AI应用广度持续扩展 马克斯韦尔、微chip科技及FormFactor成为关注焦点

AI赛道普涨已成主流交易趋势，市场资金从核心算力赛道转向二级赋能环节，AI支出已开始在公开披露的需求数据中显现，此前超微电脑联合创始人遭指控事件冲击AI产业链市场情绪，当前运营趋势稳健下的情绪承压将创造布局机会。

核心标的相关关键数据：

• 马克斯韦尔过去6个月累计涨幅442%，其面向AI平台的光数据中心所属基础设施业务收入同比增长136%，该板块已成为公司最大终端市场，当前预期市盈率约59倍，估值高于71%的半导体行业个股
• 微芯科技公布净销售额11.86亿美元，同比增长15.6%，外部预测其数据中心解决方案业务2025年营收将达3.03亿美元，2026年有望接近5亿美元
• 福美德提出2030年营收目标从2025年约7.85亿美元提升至16亿美元；2025年第一季度营收同比增长32.0%，当季非通用会计准则毛利率达49.0%，探针卡业务当前贡献87.7%的营收

当前行业逻辑：美国需将光纤部署规模提升至当前的2.3倍才能支撑AI产业发展，基建扩容已从GPU延伸至线缆、光器件及配套硬件环节；AI系统架构迭代后，测试环节从传统质量关卡升级为提升良率、优化前置生产决策的核心工具。不同标的形成互补观测体系：马克斯韦尔对应互联赛道高弹性，微芯科技是AI全产业链支出扩散的景气度验证参照，福美德聚焦芯片测试环节，为下一阶段AI布局方向。

后续核心观测点：福美德需后续多季度维持32%左右的营收增速，逐步向2030年55%的毛利率目标靠拢，验证份额提升、运营杠杆释放及定价权强化的推进情况，其探针卡业务表现需匹配高带宽内存等下游需求景气度，季度运营数据能否支撑长期增长逻辑为核心考验。

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责任编辑：小浪快报