凯悦酒店：第二季度财报出炉在即 强劲储备难掩估值过高问题

凯悦酒店集团（NYSE:H）当前股价接近历史高位，年内累计上涨近23%，最新股价约197美元，略低于6月中旬创下的202美元峰值，分析师给予该股持有评级，建议投资者等待8月发布的二季度财报明朗信号，不建议当前追高。

核心关键数据：
1. 2026年一季度同系统可比酒店每间可售房收入（RevPAR）同比增5.4%，超此前全年2%-4%指引，每股收益0.63美元，高于市场预期的0.58美元；
2. 当前公司业务覆盖83个国家，运营1548家酒店共375260间客房，项目储备管线创历史新高，管理层设定2026年净客房增长率6%-7%、调整后EBITDA增长率13%-18%目标；
3. 过去12个月公司自由现金流为1.13亿美元，同比下滑超70%，总债务103.5亿美元，净债务约36亿美元，债务权益比120.5%，流动比率0.6；当前EV/EBITDA为31倍，EV/Sales为3.1倍，处于酒店行业估值高位。

后续核心关注8月初（预计8月6日前后）公布的2026年第二季度财报，重点核查三项内容：RevPAR增速及全年指引调整、项目储备的转化进度、自由现金流的复苏路径，若业绩仅达预期下限未实现超预期，高估值存在重估风险。

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责任编辑：小浪快报