SpaceX单日蒸发4000亿美元市值，高利率开始杀估值？

马斯克旗下航天+AI巨头SpaceX（SPCX）周一股价遭遇史诗级大跌，结束上市后短期单边上涨行情，单日市值直接蒸发4000亿美元，波动幅度刷新该股上市以来最高。

周一收盘SpaceX大跌16.4%，报154.60美元，低于上市首日收盘价160.95美元。该股6月12日完成860亿美元史上最大规模IPO，发行价135美元。

英国《金融时报》基于彭博终端数据测算，本次4000亿美元单日市值缩水，为全球上市公司史上第二大单日亏损。周一收盘该公司总市值2.03万亿美元，对比6月16日近3万亿美元的盘中峰值大幅缩水。

琼斯交易公司分析师迈克・奥罗克（Mike O’Rourke）点评行情称：“IPO初期看好资金已全部完成进场，市场买盘基本耗尽，上涨动能彻底枯竭。”

周一美股大盘同步走弱，纳斯达克综合指数（IXIC）周一收跌1.3%，谷歌（GOOGL）、亚马逊（AMZN）、博通（AVGO）等大型科技股跌幅均超4%，高估值成长板块集体承压。

美联储鹰派预期推升美债收益率，高估值标的估值逻辑遭重创

本轮科技股集体杀跌的核心诱因是美联储政策预期全面转向。新任主席沃什上周明确表态，要压制美伊战争催生的通胀上行压力，同期美联储官员点阵图释放超预期紧缩信号：18名提交利率预测的官员中，9人预计2026年底前落地加息，而3月议息会议无任何官员预判加息。

联邦基金期货周一交易数据显示，市场已完全定价美联储最早9月加息25个基点。对货币政策高度敏感的2年期美债收益率单日上行5个基点，收至4.23%，创下一年以来新高。

美债收益率走高直接压制高估值成长股。SpaceX当前市销率超百倍，依靠远期AI成长叙事支撑估值，无息债券收益提升后，资金大幅撤离高溢价科技资产。

融资端压力同步放大。SpaceX计划本周发行最高200亿美元债券，用以偿还3月200亿美元过桥贷款。此前马斯克将负债累累的AI公司xAI、社交平台X并入SpaceX，叠加AI业务持续大额烧钱，公司举债需求迫切，加息环境下发债融资成本显著抬升。

支撑SpaceX万亿估值的核心逻辑来自AI业务预期，公司测算旗下AI赛道整体潜在市场规模达26.5万亿美元，但2025年xAI相关AI业务亏损高达64亿美元，短期无法兑现盈利。

此外，xAI旗下大模型Grok市场热度不及OpenAI的ChatGPT、谷歌的Gemini、Anthropic的Claude，产品竞争力存疑。

尽管AI大模型竞争力偏弱，SpaceX正发力算力租赁赛道，依托自建“巨像2号”（Colossus 2）超算数据中心对外出租算力，切入AI基础设施红利。

周一该公司宣布为AI初创企业Reflection AI提供算力资源，这也是继5月对接Anthropic、6月初合作谷歌母公司Alphabet后的又一笔算力合作。

该业务对标CoreWeave商业模式，面向各类AI研发企业出租GPU算力，试图依靠算力服务稳定现金流，对冲大模型研发的持续亏损，但短期难以扭转市场对公司估值过高的担忧。

据《华尔街日报》报道，该协议将从2026年7月1日起至2029年为SpaceX每月带来1.5亿美元的收入。与SpaceX其他的AI算力合作一样，这项协议在前三个月后可能提前90天终止。如果协议执行至期满，Reflection向SpaceX的总支付金额将达到约63亿美元。