孩之宝旗下万智牌业务释放41%股价上行空间 市场仍未意识到这一潜力

法国巴黎银行在举办潮玩行业专家活动后指出，市场对纳斯达克上市企业孩之宝（HAS）存在定价错位，未充分认知其核心增长逻辑。

关键数据：

• 该行维持孩之宝117美元的目标价，较当前股价存在41%上涨空间
• 购买过孩之宝"跨界多元宇宙"系列产品的消费者中，20%-30%会留存为《万智牌》长期用户
• 《万智牌》产品边际毛利率约85%
• 孩之宝当前基于息税折旧摊销前利润计算的市盈率仅约为10倍

看多逻辑核心：

• 《万智牌》依托"跨界多元宇宙"战略联动漫威、《指环王》等热门IP，持续吸纳新玩家，形成正向增长飞轮
• 孩之宝正推进业务转型，剥离增长放缓的传统玩具品类，向高增速游戏业务倾斜，高毛利的《万智牌》将在2026、2027年持续拉动企业盈利增长，当前估值仍等同于传统玩具厂商，未反映业务结构升级价值

后续市场关注点：

• 明年将推出的《霍比特人》主题牌组市场表现
• 后续《X战警》等更多漫威IP联名合作能否落地，将进一步拉长孩之宝的增长赛道

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责任编辑：小浪快报