“大空头”原型史蒂夫·艾斯曼对超大规模云服务商转向看空 但英伟达除外

知名投资者史蒂夫·艾斯门持续警示当前人工智能板块估值过高，仅将少数上游企业排除在看空范围外，此前一个月他已在美国国债收益率攀升时减持部分涨幅过高的AI相关标的。

艾斯门核心观点要点：

• AI竞赛资金投入规模极高，字母表（GOOGL）计划募资约850亿美元新增股权资金，为2005年以来首次此类融资，2026年其AI相关支出可能接近1900亿美元，元宇宙平台公司、微软大概率跟进类似募资，这类云计算巨头正沦为类似航空公司的重资产业态，高度依赖资本投入但定价权薄弱
• OpenAI考虑下调代币定价，印证大模型赛道缺乏护城河，产品逐步陷入同质化大宗商品式竞争；数据中心能耗、水耗极高，周边社区反对可能拖慢建设进度；美国政府以安全为由暂停Anthropic最先进大模型相关服务，艾斯门暗示Anthropic投资方亚马逊（AMZN）向监管部门通报了相关情况
• AI赛道更优投资方向为上游基础设施供应商，参考特种航空零部件独家供应商TransDigm集团（TDG）对航空公司的强定价权模式，可持续最终利润将流向硬件销售企业而非采购设备的云计算巨头，看好标的包括英伟达（NVDA）、Arista网络（ANET）、思科系统（CSCO）；英伟达最新季度营收同比增长约85%，该增长提速意味着AI赛道行情远未走到尽头

预测平台Polymarket相关数据：

• 当前测算AI泡沫在2026年底前破裂的概率约为20%，交易成交量接近300万美元，今年春季该概率为18%-19%
• 英伟达到2026年底登顶全球市值最高企业的概率达74%

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责任编辑：小浪快报