港股午评：恒指跌0.98%，科指跌1.35%；大模型“双雄”走强，MiniMax涨超20%，智谱涨超17%

华盛资讯6月22日讯，港股三大指数普跌，截止午间收盘，恒生指数跌0.98%，国企指数跌1.04%，恒生科技指数跌1.35%。

恒指成分股中，宁德时代涨5.50%，中国人寿涨5.50%，中芯国际涨2.88%；吉利汽车跌5.81%，龙湖集团跌7.41%，老铺黄金跌5.93%。

科指成分股中，智谱涨17.38%，MINIMAX-W涨20.18%，联想集团跌0.08%；比亚迪电子跌3.95%，京东健康跌4.50%，地平线机器人-W跌3.78%。

板块方面

AI服务器-HK走势分化，长飞光纤光缆涨27.73%，联想集团跌0.08%。AI数据中心扩容正把光纤光缆需求与价格同步推升，叠加全球供给趋紧和政策催化，行业进入供需改善与盈利弹性释放阶段；长飞作为连续九年全球第一龙头，受益于北美数据中心拉动光纤涨价而大涨，且南向资金阶段性净买入，印证资金正围绕高景气与头部份额集中度提升进行定价。

存储概念-HK涨跌不一，南方两倍做多海力士涨16.77%，兆易创新涨11.29%，澜起科技涨4.21%，南方KOSPI涨0.19%，南方两倍做多三星跌2.92%。AI算力扩张推动HBM、DDR5及NAND需求共振，叠加供给偏紧与涨价预期，存储景气持续上修；海力士已交付12层HBM4E样品且HBM市占达58%，澜起Q1净利增64%并送样DDR5第六代RCD，印证高端存储与服务器内存升级正成为产业链主线。

次新股集体走高，海清智元涨250.00%，MINIMAX-W涨20.18%，智谱涨17.38%，溜溜梅涨16.91%，创想三维涨11.75%。次新股走强本质是稀缺标的在低流通与超额认购下触发估值重定价，AI新股又叠加模型迭代、商业化与回A预期放大弹性，如海清智元公开发售认购7181倍且大模型服务收入占比53.1%，智谱凭GLM-5.2升级与开源催化，消费端则由溜溜梅6586倍认购和2025年净利1.821亿元印证资金向“稀缺+成长”集中。

生物医药B类集体走低，康宁杰瑞制药-B跌9.29%，康方生物跌6.91%，荣昌生物跌6.35%，维立志博-B跌6.30%，复宏汉霖跌5.87%。创新药板块承压的核心在于估值体系从研发叙事切向现金流、商业化与自我造血，资金更看重经营兑现而非单点催化；康方生物虽以现有现金推进回购、且估值仍处高位，反映高弹性标的先消化估值，荣昌生物则通过董事会换届与管理层连任强化治理稳定，行业竞争正转向产品兑现与经营质量比拼。

商业航天-HK下挫，钧达股份跌8.82%，蓝思科技跌5.81%，金风科技跌4.32%，中航科工跌1.02%。板块调整核心在于商业航天仍处预期先行、业绩兑现偏慢阶段，跨界布局虽打开想象空间，但短期贡献有限，难支撑估值继续上修；如钧达虽已切入并尝试闭环布局，但业务仍在商业化初期，金风则出现股东清仓致董事辞任及大额转仓，反映资金更看重兑现与治理稳定性。

注：消息面内容由AI解读，仅供参考，不构成投资建议或观点，亦无法保证其准确性、完整性。

个股方面

海清智元涨250.00%，6月22日，海清智元正式于港交所挂牌上市，IPO募资净额约5.37亿港元。

东江环保涨37.43%；

纳芯微涨16.43%；

曹操出行跌14.10%；

博泰车联跌13.48%；

至源控股跌12.86%；

港股半日成交额top10概况

大行最新观点

华泰证券港股策略：红利买点尚未出现

华泰证券指出，上周港股AI板块急涨在流动性偏紧背景下对资金形成“抽水”效应，并由互联网软件扩散至红利等稳定性资产，叠加停火预期压低油价及FOMC鹰派预期升温，港股通红利指数单周下跌6%；该行认为港股大市中枢反转仍需等待大厂AI进展和消费修复催化，短期技术性反弹亦受高沽空压力压制，呈现“一日游”特征。配置上，红利资产更适合作为组合分散工具，关注银行、公用事业、公路铁路等现金流和派息稳定行业；对股息回报型资金，可留意派息率稳定、预期股息率高于6%、ROE改善的食品饮料及部分工业股。短期可关注沽空压力较重且盈利预期边际企稳的超跌传媒股及高股息防御性银行股；中期建议均衡配置景气上行的半导体、电新、机械，以及估值较低、盈利预期企稳或上修且红利属性增强的部分食饮板块，消费者服务则等待高频数据改善后的右侧机会。

中信证券5月社零点评：高基数扰动延续，消费修复结构性分化

中信证券指出，2026年5月中国社零总额41090亿元，同比下降0.6%，限额以上商品零售同比下降5.2%，剔除汽车、石油后的限额以上零售同比下降0.9%，整体消费数据偏弱，主要受汽车、家电等国补相关品类高基数拖累；其中粮油食品、日用品仍保持正增长但增速放缓，可选消费继续分化，化妆品、鞋服表现较好，家电、家具及建筑装潢等地产链品类承压，餐饮收入增速高于商品零售，显示服务消费相对占优。该机构认为，后续国补相关品类基数压力仍将对消费数据形成扰动，但政策持续发力提振内需方向明确，在当前宏观环境偏弱背景下，消费板块“低预期、低估值”与韧性企稳特征有望提升其在港股及中资消费板块中的配置价值，短期可关注库存去化、竞争缓和下头部企业修复，长期则聚焦新产品、新技术、新渠道和新市场等结构性机会。

中信证券：互联网板块关注模型进展与AI商业化

中信证券表示，2026年初以来全球流动性收紧及市场K型分化拖累港股科技板块表现，资金外流令恒生科技指数及中概互联网指数分别累计下跌13.6%和21.8%；截至6月10日，恒生科技指数未来12个月市盈率为16.8倍，处于历史27%分位，整体估值仍在低位震荡。行业基本面方面，2026年一季度国内主要互联网公司收入合计同比增长5.6%，Non-GAAP净利润同比下滑31.7%，但降幅较上一季度收窄；市场一致预期显示，二季度及全年收入有望分别同比增长5.3%和8.6%，利润端则随着即时零售竞争边际趋缓及AI商业化推进，预计下半年迎来改善，二至四季度Non-GAAP净利润同比增速有望由-7%逐步回升至13%和46%。该机构认为，Agent及多模态能力演进、AI产品落地和商业化提速，将成为互联网板块业绩与估值的重要催化，建议关注低估值、业绩能见度较高、现金流稳健及股东回报较好的公司。

中信证券：头部半导体设备公司将继续受益于强劲的逻辑与存储需求

中信证券表示，尽管中东地缘政治冲突等因素带来扰动，头部半导体设备公司自2026年4月以来股价表现仍较强，主要受下游大客户积极资本开支和扩产计划推动，部分厂商在2026年一季报中明显上调未来资本开支指引，带动设备需求提升。该机构预计2026年和2027年全球晶圆制造设备市场规模将分别同比增长26%和35%至1478亿美元和1995亿美元，且存储相关需求占比进一步上升，半导体设备行业景气度有望延续。细分方向上，先进光刻、DRAM、刻蚀及量检测等领域受到关注。整体来看，这一判断反映出港股半导体设备及相关科技硬件板块有望受益于全球逻辑与存储需求增长，但仍需关注宏观波动、出口管制、关税变化、地缘政治及行业竞争加剧等风险。

中信证券：改变非AI板块的弱势还是需要自身叙事在未来出现一些积极变化

中信证券表示，今年以来由AI驱动的行情本质上更接近基础设施投资推动的“瓶颈交易”，而非互联网泡沫式上涨，加息对AI相关周期股估值的直接影响有限，除非进一步冲击终端需求、商业化预期及资本开支增速；在全球市场普遍呈现AI与非AI板块K型分化背景下，受强美元叙事回归及存量资金调仓影响，A股非AI周期板块相对更弱，市场宽度也逊于海外。配置方面，该机构建议继续坚持“AI+能化”主线，AI方向看好存储、燃气轮机、柴油发电机组及部分半导体设备和材料，能化方向关注电解液及添加剂、隔膜，以及制冷剂、磷化工、氨纶、染料、大炼化等，同时推荐锡、铜、钨等具备AI敞口的有色品种，并建议增配低估值券商，关注下半年流动性改善及中报预告带来的催化。

此内容由AI大模型工具“华盛天玑”生成，并由华盛内容团队编辑审核。

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