布尔里缺席万亿IPO盛宴 将资金投向这些遭重挫的软件类股票

核心事件：知名投资人迈克尔·巴里公开表态SpaceX招股书无支撑万亿估值的依据，曾考虑做空该新股但因期权成本过高放弃。他认为当前AI狂热与互联网泡沫时期投机特征一致，同时放弃押注SpaceX的同时，大举增持2026年4月SaaS板块崩盘后深度下跌的软件与支付类个股，对应三只标的给出操作评级：逢低买入贝宝(PYPL)、买入赛富时(CRM)、持有/观望明晟(MSCI)。

关键市场背景数据：2026年4月9日SaaS板块单日市值蒸发约2万亿美元，当日Cloudflare股价跌12%，Snowflake跌9%，ServiceNow跌7%，Salesforce跌4%。

三只标的核心数据：

• 贝宝(PYPL)：前瞻市盈率7.2倍，年内累计跌28%，近1年跌43.5%，当前股价约41.80美元，年处理交易规模超1万亿美元，2025年营收超330亿美元，同比营收增速5.8%，自由现金流利润率16.3%，近12个月自由现金流55亿美元，ROIC16.4%，ROE25.1%，净负债仅6700万美元、手握70亿美元现金，PEG0.38，2026年一季度EPS1.34美元、营收83.5亿美元，均超市场预期。
• 赛富时(CRM)：前瞻市盈率18.3倍，近1年累计跌44%，当前股价约153美元，市值1250亿美元，同比营收增速11%，自由现金流利润率34.2%，近12个月自由现金流147亿美元，运营利润率20.4%，毛利率77.6%，同比自由现金流增速15.9%，2026年一季度EPS2.58美元、营收98.3亿美元，EPS超预期，营收符合预期。
• 明晟(MSCI)：前瞻市盈率35.8倍，近1年仅微涨1.0%，市值420亿美元，运营利润率55.4%，ROIC43.3%，自由现金流利润率45.3%，年自由现金流14.7亿美元，同比营收增速10.9%，季度环比增速3.4%，2026年一季度EPS4.55美元、营收8.51亿美元，均超市场预期。

市场逻辑：当前市场存在极端定价错位，一方面给尚未盈利的Snowflake开出15.9倍市销率的高估值，另一方面给现金造血能力极强的优质软件、支付标的极低估值，这类非理性下跌无实际营收数据支撑，对应标的均为优质标的被错杀，具备高配置价值。

后续关注要点：需跟踪对应标的核心指标变化，若贝宝营收增速跌破3%、自由现金流利润率下探至12%以下，赛富时营收和EPS持续不及预期打破11%长期增长轨迹，明晟运营利润率跌破50%，将对应调整相关标的配置判断。

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责任编辑：小浪快报