科技板块回调拖累甲骨文股价跌至175美元 其6380亿美元规模的庞大AI在手订单使其成为确定性买入标的

受科技板块整体估值收缩影响，甲骨文（ORCL）当前股价回落至175美元附近，较其52周高点343.01美元低49%。该股手握规模达6380亿美元的AI待交付订单，被认为是具备较高配置价值的标的。

核心相关数据如下：

• 公司第四财季云基础设施业务营收同比增长93%至57.9亿美元，整体云业务收入占总销售额比例达52%，剩余履约义务同比飙升363%至6380亿美元，其中750亿美元由客户提供或预付的GPU支撑，可降低部分资本压力。
• 公司给出2027财年营收目标900亿美元，上调非通用会计准则每股收益指引至8.05美元，预计第一财季云业务增速为58%-64%。2026财年公司自由现金流为-236.9亿美元，总资本支出556.6亿美元，当前总负债2187亿美元，计划2027财年通过债务及股权渠道合计融资约400亿美元。
• 覆盖该股的43位分析师中，36位给出买入评级，共识12个月目标价约253美元，对应约44%的上行空间；160美元附近是该股支撑位，对应个位数的下行风险。当前甲骨文股价对应约23倍预期市盈率，2027财年每股收益增速指引接近18%。过去一年该股累计下跌13.82%，年初至今累计下跌9.63%，同期标普500涨幅分别为25.26%和9.16%。
• 公司宣布裁员2.1万人，约占员工总数13%，对应遣散成本18.4亿美元；第四财季软件许可收入同比下滑2%，多云AI数据库业务营收同比增长404%。

市场多空逻辑明确：看多逻辑认为大规模待交付订单将锁定未来数年营收，当前价位风险收益比突出，待订单逐步转化将推动估值重估；看空逻辑指出大额负自由现金流、大规模融资计划、传统业务萎缩速度快于云业务对冲能力、营收集中于少数巨型AI订单是核心利空。

后续投资者需重点跟踪两大指标：公司自由现金流走向，以及第一财季云业务增速是否落在指引区间内，同时需留意云业务增速不及预期、融资稀释超预期、核心AI大客户取消订单等潜在风险。

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责任编辑：小浪快报