穆迪因债务削减上调亚玛芬体育循环信贷额度评级

穆迪周四将亚玛芬体育公司的优先担保循环信贷工具评级从Ba1上调至Baa3，同时确认其母公司亚玛芬体育股份有限公司（纽交所代码：AS）的Ba1企业家族评级与Ba1-PD违约概率评级，两大主体投机级流动性评级维持SGL-1，评级展望均为稳定。

本次评级上调依据为该公司通过股权发行募资偿还大量债务、担保债务规模下降，循环信贷回收前景提升。

• 截至2026年3月31日，偿付2026年到期担保票据后，穆迪调整后的债务/EBITDA比率降至0.9倍
• 公司旗下始祖鸟、萨洛蒙两大品牌营收均突破20亿美元，贡献集团绝大多数营业利润；备考口径下穆迪调整后的EBITA/利息费用比率达20倍

穆迪预测，未来12-18个月亚玛芬体育营收增速区间为15%-22%，EBITDA利润率将小幅提升；假设仅经营性租赁增加、无其他新增债务，其调整后债务/EBITDA比率将维持在1倍左右，流动性保持极佳，支撑因素包括现金储备、稳健自由现金流、7.1亿美元未提用循环信贷额度。

当前安踏体育持有亚玛芬体育约40%流通股，其余IPO前股东合计持有约30%流通股，安踏持股占流通股比例超30%即可提名5名董事会董事。该公司当前实际杠杆远低于1.5倍及以下的公开净杠杆目标，穆迪预计中期内其杠杆率将持续低于2倍。

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责任编辑：小浪快报