国际资本。

公司是中国预防性疫苗行业的全产业链企业，2025年收入人民币5.26亿元（同比上涨546.54%），净利润-0.71亿元，毛利率69.74%。

LiveReport获悉，复星安特金（成都）生物制药股份有限公司Fosun Adgenvax (Chengdu) Biopharmaceutical Co., Ltd.（简称“复星安特金”）递表港交所。

作为复星医药集团的成员企业，复星安特金生物是一家拥有疫苗研发、生产、商业化全产业链能力的疫苗企业，始终秉持“守护全球家庭健康”的使命，致力于成为创新型疫苗企业。公司深耕中国预防性疫苗行业二十余年，核心产品主要用于狂犬病暴露后预防、流感季节性预防、肺炎球菌及脑膜炎球菌疾病预防，覆盖全年龄段人群。

公司的疫苗管线包括：

• 商业化产品：人用狂犬病疫苗（Vero细胞）、冻干人用狂犬病疫苗（Vero细胞）、三价流感病毒裂解疫苗、四价流感病毒裂解疫苗。

• 临床后期管线：13价肺炎球菌结合疫苗（PCV13，III期临床）、冻干人用狂犬病候选疫苗（人二倍体细胞，III期临床）。

• 临床早期管线：24价肺炎球菌结合疫苗（PCV24，I期临床）、23价肺炎球菌多糖疫苗（PPSV23，临床批件）。

• 临床前管线：四价流脑结合疫苗（MCV4）、B群流脑疫苗（MenB）、带状疱疹减毒活疫苗、水痘减毒活疫苗等。

财务业绩

截至2025年12月31日止3个年度：

• 收入分别约为人民币3.25亿、0.81亿、5.26亿，2025年同比+546.54%；

• 毛利分别约为人民币2.17亿、0.14亿、3.66亿，2025年同比+2602.57%；

• 净利分别约为人民币-0.36亿、-1.74亿、-0.71亿，2025年亏损同比缩小59.10%；

• 毛利率分别约为66.81%、16.68%、69.74%；

• 净利率分别约为-11.06%、-214.35%、-13.56%。

2024年主因产品结构转型及存货减值拨备毛利率骤降至16.7%。2025年主因研发开支及销售开支净利率持续为负，随着营收规模效应显现，亏损显著收窄。

截至2025年底，公司年度经营现金流约-2.59亿元，账上现金约1.10亿元。

行业概况

根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的报告，中国人用疫苗市场（不含新冠疫苗）从2020年人民币的744亿元增至2025年的人民币867亿元，复合年增长率为3.1%。未来预计该市场将于2030年达到人民币1,877亿元，复合年增长率为16.7%，并于2035年达到人民币3,962亿元，复合年增长率为16.1%。

于2025年，中国流感疫苗市场集中在少数几家知名国内生产商。集团排名第六，市场份额为5.1%，在三价和四价流感疫苗供应方面的地位日益增长。

可比公司

同行业IPO可比公司：百克生物(688276.SH)、欧林生物(688319.SZ)、康华生物(300841.SZ)、艾美疫苗(6660.HK)。

董事高管

董事会由八名董事组成，包括两名执行董事、三名非执行董事及三名独立非执

行董事。

主要股东

公司香港上市前的股东架构中，郭广昌先生、FIHL、FHL、复星国际、复星高科技、复星医药及复星医药产业发展构成一组控股股东，合共控制68.47%投票权。

• 复星医药产业发展：68.47%

• 股份激励平台：4.27%

• 创办股东：15.39%

• 其他上市前投资者：11.87%

融资历程

公司上市前经历了多轮融资，在2026年6月的股份认购中，公司的投后估值约为79亿人民币。

中介团队

据LiveReport大数据统计，复星安特金中介团队共计9家，其中保荐人2家，近10家保荐项目数据表现优良；公司律师共计2家，综合项目数据表现不错。整体而言中介团队历史数据表现较好。

（本文首发于活报告公众号，ID：livereport）

关于活报告

活报告运营主体为沙利文捷利(深圳)云科技有限公司，由弗若斯特沙利文与捷利交易宝两家公司的内地附属公司联合创立。

活报告LiveReport 是一个专注于资本市场的信息科技与数据服务平台。我们依托合规数据治理与智能技术，为企业、机构及专业人士提供上市公司公开披露文件整理、企业信息数字化、数据结构化与可视化、行业信息聚合与研究工具等服务。

官网地址：www.tradegomart.com

版权声明、转载须知

如若想转载我司微信公众号的文章，请：

• 在公众号对话框留言，告知转载机构的名称、介绍及微信公众号ID；

• 在编辑页作者处填写“LiveReport大数据”；

• 所有转载不得对原文进行任何篡改、曲解、诠释和改编。活报告保留对所有原创文章的版权及解释权。如有违反，活报告保留依法追究相应法律责任的权利。

部分文章推送时未能与原作者或公众号平台取得联系，若涉及版权问题，敬请原作者联系我们。