Grocery Outlet关闭36家门店：是彻底重置还是证明折扣模式依然难以立足

Grocery Outlet在披露2025财年第四季度及全年财报时宣布关闭36家表现不佳的门店，同步推进门店网络优化计划，该公司2025财年录得2.249亿美元净亏损。

核心相关数据如下：

• 当前总运营门店超560家，2025财年第四季度营收同比增长10.7%达12.2亿美元，最新季度净销售额同比增长3.6%达11.7亿美元
• 2026财年第一季度同店销售额下降1.0%，毛利率29.6%，低于去年同期的30.4%，其中重组相关库存减值与核销带来50个基点的毛利率冲击；上一季度同店销售额下滑0.8%
• 2026财年预计产生1400万至2500万美元重组费用，今年仍计划新开约30家门店
• 市场对GO股票的一致评级为“持有”，12个月目标价均值8.29美元，目标价区间7.00美元至9.00美元

该事件市场多空分歧明确：看空观点认为多州门店出现问题指向整个网络存在系统性风险；乐观解读认为该举措是修正前期过快扩张的运营偏差，提升门店网络健康度，问题源于运营执行与门店组合质量，而非商业模式全面崩塌。当前市场处于等待业绩验证的谨慎状态，不再认可单纯的门店扩张叙事。

后续核心关注要点：

• 观察后续季度同店销售是否企稳、毛利率能否回升至30%左右区间，若达成则此次关店可视为良性业务清理，GO需在市场放弃成长性溢价前完成盈利改善
• 若后续出现更多门店关闭、减值加剧且毛利率未实质回升，将证实该折扣零售模式暂不具备可持续运营能力

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责任编辑：小浪快报