美光财报将至：12家投行预测存储涨价将推动高利润与股价上行

美光科技(MU.O)财报发布前夕，摩根士丹利、韦德布什、德意志银行、花旗、斯蒂费尔、尼德汉姆、伯恩斯坦、海纳国际、杰富瑞集团、富国银行、高盛、建达公司共12家投行集体上调目标价与业绩预期，核心理由为DRAM与NAND存储芯片供需失衡导致价格持续上涨，其中HBM等高带宽内存需求受人工智能驱动尤为强劲，多家机构预计供应短缺将持续至2027年甚至2028年。

摩根士丹利

1. 将美光科技(MU.O)目标价从520美元上调至1050美元，维持“增持”评级。

2. 上调Q3业绩预测，原因是DRAM与NAND在供需失衡下平均售价持续上行。预计本季度两类存储产品价格将环比上涨约20%。

3. 美光与大型客户之间的长期协议将成为市场关注重点。

韦德布什

1. 将目标价从550美元上调至1300美元，维持“跑赢大盘”评级。

2. 将每股收益预测从19.16美元上调至22.84美元，营收预测从335亿美元上调至385亿美元，原因是第二季度实际定价高于此前指引，并显著高于市场一致预期。

3. 第三季度DRAM和NAND的价格可能上涨约20%。

德意志银行

1. 将目标价从1000美元上调至1500美元，维持“买入”评级。

2. DRAM供应短缺可能持续到2028年甚至更久。新增供给难以赶上代理式AI和推理工作负载带来的需求增长。

3. 预计Q3营收约351亿美元，高于公司指引上限342.5亿美元。预计2027年每股收益或达到约160美元，毛利率将在可预见的未来维持在80%以上。

花旗

1. 将目标价从840美元上调至1200美元，维持“买入”评级。

2. 存储芯片价格高企的态势将持续至2027年，尤其是HBM。预计今年DRAM平均销售价格将飙升200%，原因在于由token增长加速所带动的数据中心需求强劲，而供应增长则相对有限。

斯蒂费尔

1. 将目标价从550美元上调至1500美元，维持“买入”评级。

2. 传统DRAM的平均销售价格目前约为美光最初预测水平的两倍。在数据中心市场，相关合约价格已超过每GB 2.50美元；消费级PC和智能手机市场的价格也维持在每GB 1.50美元以上。在此背景下，预计公司季度营收将环比大增20%。

尼德汉姆

1. 将目标价上调至1550美元，维持“买入”评级。

2. “大幅”上调业绩预测，过去90天里存储芯片市场持续走强。市场基本面将在更长时间内维持“更强劲”的状态。

伯恩斯坦

1. 将目标价从510美元上调至1300美元，维持“跑赢大盘”评级。

2. 短期价格涨幅强于预期，HBM平均销售价格在2027自然年之前将进一步提高。DRAM供应短缺将比此前预期更加严重且持续时间更长，价格很可能在2027自然年的大部分时间里保持强势。

海纳国际

1. 将目标价从600美元上调至1750美元，维持“正面”评级。

2. 最终决定公司可持续营业利润率和估值倍数的将是“两大关键变数”。一是“键值缓存卸载”，市场对于其最终配置方案仍存在持续不确定性。二是新增晶圆产能。预计DRAM和NAND市场的供应短缺状态将持续整个2027年。

杰富瑞集团

1. HBM供需关系仍然紧张。目前全球HBM月产能约为33万片晶圆，预计到2027年将增至48万片，但未来一年需求仍可能增长70%。

2. 预计美光Q3存储价格将环比上涨40%至50%，第四季度再上涨30%至40%。预计2027年存储产品平均售价仍将同比上涨40%至45%。

富国银行

1. 将目标价从550美元上调至1220美元，维持“买入”评级。

2. 存储芯片市场供应持续紧张、强客户认证（SCA）项目推进强劲以及美光整体执行力表现出色，使该股今年仍有进一步上涨空间。

高盛

1. 将目标价从400美元上调至900美元，维持“中性”评级。当前业绩正受到人工智能硬件领域对HBM需求激增的推动。预计盈利将在2027财年达到峰值，每股收益为138.86美元。

建达公司

1. 将目标价从700美元上调至1500美元，重申“增持”评级。

2. 在2026、2027和2028整个自然年期间，DRAM和NAND市场都将维持供不应求的状态。