标普因销售下滑下调Dave & Buster’s展望

标普全球评级将戴夫巴斯特娱乐（NASDAQ:PLAY）的评级展望从稳定调整为负面，同时确认其“B-”级发行人信用评级。

核心运营及财务数据如下：

• 2026年第一季度同店销售额下滑5.4%，为该指标连续第13个季度下跌，降幅较上季度的3.3%进一步扩大
• 本季度实现约800万美元自由运营现金流，其中营运资金变动带来3200万美元收益，剔除该影响后自由运营现金流缺口为1600万美元
• 本季度资本支出从上年同期1.55亿美元降至1.05亿美元；上季度通过偿还2000万美元循环信贷借款、售后回租获得1680万美元收益，最终将调整后债务规模缩减300万美元
• 标普预测2026年公司自由运营现金流缺口为4000万美元，较上一财年1亿美元的缺口有所改善；2026年同店销售额将出现低个位数下滑，带动调整后息税折旧摊销前利润率进一步收缩140个基点

戴夫巴斯特持续投入新门店布局与翻新以维持营收基本持平，该策略导致其自由运营现金流持续为负，租赁负债规模不断攀升。

后续风险提示：若未来12个月内公司同店销售额持续负增长，引发调整后息税折旧摊销前利润与运营现金流持续收缩，标普可能进一步下调其信用评级。

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责任编辑：小浪快报