新股预览：三环集团(6951.HK)

背景

公司深耕電子陶瓷材料和零部件領域，擁有超過55 年的營運歷史。公司始終聚焦電子陶瓷材料和零部件領域。公司構建起電子及陶瓷材料、電子元件、通信器件、設備組件等四大類產品組合，形成覆蓋通信、AI 及數據中心、消費電子、汽車電子、半導體製造及封裝、新能源、智能工業控制等核心應用領域，囊括基礎材料、關鍵元件和高端器件及組件的業務框架。

概要

具增長機遇：公司業務營運所在的行業及市場，其需求增長由技術迭代及應用升級所推動，這使得高端化被動元件的需求持續攀升。根據弗若斯特沙利文的資料，核心電子陶瓷材料、核心陶瓷電子元件、核心陶瓷通信器件及核心陶瓷設備組件的全球市場規模預計將自2026年分別以11.6%、7.2%、9.2%及11.9%的年複合增長率增長，於2030年分別達到人民幣431 億元、人民幣2,568 億元、人民幣759 億元及人民幣986 億元。

一體化業務模式：公司運營以材料和工藝為核心的一體化體系，上游自主研發陶瓷粉體、金屬漿料等關鍵原材料配方，核心加工環節掌握流延成型、還原氣氛燒結等關鍵工藝。該協同體系支撐公司產品規模化生產，實現從材料到終端應用全環節自主可控。該一體化佈局可擺脫外部依賴，控制成本波動風險，快速回應下游迭代需求，保障供應鏈穩定與運營效率。

獲得廣泛認可：公司依託持續的研發突破、穩定的產品品質及可靠的交付能力，公司樹立了技術領先、質量可靠的品牌。品牌影響力覆蓋全球，在各大主要下游領域獲得廣泛認可，是國際客戶的核心供應商，支持客戶的產能規劃並提升其交付效率。