富国银行认为BBWI涨幅有望超100% 7月Ulta测试结果或将决定该判断成败

富国银行将BBWI列为首选投资标的，维持44.00美元目标价，显著高于MarketBeat统计的分析师平均目标价21.57美元，与华尔街多数机构判断存在明显分歧，当前BBWI销售额仍处于收缩阶段。

核心跟踪节点为7月12日起Bath & Body Works入驻600家Ulta Beauty线下门店及线上平台，该合作并非单纯渠道扩容，而是面向香氛、身体护理这类感官驱动品类的直接市场测试，品牌将与同类竞品同场竞技，此前亚马逊上线已完成前期铺垫。

关键相关数据：BBWI当前毛利率为44.56%；高盛维持其中性评级、目标价23美元，指出其身体护理品类销售额同比下滑约15%；公司给出的业绩指引显示，预计净销售额同比降幅介于4.5%-2.5%，稀释后每股收益区间为3.00-3.25美元。

市场多空分歧核心为：看多逻辑认为若Ulta渠道反馈向好、核心品类回暖，将印证品牌从成本管控阶段进入业务企稳阶段，支撑高目标价；看空逻辑认为仅靠渠道拓展无法扭转需求疲软态势，需待销售明确企稳后市场才会给出更高估值溢价。

后续验证信号包括：

• Ulta入驻计划获得真实消费者认可，专属产品表现突出
• 管理层给出清晰可行路径，2027年前推动销售额重回正增长
• 销售额持续处于同比下滑2.5%-4.5%区间，印证品牌仍处修复期
• 新增渠道有一定助力但下一期财报营收压力未缓解，转型尚处早期，市场不会给予激进估值

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责任编辑：小浪快报