摩根士丹利称存储板块抛售为“良性调整” 财报数据显示该论点已站不住脚

核心事件：摩根士丹利将近期存储芯片板块股价下跌定义为“良性回调”并视为逢低布局机会，本次6月23日美光科技单日下跌13%的行情，实际是韩股科技股抛售拖累叠加存储芯片巨头市值破万亿引发指数再平衡的技术性波动，并非行业投资逻辑破局。

关键数据：
美光最新财报录得营收同比增167%，毛利率72.6%，营业利润率65.6%，过去12个月自由现金流356亿美元、同比增194.5%，净现金头寸203亿美元，投入资本回报率58.6%，净资产收益率66.6%；
过去一个月半导体ETF（SMH）净赎回7.218亿美元，最新净流出16亿美元，半导体指数基金（SOXX）同期净流入9.352亿美元，近一个月净申赎规模29亿美元；
摩根士丹利预测存储芯片供给短缺将持续至2026年底，2026年第三季度DRAM价格涨20%-30%，当年行业规模升至8900亿美元，2026-2027年行业盈利增速达30%以上。

当前市场资金未逃离半导体板块，仅向布局更分散的SOXX转移，属于投资组合再平衡行为。其“逢低布局”论断成立需满足三个前提：HBM供给瓶颈持续、DRAM价格按预测上涨、韩股抛售不会演化成韩元危机，任一前提打破都会推翻原有推演逻辑。

后续核心关注点：

• 台积电HBM共键合产能更新情况
• 2026年第三季度DRAM合约价走势
• SMH与SOXX的资金流向分化态势
• 韩国综合指数科技板块走势与韩元兑美元汇率
• 三星电子HBM3E的良率提升进展

译文内容由第三方软件翻译。

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文由AI大模型基于公开信息生成，不代表新浪财经观点。文中所有信息、数据及图表仅供参考，不构成任何形式的投资建议或决策依据，相关信息以实际公告为准。如有疑问，请联系：biz@staff.sina.com.cn。

责任编辑：小浪快报