开盘涨超88%，“多功能多肽创新药第一股”诞生！麦科医药正式登陆港交所

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6月24日，麦科医药-B(02335.HK)正式在港交所主板挂牌上市，建银国际及招商证券国际为联席保荐人。

麦科医药本次全球发售约5805.44万股H股，香港公开发售占10%，国际发售占90%。最终发售价为每股18.2港元，全球发售净筹9.89亿港元。香港公开发售获1181.46倍认购，国际发售获2.52倍认购。

这是港交所18A上市规则下国内首家聚焦多肽创新药的上市企业，同时也是西北地区首家登陆资本市场的创新药企业。此次上市实现双重里程碑突破：既填补了国内专注多肽创新药赛道的上市企业空白，也实现西北地区创新药企上市零的突破，为我国生物硬科技产业高质量发展镌刻下标志性印记。

今日开盘，麦科医药-B(02335.HK)涨38.42%，报12.43港元/股，市值185.86亿港元。

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这家来自陕西西安的生物科技公司，成为西北地区首家依据港股18A规则上市的未盈利创新药企业。

在基石投资者方面，麦科医药引入了启源香港、云顶新耀（01952.HK）、顺鸣资本三家机构，合计认购约4.49亿港元。

其中，启源香港的背后是陕西省政府引导基金及相关国资平台；云顶新耀同为港股18A上市创新药企，此前已与公司就核心产品MT1013签署独家商业化协议，此次以基石投资人身份再度加码，双方关系从“经销商”升级为“战略股东”；顺鸣资本则代表市场化专业医疗投资机构。基石投资者按发售价中位数计算认购约2291.8万股，占全球发售规模约39.5%。

麦科医药的前身陕西麦科奥特科技有限公司成立于2007年。创始人王冰博士拥有西安交通大学药理学博士学位，曾在美国约翰霍普金斯大学做访问学者，在西安医科大学及西安交通大学从事教学和研究近二十年，还曾担任国家“重大新药创制专项”评审专家。

创始人夫妇王冰、王梅共同控股约53%，形成了典型的“教授夫妻档”创业治理结构。2025年1月，公司改制为股份有限公司，正式更名为陕西麦科奥特医药科技股份有限公司。

经过十八年的研发长跑，公司已自主开发出由一项核心产品及其他六项候选产品组成的产品管线，聚焦代谢性疾病以及心脑血管疾病两大治疗领域。

麦科医药的核心产品MT1013，是一款处于III期临床试验阶段的双靶点受体激动剂多肽，可同时靶向CaSR及OGP受体，主要适应症为慢性肾病继发性甲状旁腺功能亢进症（CKD-SHPT）。

CKD-SHPT是慢性肾脏病患者中常见的严重并发症之一，全球患者预计2030年达1.88亿，中国市场规模预计2030年达50亿元人民币。目前，MT1013的III期临床试验已完成全部424名患者入组，预计2027年底提交上市申请，2028年初实现商业化。

2026年，麦科医药已与云顶新耀达成独家商业化合作（覆盖中国及亚太区，日本除外），首付款及里程碑金额最高达12.4亿元，其中2亿元首付款已到账。该产品的临床研究数据曾获美国肾脏病学会（ASN）年会“最新突破性疗法”认定。

除MT1013外，公司还拥有多款在研产品：XTL6001是全球首个且唯一在中美均获批临床的GLP-1R/GCGR/MasR三重激动剂；MT1002为抗凝抗栓双靶点药物，处于II期；MT200605为急性缺血性脑卒中神经保护剂，已完成II期入组。麦科医药已成为中国进入临床阶段多肽创新药数量最多的企业之一。

从财务数据来看，2023年至2025年，公司主营业务收入连续三年为零，全部收入来自政府补助和银行利息等非经常性项目，且呈逐年下滑态势，分别为696.9万元、400.2万元和230.1万元。

同期，公司净亏损分别达1.95亿元、1.57亿元和1.85亿元，三年累计亏损高达5.37亿元。亏损的主要来源是持续攀升的研发开支，从2023年的0.87亿元增长至2025年的1.30亿元。

截至2025年末，公司账面现金及现金等价物约8056万元。按当前研发强度看，资金压力较为突出。本次IPO募集的9.89亿港元，对于推进III期临床、支撑运营至商业化阶段至关重要。

在募资用途方面，约39.1%将用于核心产品MT1013的持续进行及计划的临床试验以及计划的商业推出；约36.3%将用于关键产品的持续进行及计划的临床试验以及计划的商业推出；约14.6%将用于其他候选产品及技术平台的研发；约10%用作营运资金。