深市史上最大IPO启幕：新能源巨头正式开启申购

（来源：维科网光伏）

今日（6月22日），新能源巨头华润新能源控股有限公司（股票代码：001248）正式开启网上网下申购。

这家中国华润旗下的风光发电核心平台，以245亿元的拟募资规模刷新深交所IPO融资纪录，超越2020年上市的金龙鱼（约139亿元），成为深市历史上最大规模的IPO项目。

根据发行安排，华润新能源本次初始公开发行股票21.07亿股，发行价定为10.11元/股，发行市盈率21.99倍。网上申购上限63.2万股，顶格申购需配深市市值632万元，申购门槛位居年内主板新股前列。公司同时授予联席主承销商不超过初始发行规模15%的超额配售选择权，若全额行使，发行总股数将扩大至24.23亿股，募资总额将达到245亿元。联席保荐人（联席主承销商）为中金公司和中信证券。

位居新能源行业第一梯队

华润新能源成立于2010年，是港股上市公司华润电力（00836.HK）的全资子公司，实际控制人为中国华润。公司主营业务为投资、开发、运营和管理风力、太阳能发电站。自2022年起，公司进行多次资产重组，逐步整合华润电力所属新能源发电资产，成为华润电力风光资产唯一平台。2023年3月，华润新能源正式启动分拆回A上市进程。

经过10余年发展，公司已在项目前期规划、物资采购、工程建造、后期运维、电力销售等全业务链条积累了丰富的实操经验。截至报告期末，公司主要资产已覆盖国内31个省（自治区、直辖市、特别行政区），发电站广泛分布于风光资源丰沛区域和电力消纳优势区域。

业务结构上，华润新能源坚持“风光并举、多元融合”发展方针，风电作为“压舱石”，虽然报告期内收入占比有所下滑，但仍占据绝对大头，从 92.39%下降至 82.39%;光伏业务呈现强劲增长态势，收入占比从 7.61%上升至 17.61%,收入从 15.5亿元上升至 39.5亿元。

装机容量上，公司光伏控股并网装机容量从 2023年末的 549.80万千瓦上升至 2025年末的 1395.92万千瓦，两年间增长超过 1.5倍。 2025年，公司已有多个光伏项目取得重大进展:总投资约 9.6亿元的云南永善伍寨白云 19.8万千瓦光伏电站全容量并网;总投资约 3.38亿元的江西抚州东乡 82.2MW光伏项目投产;总投资约 17.1亿元的宁夏中卫 500MW项目在推进中。

募投加码超404亿元

本次IPO募集资金245亿元将全部投向风电、光伏发电项目建设。招股书显示，募投项目总投资规模超过404亿元，涵盖大型新能源基地项目、多能互补一体化项目、绿色生态发展综合利用项目以及融合发展型新能源项目等多个方向。

截至2025年末，公司控股发电项目并网装机容量已达4158.99万千瓦，占全国市场份额2.26%，稳居行业前列。其中风电装机2763.07万千瓦，占全国市场份额4.32%；光伏装机1395.92万千瓦，占全国市场份额1.16%。

在已披露公开数据的可比公司中，仅有华电新能、龙源电力和三峡能源三家企业的装机规模大于华润新能源；公司还拥有5个新核准未并网的海上风电项目，合计装机规模达300.6万千瓦，规划于2026至2027年陆续开工建设。

营收保持平稳，短期业绩受压

在财务业绩方面，2023-2025年，华润新能源经营态势稳健，分别实现营收205.12亿元、228.74亿元及229.09亿元；同期，归母净利润保持高位，分别为82.80亿元、79.53亿元和61.02亿元。

进入2026年，首季度公司营收下降至62.11亿元，同比下降2.81%；归母净利润大幅下滑至16.17亿元，降幅达31.07%。

展望上半年业绩，公司预计营业收入约为123.5亿元至135.5亿元，归母净利润预计为33亿元至38亿元，同比降幅预计在19.18%至29.81%。公司分析指出，业绩波动主要归因于短期气候条件变化、弃风弃光现象以及电价政策调整等复杂因素，导致上网电价与发电平均利用小时数均出现同比下降。

运营效率上，2025年，华润新能源分别实现 2307小时、 1295小时，高于行业平均水平 16.6%、 19%。截至 2025年末，公司拥有境内专利 566项。