宜人金科：营收骤降与分红陷阱致该股应坚决规避

宜人金科（纽交所代码：YRD）公布2026年第一季度业绩，核心贷款业务快速恶化，当前股价约每股1.13美元，被建议回避。

关键数据如下：

• 2026年Q1营收同比下滑41%至9.151亿元人民币，当期净亏损4.947亿元人民币
• 2025年Q4宜人金科营收同比下滑34%，当期每ADS亏损10.07元人民币，上年同期每ADS收益为3.82元人民币
• 此前其公开股息率约35%，某追踪平台测算为34.78%，过去12个月派息率高达500.89%
• 当前该股市值仅为一年前的零头

市场影响与逻辑：该业绩滑坡为结构性趋势，指向贷款发放收缩、风控收紧，借款人资质持续恶化，此前的高股息不可持续，完全依靠留存现金或举债支撑。当前常规估值方法均失效，核心业务持续失血下，规划中的多元化转型尚未转化为实际财务成果，难以对冲业务恶化趋势，后续企业大概率通过增发股权稀释现有股东权益来延长存续期。

后续关注点：随财报同步披露的业绩电话会，需确认管理层是否拿出清晰可信的逐季度回归正向现金流路线图，或新营收线实现实际订单落地。仅当以下三项条件全部达成后，看空评级才会调整：1.2026年Q2营收降幅收窄至35%以下，进一步回落至个位数标志基本面重置；2.信贷损失拨备规模企稳；3.管理层提出可直接产生营收的具体落地方案。

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责任编辑：小浪快报