华尔街五大行罕见同调：黄金短期没戏！

在美联储新任主席凯文·沃什（Kevin Warsh）于上周政策会议后释放出偏鹰派信号后，多家华尔街机构迅速调整了对黄金市场的判断，整体预期明显转向谨慎。

美国银行（Bank of America）率先下调预期。该行商品策略师迈克尔·威德默（Michael Widmer）在上周五发布的报告中指出，上周会议之后，美联储年内加息的可能性显著上升，这一变化将直接压制金价短期大幅走高的空间。

他表示，原先设定的每盎司6000美元目标价已难以实现，原因在于当前通胀形势依旧“令人不安”，可能迫使货币政策进一步收紧。

威德默还强调，金价走弱与年底前加息概率的上升密切相关，并进一步解释称，从“通胀性降息”预期转向政策收紧，在其他条件不变的情况下，已经使黄金的上涨空间被压缩约一半。

围绕利率预期变化，多家机构也同步修正判断。

瑞银（UBS）策略师乔尼·特维斯（Joni Teves）在周一表示，收益率上行叠加未来加息预期持续存在，正对黄金形成明显压力。“我们观点面临的下行风险已显著增加，”她写道，并指出价格预测实现的时间可能被推迟，而当前盘整阶段的持续时间也变得更加不确定。

德意志银行（Deutsche Bank）则将金价走弱归因于两方面因素：一是美联储政策路径的重新定价，二是美国宏观经济数据展现出的韧性。

该行贵金属策略师迈克尔·薛（Michael Hsueh）表示，在其基准情景下，如果美联储累计加息三至四次，黄金价格可能回落至每盎司3800美元。

薛还提到，自5月中旬以来，黄金走势与美联储利率前景之间的关联显著增强，而此前在伊朗战争爆发后占主导地位的能源价格因素，其影响力已明显减弱。

摩根士丹利同样指出，尽管中东局势趋缓在一定程度上为金价提供支撑，但美联储立场转鹰带来的影响更为关键。该行商品策略师艾米·高尔（Amy Gower）认为，这种变化尤其会通过ETF资金流动体现出来，因为相关资金对利率预期、实际收益率以及美元走势高度敏感。

她表示，摩根士丹利此前设定的每盎司5200美元目标价，如今实现难度上升，尤其是在该预测依赖ETF资金回流以及油价回落对利率预期产生传导效应的情况下。

“美联储鹰派式按兵不动提高了持有黄金的机会成本，其影响很可能主要通过ETF资金流动体现，”高尔解释道。

高盛也在上周四调整了其判断。基于沃什主持的首次政策会议释放的信号，该行将今年年底的金价目标从每盎司5400美元下调至4900美元，并预计美联储在2027年下半年之前不会启动降息。

尽管短期态度趋于谨慎，高盛仍维持对黄金的长期看法。该行商品研究员莉娜·托马斯（Lina Thomas）与丹·斯特鲁文（Daan Struyven）表示：“我们对金价的中长期看法仍具结构性建设性，但短期战术上保持谨慎，面临近期下行风险和中期上行风险。”

黄金通常被视为对冲不确定性和通胀风险的资产，但由于其本身不产生收益，其价格对实际利率变化尤为敏感。在当前利率预期重新抬升的背景下，这一特性正成为制约金价表现的关键因素。