美国电话电报公司投资逻辑面临SpaceX技术进展冲击

核心事件：奥本海默下调AT&T股票评级，市场此前认可的AT&T投资价值逻辑正遭遇SpaceX旗下星链业务的冲击。

关键数据：

• 2026年第一季度AT&T自由现金流为25亿美元，上年同期为31亿美元
• 当前AT&T年化普通股股息为每股1.11美元，计划到2028年向股东返还逾450亿美元资金
• 星链用户规模接近1030万
• 受冲击的美国通信行业总规模达1.6万亿美元
• AT&T高端家庭互联网用户中42%同时选用其无线服务
• 截至2026年3月31日，AT&T总债务规模达1384亿美元

市场影响：此前依托美国无线市场高准入壁垒、稳定可预期自由现金流的AT&T投资逻辑，正面临星链低成本扩张带来的挑战，叠加高额债务压力，其维持长期增长、保障财务灵活性的难度显著上升。

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责任编辑：小浪快报