《大行》汇研：香港住宅楼市持续复苏 地产股偏好新地(00016.HK)、恒地(00012.HK)及信置(00083.HK)

汇丰环球研究发表报告指，尽管加强跨境资金监管引致市场情绪面临压力，但香港住宅市场仍持续复苏。美联物业数据显示，一手及二手市场的交易活动皆见改善，预计2026年一手交易量将按年增长15%至约2.3万伙，二手交易量更预测将创下五年新高，按年增长19%。目前的住宅楼价已自2025年的低位回升约17%，本年至今累升10%。

该行指出，地产商正逐步将焦点由「求量」转向「求利」，随著启德和黄竹坑等地区在过去12至18个月的库存消化进展良好，发展商在新项目推售时更强调盈利能力，定价高于快速出货。目前一手售价相比邻近二手物业录得轻微溢价，长远有助支持二手市场。此外，住宅租金持续创下新高，2026年首五个月上涨2.1%。在净人口增长以及大学招生政策变更带动非本地学生增加的情况下，租金需求将继续获得支撑，最新的分层住宅回报率达3.5%，高于目前3.2%的实际按揭利率。

汇丰研究预期，香港楼市的上升趋势将会延续，虽然短期内投资者情绪可能维持疲弱，但人口流入及供应动态改善将为房地产行业提供支持。在发展商之中，该行维持新地(00016.HK)、恒地(00012.HK)及信置(00083.HK)的「买入」评级。其中，新地有较佳的盈利和股息增长前景，目标价维持150.6元；信置则受惠于积极补充土储，盈利前景有所改善，目标价维持14.4元；恒地业务已见底，物业销售改善且借贷成本降低，目标价维持35.8元。