创纪录的医疗保健并购活动将延伸至H2：普华永道

普华永道本周在年中并购展望中表示，医疗保健交易已处于大流行以来的最高水平，受迫在眉睫的专利悬崖以及消费者对女性健康和GL-1等领域的需求的推动，预计这一势头将持续到2026年下半年。

据该会计师事务所称，仅今年前五个月，全球医疗保健行业就发生了超过3，300笔交易，而去年全年这一数字接近3，800笔。

然而，这些交易的总价值已接近419亿美元，这是自2021年以来的最高水平，当时达成了6，000多项价值500亿美元的协议。

这甚至还不包括最新的交易：德国默克公司KGaA（MKGAF）（MKKKY）周四同意以113亿美元收购美国生命科学公司Bio-Techne（TECH），周一，艾伯维（ABBV）寻求以109亿美元的交易收购Apogee Therapeutics（APGE）。

据普华永道称，期间有六笔大型交易定义了并购轨迹，其中包括葛兰素史克（GSK）以106亿美元收购Nuvalent（NUGL）的交易和吉利德（Gilead）以78亿美元收购Arcellx（ACGX）的协议。

在医疗科技领域，波士顿科学公司（BMX）将以145亿美元收购Penumbra（PEN），而Danaher（ZR）则希望今年完成以99亿美元收购Masimo（MASI）的交易。

巨额交易活动的上升表明投资者正在表现出克制，具有更大的选择性和信念。分析师杰马尔·帕特尔（Jaymal Patel）写道：“在最大交易额以下，市场仍然不平衡，许多卖方流程仍在准备中，买家更关注质量而不是数量。”

展望未来，帕特尔预计，由于大片药物的专利悬崖迫在眉睫，而且投资者对女性健康、GLP-1和其他代谢疗法等消费者主导行业的兴趣，交易势头将持续到2026年下半年。

根据研究公司Evaluate Pharma的数据，在2026年至2030年期间，超过3000亿美元的生物制药收入将面临仿制药竞争，这是由68种重磅药物推动的，这些药物将在此期间失去专利排他性。

普华永道预计，到2030年，女性健康的市场价值可能超过6000亿美元，高于目前的约4300亿至4400亿美元，今年已经出现了并购兴趣，印度制药商Sun Pharma同意在4月份以118亿美元收购默克（Merck）分拆的Organon（OGN）。

该类别处于影响并购的几种力量的交叉点：消费者的支付意愿、更个性化的护理、更强大的数据以及对预防日益增长的兴趣，”分析师写道。

GL-1类药物表明，该行业正在从长达十年的战略（以高价寻求小规模患者群体）转变为以较低价格点针对大规模患者的模式。

普华永道表示，根据CDC的数据，美国代谢疗法的潜在市场预计将超过1亿，收购者正在寻找能够满足更大需求的资产。

虽然礼来公司（LLY）以63亿美元收购睡眠药物开发商Centessa Pharmaceuticals等竞标者寻求并购以进军新的治疗领域，但默克公司（MRK）等其他竞标者正在整合其现有平台。这家Keytruda制造商于5月份以67亿美元收购了癌症药物开发商Terns Pharmaceuticals，加强了其肿瘤学管道。

普华永道认为，技术是推动并购势头的另一个因素，并指出罗氏（RhHBY）提议收购数字病理学公司PathAI，以及丹纳赫（Danaher）收购脉搏血氧计制造商Masimo（MASI）的交易。

普华永道表示，这些交易凸显了收购者正在将注意力从产品转移到数据和数字技术等领域，这使他们能够区分护理服务。

该公司补充说：“最重要的交易将是那些建立在健康行业并购下一阶段竞争所需的准入、证据和数字能力的交易。”