港股开盘：恒指跌0.54%，科指跌0.78%，次新股上涨，科拓股份涨178.38%

华盛资讯6月26日讯，港股三大指数普跌，截止开盘，恒生指数跌0.54%，国企指数跌0.44%，恒生科技指数跌0.78%。

恒指成分股中，网易-S涨3.30%，极兔速递-W涨2.35%，中国海洋石油涨1.32%；友邦保险跌3.95%，阿里巴巴-W跌3.16%，舜宇光学科技跌2.99%。

科指成分股中，京东集团-SW涨0.66%，华虹宏力涨0.05%，京东健康跌0.00%；蔚来-SW跌3.26%，MINIMAX-W跌2.37%，联想集团跌2.00%。

板块方面

次新股上涨，科拓股份涨178.38%，中科闻歌涨81.22%，芯碁微装涨73.70%，圣邦股份涨23.36%，领益智造涨6.09%。板块走强本质是港股打新热度向二级市场外溢，资金集中追逐AI、半导体与智能硬件等高景气新股；中科闻歌公开发售超购5966倍、科拓股份超购2115倍且暗盘大涨，叠加芯碁微装2023至2025年营收增至14.08亿元，说明稀缺赛道叙事与业绩成长共振，抬升次新股整体估值。

金属与采矿齐涨，中信资源涨10.64%。

半导体走势分化，华虹宏力涨0.05%，中芯国际跌1.74%，兆易创新跌2.26%。半导体分化本质是景气与估值再平衡：晶圆代工受涨价预期、订单外溢及国产扩产驱动，华虹宏力获华力微97.5%股权并购催化，叠加40nm量产和12英寸爬坡强化成长；而中芯国际因估值偏高、兆易创新因异动风险与行业再平衡预期承压。

数据中心-HK集体回调，阿里巴巴-W跌3.16%，万国数据-SW跌0.46%。板块承压核心在于外部监管扰动与资金持续撤离共振，压制云计算及数据中心链风险偏好；阿里受涉美军名单诉讼及AI蒸馏指控冲击，且南向资金连续12日净卖、累计199.65亿港元，叠加机构对互联网短期波动判断，反映行业仍由情绪与资金面主导。

稳定币-HK齐涨，京东集团-SW涨0.66%。资金更看重消费电商基本面韧性对冲科网风格扰动，行业逻辑从估值切换回到成交与履约能力验证；京东在618全网销售额增4%、综合电商仅增0.9%的环境下仍列平台前三，且继续以主业盈利支撑海外重资产物流投入，叠加品牌商持续覆盖京东渠道，反映竞争正回到供应链效率与长期投入能力。

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大行最新观点

中信建投：港股具备重新定价基础

中信建投表示，2026年以来港股明显跑输其他亚洲股市，主要受三重压力拖累：一是盈利端方面，互联网平台、汽车产业链等权重行业盈利预期集中下修，硬科技板块上修难以完全对冲；二是估值端方面，美元走强与美债利率对离岸市场形成约束，外资持续流出；三是交易层面，三季度IPO与限售股解禁或对市场流动性造成扰动。该机构认为，人民币资产在全球范围内仍具中长期吸引力，对港股维持较强信心，但港股由跑输转向强势仍需全球流动性改善、盈利预期止跌以及微观供给扰动减弱三项条件配合，若仅满足其一，市场更可能表现为估值修复或阶段性反弹。

国泰海通：商务部等部门加码全链条汽车消费 新政策有望促内需恢复

国泰海通表示，商务部等部门于6月23日推出汽车流通消费改革试点及培育汽车后市场消费的配套措施，围绕盘活存量和做优增量，支持汽车消费新场景建设，推动优化限购、发展保税改装、汽车租赁、二手车交易、房车露营及皮卡进城等业态，并通过破解房车上路和改装制度障碍、完善人才与经典车认定体系、拓展赛事巡游场景及优化租赁维修保险服务等举措，进一步释放汽车消费潜力。研报指出，在乘用车内需阶段性承压背景下，2026年1至5月累计销量679万辆、同比下降约24%，5月单月销量144.4万辆、同比下降23%，其中国燃油车销量同比降幅达42%，新一轮政策有望提振汽车消费内需，并为汽车后市场打开中长期增量空间。

中信证券预计26Q2电子行业整体业绩全面向好

中信证券表示，电子行业景气度有望在2026年二季度全面改善，港股及中资科技硬件相关板块中，受涨价驱动的存储、CCL表现预计较为突出，AI相关的存储、PCB、电源产业链维持高景气，自主可控方向的晶圆制造、封测稼动率提升且涨价节奏明确，半导体设备及国产算力放量预期和业绩改善持续兑现；此外，消费电子中的苹果链、华为链表现亮眼，具备合封存储业务或新品放量逻辑的IC设计公司亦更受关注。该机构预计，存储、CCL、自主可控算力、先进制造、功率、设备龙头、果链龙头及合封存储IC设计等细分领域业绩相对占优，并看好2026年下半年半导体设备、国产算力，以及全球AI趋势带动下的电源、PCB、存储等方向持续走强，消费电子光学、玻璃基板等AI产业链延伸环节的订单与趋势也逐步明朗。

中信证券：展望2026-27年 银行板块步入风险周期尾部区间

中信证券指出，传统信贷脉冲作为经济与市场景气领先指标的作用，近两年因经济、产业及融资结构变化而出现与宏观经济“异步”、市场反应“钝化”的现象；为此其构建了更能刻画传统内需信贷需求的月度指标，并认为该指标对内需相关权益资产及债券市场的指示意义有所增强。行业层面，该机构看好银行板块在经历年初资金流出后的配置价值，称当前银行A股平均静态股息率约4.3%、平均静态PB约0.60倍，部分大市值银行股息率超过5%；随着2026至2027年行业进入风险周期尾部、ROE改善并有望企稳于8%至9%，下半年银行板块或迎来“高确定性权益资产”重估，估值修复空间受关注，但仍需留意宏观下行、资产质量恶化、监管政策及利率环境变化等风险。

中信证券：建设新型能源体系是能源安全保障与供需结构的再平衡

中信证券表示，国家发改委与国家能源局印发《新型能源体系建设“十五五”规划》，首次将新型电力系统建设确立为能源发展核心主线，意味着我国能源建设进入全产业链系统统筹阶段；《规划》围绕总量、结构、基建、创新、市场提出量化目标并部署八大重点任务，有望为各地能源开发和电网建设提供更清晰的政策指引，重塑电源结构、电力基建、传统能源改造及新能源非电应用等产业格局。行业层面，机构看好电力体系建设相关方向，包括风光大基地、深远海风电、核电、特高压、抽水蓄能、新型储能、虚拟电厂及车网互动等；同时关注绿氢、绿色燃料、工业低碳替代、碳交易和绿证等非电清洁能源领域，以及煤炭智能化、煤电调峰改造、CCUS、油气勘探增产和油气管网、储气设施扩容等传统能源升级与基建方向，中长期或带来结构性投资机会。

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