美伊局势反复打压金银期货 机构长期维持黄金价格乐观预期

金吾财讯 | 黄金期货结束两日连涨行情开启回落，地缘局势反复成为短期价格压制核心因素。美伊冲突再度升温推升原油价格，市场重新担忧通胀反弹与美联储加息动作，无利息属性的贵金属承压明显。尽管双方后续达成停火共识，但冲突反复出现加剧市场对能源价格再度冲高的预期，交易端避险做多黄金的意愿明显降温。同期美元创下近一年最大月度涨幅，走强美元抬高海外买家采购黄金的成本，进一步加剧贵金属下行压力。ADM 投资者服务机构表示，市场对美伊谈判走向存疑，持续限制黄金反弹空间。

短期多重利空因素交织，美联储偏鹰基调削弱货币贬值预期，市场普遍预判年内仍存在加息可能，多重因素共同压制贵金属盘面，但高盛大宗商品研究主管指出金价并未出现深度下跌，机构依旧看好金价后续上行潜力，同时给出短期扰动之外的中长期支撑逻辑。从长期结构性逻辑来看，多国央行加速外汇储备多元化配置，2022 年海外资产冻结事件是核心驱动，该逻辑也是机构给出 2026 年末金价 4900 美元每盎司目标价的核心依据。世界黄金协会调研数据显示，受访 76 家央行中，45% 机构计划未来十二个月增持黄金储备，增持比例创下历史新高，持续提供长期买盘支撑。

盘面成交数据显示，7 月交割 Comex 黄金期货 (XAUUSD:CUR) 下跌 1.4%，结算价报 4022.30 美元每盎司；同期 7 月白银期货 (XAGUSD:CUR) 下跌 1.7% 至 58.175 美元每盎司，两类品种结算价均创下本年度第二低点，短期市场避险资金流出特征显著，中长期央行购金需求与宏观周期变量形成行情双向拉扯。