【券商聚焦】中国银河：汽车淡季承压 新能源汽车下乡有望带来修复

金吾财讯 | 中国银河证券表示，6月上半月，乘用车终端需求仍偏弱，1-14日零售销量53.4万辆，同比-18%、环比-5%，累计零售同比-19%，周度呈现前低后高趋势，首周受高考、去年端午高基数压制，第二周依托618预热环比有所回暖但同比依旧承压；批发销量55.6万辆，同比-15%、环比+8%，经销商高库存下严控进货，后半周加大出货。

展望后市，国内来看，6月车市面临传统淡季与半年度冲量的双向影响，将呈现月初平稳、月末冲量的走势。当前内需疲软、持续价格战、政策平稳，世界杯开幕、多款重磅新车集中上市、端午假期和618促销活动、车企半年度冲量等多重因素将主导6月修复节奏。预计终端销量环比小幅回暖，同比仍承压。出口来看，油价继续攀升，燃油车使用成本上升，进一步放大电车全生命周期成本优势，推动海外新能源汽车需求持续释放，出口有望维持高景气。

此外，该机构提到，6月18日，五部门发布开展2026年新能源汽车下乡活动的通知。相较于2025年，在资格方面，乡村消费者换购新能源汽车申领以旧换新补贴不受资格数量限制；在品牌车型方面，2026年新能源汽车下乡目录共计155款车型，较2025年的124款扩容31款，可选车型数量创历年新高，且车型目录将动态更新；在配套基建与服务方面，将组织新能源汽车销售网点、售后维保服务企业，充换电服务企业等协同下乡，持续优化乡村地区新能源汽车应用配套环境。该机构认为，在政策退坡、内需偏弱的背景下，新能源汽车下乡预计将增加县域与乡村的新能源需求，有效缓解低价格带车型因政策退坡带来的负面冲击，全年销量节奏有望改善，边际效应预计将在下半年显现。