MicroStrategy所持比特币头寸随MSTR股价暴跌78%转为负值

全球持币规模最大的企业MicroStrategy（文中称策略公司）旗下比特币持仓已跌破平均买入成本，资产负债表承压加剧。

核心相关数据如下：

• 截至2026年6月25日，合计持有847363枚比特币，当前持仓市值约522亿美元，单枚平均持仓成本75646美元，总持仓成本641亿美元，已出现显著浮亏
• MSTR股价较高点累计下跌78%，近几个月波动率约113%，同期比特币波动率仅为55%
• 当前公司现金储备达14亿美元，比特币采购节奏大幅放缓，与2020年8月以来月均购入超10700枚比特币的操作形成鲜明对比
• 2025年全年公司通过多类融资渠道合计募资超250亿美元，当前以“债务总额+优先股权益”除以总市值计算的杠杆率回落至2020年以来最低水平

该标的长期被市场视为比特币的杠杆化投资产品，受复杂资本结构影响，涨跌幅始终对行情形成放大效应，对币价波动敏感度极高。受监管审视影响，公司已放弃此前激进的囤币策略。

后续核心关注点：

• 此前公布的2026年420亿美元募资计划（普通股、优先股渠道各筹210亿美元）能否落地，完全取决于后续比特币价格走势，以及市场对其资本结构的信心
• 若比特币持续走弱，公司后续增持比特币将面临股权稀释或债务再融资的多重障碍
• 当前业内对该公司前景判断分歧明显，其高度依赖比特币价格上行的盈利模式能否平稳渡过高波动周期，将决定后续发展走向

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责任编辑：小浪快报