圣泉集团25亿可转债落地：重仓硅基负极

2026年6月22日晚间，圣泉集团（605589）正式发布公告，拟向不特定对象发行可转换公司债券，募集资金总额不超过25亿元。此次融资不仅是公司资本运作的重要一步，更标志着其向新能源核心材料赛道全面进军的战略决心。公告显示，扣除发行费用后，20亿元将精准投向“绿色新能源电池材料产业化项目”，剩余5亿元用于补充流动资金。

万吨级产能规划，打通一体化产业链

根据公告，本次募投的核心项目落地于山东省济南市刁镇化工产业园，总投资约25亿元。项目建成后，将新增年产10,000吨硅碳负极材料和15,000吨多孔碳的产能。其中，部分多孔碳将直接作为核心原料用于硅碳负极的生产。

这一规划的核心亮点在于“一体化”布局。多孔碳作为制备高性能硅碳负极的关键前驱体，其成本和质量直接决定了最终产品的竞争力。圣泉集团依托自身在生物质化工领域的深厚积累，实现从上游多孔碳到下游硅碳负极的内部闭环，不仅大幅压缩了综合生产成本，更有效抵御了上游原材料价格波动的风险，构筑了坚实的成本护城河。

顺应高比能趋势，抢占市场先机

硅基负极因其理论能量密度远超传统石墨负极，被公认为下一代动力电池提升续航的核心材料。当前，随着特斯拉4680大圆柱电池、宁德时代麒麟电池以及各大手机品牌旗舰机型的全面标配，硅碳负极正迎来规模化应用的黄金窗口期。

圣泉集团此次大手笔扩产，正是为了承接下游动力电池与消费电子对高能量密度电池的爆发式需求。公司早在2017年便前瞻性布局新能源材料，目前其多孔碳已实现千吨级规模化量产并在头部客户端导入定型；硅碳负极也已建成百吨级中试线，千吨级产线预计于2026年年中具备产能释放条件，并在3C端实现小批量出货。

双轮驱动，估值逻辑迎重塑

此次25亿可转债的落地，进一步夯实了圣泉集团“传统合成树脂稳底盘、新能源电池材料高增长”的双轮驱动格局。一方面，AA+的高信用评级和可转债较低的票面利率，为公司提供了低成本、长周期的资金弹药，有效优化了资产负债结构；另一方面，万吨级硅基负极产能的释放，将推动公司从传统化工企业向新能源新材料标的转型。

随着项目产能的逐步落地与下游头部客户订单的兑现，圣泉集团有望在新能源材料领域确立先发优势，打开中长期业绩与估值的双重成长空间。