港股开盘：恒指跌0.08%，科指涨0.54%，工业机械与设备走强，来福谐波涨3.16%

华盛资讯6月30日讯，港股三大指数涨跌不一，截止开盘，恒生指数跌0.08%，国企指数跌0.08%，恒生科技指数涨0.54%。

恒指成分股中，百度集团-SW涨5.85%，银河娱乐涨1.95%，舜宇光学科技涨1.52%；携程集团-S跌2.48%，紫金矿业跌2.46%，中国宏桥跌2.23%。

科指成分股中，小鹏集团-W涨4.43%，MINIMAX-W涨1.54%，智谱涨1.38%；零跑汽车跌1.48%，商汤-W跌0.75%，比亚迪股份跌0.48%。

板块方面

工业机械与设备走强，来福谐波涨3.16%，潍柴动力涨2.61%。高端装备行情的核心驱动在于机器人核心零部件放量与农业智能化升级共振，资金集中追逐具备技术壁垒和龙头份额的细分赛道；来福谐波公开发售超购4571.99倍，且已量产人形机器人减速器，潍柴雷沃则受益智能农机渗透提升、市占率38.1%、海外收入两年增89.6%，显示行业景气正向核心部件与智能整机头部集中。

OpenClaw概念-HK上扬，百度集团-SW涨5.85%，智谱涨1.38%，美团-W涨1.26%，腾讯控股涨0.24%，小米集团-W涨0.09%。板块走强核心在于港股科网估值修复叠加AI资产重估与回购托底共振，资金更偏好兼具现金流、资本运作和AI落地能力的平台龙头；其中百度受昆仑芯分拆上市预期及AI新业务占比升至52%催化，腾讯则由微信/企业微信AI助手内测强化应用兑现，显示产业链正从主题炒作转向“算力分拆+场景商业化”验证。

ChatGPT走势分化，阿里巴巴-W跌0.00%，京东集团-SW跌0.00%。板块承压主因是平台监管舆情扰动、618需求偏淡与南向资金持续流出共振，叠加即时零售补贴战压缩利润，压制电商估值修复；阿里受美军工名单诉讼及AI蒸馏指控影响，且连续遭大额净卖出、卖空提升，京东则在补贴竞争与京东工业管理层更替下，反映行业仍处效率优化与利润承压并存阶段。

次新股涨跌不一，英矽智能跌10.58%，兆易创新跌3.30%，澜起科技跌0.00%。次新股分化本质上是高景气与高波动并存：存储链受AI需求、美光超预期及扩产支撑，但市场同时开始交易外围科技走弱与供需再平衡预期。兆易创新已提示行业终将再平衡，澜起科技则获港股通连续增持，显示资金仍围绕景气主线博弈。

制药与生物科技涨跌不一，江西生物跌33.93%，药明合联跌0.09%，信达生物涨1.19%。板块核心仍是创新药景气与估值再平衡，资金更偏向有BD出海、商业化兑现和机构增持支撑的龙头；如信达生物与辉瑞达成105亿美元合作、2026年Q1产品收入超38亿元且增逾50%，而江西生物因37倍PE偏高、增速预期转弱，暗盘及首日明显承压，反映产业链定价正加速分化。

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大行最新观点

国金证券：AI手机正成为新一代个人超级计算入口

国金证券表示，AI手机正重构移动互联网流量分发与人机交互逻辑，GUI Agent与API Agent成为两条主要落地路线，前者覆盖场景更广但面临安全合规及平台封禁压力，后者调用更稳定、适配大型生态，长期或将互补共存；在产业格局上，字节、腾讯、阿里分别围绕豆包、微信小微及自有生活服务生态推进差异化布局，其中豆包与曹操出行合作测试打车功能，被视为AI智能体向线下履约延伸的标志性进展。该机构认为，AI手机将确立“大云小端”的端云协同架构，带动云端算力、手机硬件供应链及AI耳机、AI眼镜等多元终端需求扩容，相关产业链包括中兴通讯、福日电子等有望受益；不过，行业仍需关注产品放量、平台生态博弈、数据隐私监管及商业化进展等风险。

招商证券：预计铜价中枢暂时难以上移

招商证券指出，当前全球货币政策边际收紧，5月以来已有逾10家央行加息，欧日加息落地后美联储降息空间受限，流动性收紧大概率压制铜等商品的金融属性，令铜价中枢短期难以上移；同时，美伊冲突带来的风险溢价虽有所弱化，但地缘局势仍存不确定性，短期铜价仍将受流动性、地缘因素及美国关税政策扰动。不过从中长期看，铜价仍将回归供需基本面，精炼铜市场在2030年前后预计维持偏紧平衡，2030年后供给缺口或进一步扩大，3至5年维度下铜价中枢上移仍可期待，有色金属行业基本面支撑明确。

招商证券：旺季煤价和煤炭股方向核心取决于电厂去库存速率

招商证券研究指出，港股煤炭板块后续走势主要取决于电厂库存去化速度。若进入7月后降雨结束、气温快速回升，带动电厂日耗持续走高约两周，电厂库存有望有效下降，库存可用天数回落至偏低水平，煤价或重新上涨，从而支撑煤炭股表现；若夏季高温强度不及预期，电厂库存可用天数未明显回落，煤价则可能维持震荡下行。

招银国际首予中芯国际(00981)“买入”评级 指其正进入更有纪律的增长阶段

招银国际首次覆盖中芯国际H股并给予“买入”评级，目标价110港元，认为公司作为中国核心晶圆制造平台，凭借规模、成熟及特色工艺覆盖、先进逻辑能力和对本土fabless生态的深度触达，具备较强战略稀缺性。研报指出，公司投资逻辑正由单纯扩产转向产能转化与货币化，重点关注12英寸产能释放、产能利用率维持高位、产品组合改善带动ASP提升，以及中芯北方全资化对盈利的支撑；预计2026至2028年收入分别增长22%、14%和12%，2Q26收入环比料增14%至16%，毛利率指引为20%至22%。行业层面，AI带动PMIC、RF、CIS、特色存储及连接芯片等配套需求上升，叠加国产替代趋势，利好本土晶圆代工需求，但设备限制、折旧上升、产能转化不及预期及先进制程挑战仍是主要风险。

中信建投首予紫金黄金国际(02259)“买入”评级 料其黄金生产商地位稳步提升

中信建投证券首次覆盖紫金黄金国际(02259)并给予“买入”评级，指其作为紫金矿业海外黄金一体化核心平台，覆盖南美、中亚、大洋洲及非洲四大产区、拥有9座在产金矿，具备内生扩产与外延并购双轮驱动优势。研报称，公司通过推进武里蒂卡、罗斯贝尔、诺顿金田等矿山技改扩建，预计2026年存量矿山产量达59.2吨，2028年升至70至75吨；同时拟现金收购联合黄金，若交易完成，预计2029年新增约25吨产能。成本方面，公司2025年全维持成本约1501美元/盎司，低于行业平均的1578美元/盎司，成本控制处于全球主要黄金开采商前列。该行并指出，尽管短期金价受美联储偏鹰立场影响或维持震荡，但在全球央行持续购金及美元信用弱化背景下，中长期黄金行业逻辑仍获支撑，公司业绩对金价和产量增长具较高弹性，预计2026至2028年归母净利润分别为29.54亿、41.17亿及51.15亿美元，风险包括金价下跌、并购进展不及预期及产量不达预期。

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