精选国际酒店第一季度财报后：建议持有 倾向逢低买入

精选国际酒店2026年第一季度营收表现向好，但盈利不及市场预期，合理投资立场为持有而非抛售。

核心业绩与运营关键数据：

• 调整后每股收益1.07美元，低于市场一致预期1.28美元；本季度净收入2030万美元，摊薄后每股收益0.44美元，管理层维持2026年全年2.65亿-2.75亿美元的净收入指引
• 全球净增客房数同比增长1.7%，美国一季度新开业客房数创五年新高，退出体系客房数为2023年以来季度最低，美国特许权使用费比率上升11个基点至5.22%
• 全球授予特许经营协议数量同比增长72%，加拿大转向直接特许经营模式后净增客房数增长30%
• 全球储备项目中97%的品牌收益贡献度较当前组合高1.7倍，核心中端品牌原型店成本降低25%，一季度新签特许协议中60%项目预计当年开业
• 当前估值为过往12个月盈利的18.62倍，明年预期每股收益增速仅为4.81%

看空逻辑聚焦盈利质量：当前该股不属于深度价值标的，利润不及预期时投资者包容度更低，需关注运营活动与利润转化的差距，同时美国市场需求端仍存在风险。

后续市场关注点：

• 新开业客房、新签合同能否转化为稳定运营表现，美国客房环比增长能否持续，管理层对需求及全年目标的信心能否提升
• 若下季度再度出现营收达标但盈利不及预期、消费需求疲软拖累单房营收、管理层下调全年指引任一情况，当前持有判断将不成立

译文内容由第三方软件翻译。

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责任编辑：小浪快报