随着形势的转变，高盛、摩根士丹利、美国银行、花旗被奥本海默下调

分析师克里斯·科托夫斯基（Chris Kotowski）周二在给客户的一份报告中写道，自2008年金融危机以来，奥本海默对传统商业和投资银行中介机构基本持积极态度，因为它们似乎被结构性低估了。

现在，潮流似乎已经扭转。他补充说，由于银行现在处于扩张情绪，不再削减风险加权资产和费用，“花钱并部署资本以实现增长”。投资者已经注意到并接受了增长愿望。

商业银行的相对股价/收益为78%，而历史平均水平为75%，投资银行的相对股价/收益为107%，而历史平均水平为70%。

“虽然我们认为在不久的将来不会导致股票偏离增长或回报轨迹，但我们认为该行业尚未停止相对成熟和周期性。我们刚刚进入周期的后期，”科托夫斯基说。

“我们建议将大型银行集团的风险敞口限制在我们能找到的最无聊、最稳定的商业银行，即我们集团中的USB（USB）和PNC（PNC），”他推理道。“商业银行扩张周期仍处于相对早期阶段。"

该公司将高盛（GS）和摩根士丹利（MS）的评级从表现下调至表现不佳，将美国银行（BAT）和花旗集团（C）的评级从表现不佳下调至表现不佳。

此外，奥本海默建议投资者将资金重新部署到另类资产管理公司，特别是Ares Management（ARES）、Blackstone（BK）和KKR（KKR）。

科托夫斯基写道：“让我们声明，我们对下一个巨大的恐惧周期或何时发生没有任何深刻的见解。”“我们的直觉是，目前的交易活动可能比传统贷款构成更大的风险。"

SA Quant系统将高盛（GS）、摩根士丹利（MS）和花旗（C）评级为持有，但对美国银行（BAT）的评级为强买入。

高盛（GS）股价下跌0.5%，摩根士丹利（MS）下跌0.8%，美国银行（BAT）下跌0.4%，花旗（C）在盘前交易中小幅下跌0.1%。PNC Financial（PNC）上涨0.1%，US Bancorp（USB）上涨0.9%，Ares Management（ARES）上涨0.4%，Blackstone（GX）小幅下跌0.1%，KKR（KKR）上涨0.4%。