汇丰银行警告市场交易风险 美元强势行情持续发酵 汇市债市同步迎来风险重估

金吾财讯 | 汇丰银行研判美元将延续上行趋势，警示市场多重交易风险。机构发布研报指出，美元走强已成为当前金融市场最典型的痛苦交易之一，预计2027年上半年美元将稳步走强，若美联储释放货币政策收紧信号、全球地缘冲突再度升级，美元或将迎来爆发式上涨行情。自美联储6月议息会议结束后，市场交易逻辑发生明显转变，本次会议重点聚焦通胀管控，未释放宽松政策指引，市场重新定价利差预期，推动美元在两周内对所有主要货币实现普遍升值。

当前基本面持续为美元提供支撑，美国经济数据表现稳健、美联储偏鹰派表态持续提振市场信心，推动彭博美元指数在6月初攀升至七个月高位。反观非美市场，油价回落拖累欧洲经济前景走弱，日元受日本央行加息放缓预期影响跌至四十年低点，全球货币格局进一步分化。资金端数据显示，对冲基金美元看涨押注已攀升至16个月最高水平，体现出市场对美元后续走强的一致预期持续升温。

美债市场同步出现趋势反转，年初市场普遍押注美债收益率曲线陡峭化，而持续高企的通胀、韧性较强的劳动力市场以及美联储鹰派立场，推动收益率曲线持续扁平化。年内两年期美债收益率上行超60个基点，十年期收益率上行约20个基点。汇丰警示，当前市场集中押注曲线持续扁平化，若后续美国经济走弱倒逼美联储转向宽松，收益率曲线再度陡峭将引发市场波动，成为全新的风险交易点，美元整体上涨行情也将伴随阶段性波动。