港股收评：恒指跌1.43% 科指跌1.63%；科网股、黄金股普跌，芯片股逆势走强！

华盛资讯6月25日讯，港股三大指数普跌，截止收盘，恒生指数跌1.43%，国企指数跌2.02%，恒生科技指数跌1.63%。

恒指成分股中，九龙仓置业涨3.96%，创科实业涨5.85%，联想集团涨4.62%；舜宇光学科技跌11.73%，携程集团-S跌10.92%，老铺黄金跌8.10%。

科指成分股中，智谱涨8.10%，哔哩哔哩-W涨1.82%，零跑汽车涨5.26%；MINIMAX-W跌4.40%，理想汽车-W跌4.13%，阿里巴巴-W跌4.43%。

盘面上，科网股跌多涨少，联想涨超4%，阿里巴巴跌超4%，百度跌超3%，小米、美团、京东、网易跌超2%；芯片股走强，壁仞科技涨超13%；黄金股下挫，中国黄金国际跌超8%；煤炭股承压，中国秦发跌超6%；内银股走弱，中国银行跌超5%。

板块方面

存储概念-HK上扬，南方两倍做多海力士涨18.44%，兆易创新涨12.32%，南方两倍做多三星涨9.86%，南方KOSPI涨6.72%，澜起科技涨6.69%。AI需求拉动HBM与DDR5升级，叠加供给收缩及成熟制程产能挤压，DRAM、NAND到NOR价格齐升，存储景气与估值同步上修；美光财报及指引大超预期、海力士拟赴美募资扩产，叠加澜起DDR5 RCD送样、兆易受涨价提振，印证产业链正处于量价齐升阶段。

AI服务器-HK走势分化，长飞光纤光缆涨10.11%，联想集团涨4.62%，富智康集团跌2.54%。AI算力扩张正沿“光通信互连+液冷服务器”双主线传导，上游受北美数据中心需求、供需偏紧与涨价预期驱动，中游受英伟达Vera Rubin推动液冷标准化催化；长飞光棒涨价且空芯光纤累计交付超1万芯公里，联想发布异构智算平台V5.0及40卡超节点，印证产业链景气正向高带宽与高密度架构集中。

航空股齐涨，中国东方航空股份涨7.53%，中国国航涨5.54%，中国南方航空股份涨4.90%，国泰航空涨3.86%。油价回落带来燃油成本下行预期，叠加暑运升温强化客运旺季与票价韧性，航空板块迎来盈利弹性修复；其中国泰5月载客量同比增17%、前5月累计增19%，货运亦增11%，验证需求延续回暖，东航回购307.47万股A股则进一步体现龙头对估值修复的信心。

有色金属集体回调，中国有色矿业跌10.12%，招金矿业跌8.50%，中国黄金国际跌8.30%，万国黄金集团跌8.18%，山东黄金跌8.04%。板块回调核心在于海外紧缩预期抬升美元与美债收益率，压制黄金金融属性并拖累铜需求预期。招金矿业、中国黄金国际随现货金失守4000美元遭抛售，山东黄金亦受投行下调金价预期压制，叠加市场担忧美国对精炼铜加征关税，有色整体承压。

金属与采矿普跌，洛阳钼业跌7.52%，创新实业跌6.85%，江西铜业股份跌6.61%，五矿资源跌6.28%，赣锋锂业跌5.89%。板块走弱主因是鹰派加息预期推升美元与美债、压制金铜价格及风险偏好，同时美国或对精炼铜加税的担忧打击铜链估值；个股上，洛阳钼业、江西铜业均受铜价与政策扰动拖累，五矿资源虽推进扩产并募资，但配股与8亿美元可转债更强化资本开支压力，叠加赣锋锂业所处锂价下行，资源品整体仍处弱景气承压阶段。

注：消息面内容由AI解读，仅供参考，不构成投资建议或观点，亦无法保证其准确性、完整性。

个股方面

华健未来-B涨38.03%；

心泰医疗涨20.06%，近日，MemoSorb®封堵器完成意大利首植及俄罗斯首批植入。

稀美资源涨17.43%，国海证券最新一份研报给予稀美资源买入评级。

国家联合资源跌86.31%，6月24日，国家联合资源股东向花旗银行转入2148万股。

恒大物业跌23.53%，6月25日，清盘人称公司控股股权潜在交易谈判终止。

嘉利国际跌18.92%，嘉利国际公布2026全年营收34.70亿港元，归母净利润2.71亿港元。

港股全日成交额top10概况

大行最新观点

中信证券：电商行业温和增长 618大促各平台表现分化

中信证券指出，受国补高基数影响，5月社零总额同比下降0.6%，商品零售同比下降0.7%，消费大盘增速继续承压，但实物商品网上零售额同比增长2.6%，较商品零售增速高出3.3个百分点，显示线上消费韧性仍在。数据显示，电商大促前平销期快递揽收增速仅0.6%，但大促全周期提升至7.0%，反映促销集中效应明显，预计6月电商增速有望较5月进一步修复。该行认为，2026年国内电商虽面临高基数压力，但整体可控，线上化率持续提升，行业进入存量挖潜、提质增效阶段；分平台看，内容电商及拼多多保持较快增长，淘天、京东增速平稳，货币化率趋于稳定，即时零售方面外卖补贴收缩趋势明确，需关注低客单价订单收缩对行业格局及头部平台前置仓布局的影响。

中信建投：多航线舱位持续紧张，全球集运运价持续走强

中信建投表示，全球集运市场景气度上行，美线运价持续冲高，SCFI指数连续七周上涨，受美国加征关税、CPSC新规推动企业提前抢运，以及巴拿马运河拥堵压缩运力影响，6至7月初美东、美西舱位普遍趋紧；拉美航线亦提前进入备货旺季，南美东航线涨幅居前，巴西关税调整预期、港口压港及冷藏箱短缺进一步推升运价；同时亚欧、地中海及中东航线运价同步走强，红海绕行、地缘扰动及船公司跳港等因素令舱位供给持续偏紧，航运行业运价上行压力延续，需关注全球班轮监管、地缘冲突及燃油成本波动等风险。

中信建投：海外稀土紧缺导致下游减停产，国内产业链上中下游均将受益

中信建投表示，日本东曹暂停供应氧化锆粉体，意味着海外稀土供给受限背景下的原料短缺已由预期转为现实，齿科氧化锆等高性能陶瓷材料产业链受关注。研报指出，氧化钇稳定纳米氧化锆等产品所需稀土原料内外价差显著扩大，其中氧化钇价差最高达上百倍，氧化镝、氧化铽、氧化钆、氧化钪等亦存在数倍至数十倍价差。在此背景下，港股可关注稀土及高端材料相关板块，随着海外供给收紧和价差走扩，国内添加稀土的高端材料企业全球份额有望提升，稀土产业链上中下游或同步受益。

中金公司：高功率算力芯片打开金刚石长期增量空间

中金公司表示，随着H100、Blackwell、Rubin等高功率GPU功耗持续升至千瓦级、3D封装推高局部热流密度，金刚石凭借超高热导率和低热膨胀系数，有望在高端AI服务器散热中打开长期增量空间，并与液冷形成“近端均热扩散+系统级排热”的互补体系，未来高端AI服务器或采用“金刚石热沉+全液冷”复合方案。该行指出，MPCVD设备自研及后道精密加工是芯片级金刚石散热产业链核心壁垒，产业价值主要集中于MPCVD生长设备、激光切割及CMP抛光等环节，微波源、高真空腔体和高端抛光设备技术门槛较高；行业层面，具备设备自研、大尺寸量产和完整加工能力的厂商有望在成本与交付能力上进一步拉开差距。

国泰海通：美妆行业618大盘稳健 外资高端强劲 国货龙头改善

国泰海通研报称，618期间电商大盘整体平稳，即时零售实现翻倍高增，其中美妆板块成交额同比增长11.4%，表现优于大盘，综合电商平台同比增9.8%，抖音等内容电商平台约增14%。品牌格局方面，天猫和抖音美妆榜单中外资高端品牌排名普遍提升，国货头部品牌整体表现稳健，珀莱雅在多平台保持前列，可复美、薇诺娜、毛戈平等亦维持较强竞争力。个股层面，巨子生物旗下可复美、可丽金618期间线上全渠道恢复双位数增长，若羽臣旗下绽家、斐萃GMV分别增长70%和50%，反映港股美妆及相关消费板块在大促期间延续较强韧性。

此内容由AI大模型工具“华盛天玑”生成，并由华盛内容团队编辑审核。

风险提示: 投资涉及风险, 证券价格可升亦可跌, 更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润, 反而可能会招致损失。过往业绩并不代表将来的表现。在作出任何投资决定之前, 投资者须评估本身的财政状况、投资目标、经验、承受风险的能力及了解有关产品之性质及风险。个别投资产品的性质及风险详情, 请细阅相关销售文件, 以了解更多资料。倘有任何疑问, 应征询独立的专业意见。