释疑水滴公司2026年Q1财报：净利下滑9.1%，营销费用同比增长213.8%…

报告期内，公司实现净营业收入12.42亿元，同比增长64.8%；实现经营利润8000万元，同比微增5.3%；归属于普通股股东的净利润为9837万元，同比下降9.1%。

6月16日，水滴公司（NYSE: WDH）发布2026年第一季度未经审计财务报告。报告期内，公司实现净营业收入12.42亿元，同比增长64.8%；实现经营利润8000万元，同比微增5.3%；归属于普通股股东的净利润为9837万元，同比下降9.1%；非GAAP调整后归属于普通股股东的净利润为1.06亿元，同比下降18.3%。

截至2026年3月31日，公司现金及现金等价物、短期投资及长期债务投资合计为28.81亿元。公司同时披露，截至2026年5月31日，已累计回购约6180万股美国存托股份（ADS），总对价约1.20亿美元，并于近期派发约1080万美元现金股息。

核心业务：

保险板块收入同比增长74.1%

技术服务收入成主要增量

保险业务仍是水滴公司的核心收入来源。报告期内，保险相关收入达到11.46亿元，同比增长74.1%，占总营收的92.2%。其中，保险经纪业务收入为7.25亿元，技术服务收入为4.21亿元。

技术服务收入成为本季度最大亮点，较2025年同期的940万元同比增长4379%。公司解释称，该项收入主要来源于向保险公司、保险经纪及代理公司提供的数据分析与智能推荐服务、风险评估技术服务、客户关系管理系统技术服务及营销服务。自2025年起，公司基于累计大数据构建算法驱动的风险验证系统，通过分析用户画像与医疗历史进行风险分级，帮助保险公司提升风险分析能力。

产品端，公司聚焦普惠保险市场，带病体保险保费收入同比增长24.3%，并推出定价具备竞争力的癌症保险产品“守护如初”，该产品覆盖癌症转移风险并提供可选复发保障。

其他业务：

众筹收入同比下滑

临床试验业务环比下降

医疗众筹业务收入有所下滑。报告期内，众筹服务收入为6073万元，同比下降9.5%，环比下降1.1%。截至2026年3月31日，水滴医疗众筹平台累计有4.94亿人向375万名患者捐赠总计735亿元。公司表示，本季度升级了AI辅助风险筛查框架，提升了项目审核的速度与一致性，并整合多语言风险专家与本地化审核流程，保持合规标准。

数字临床试验业务收入2420万元，同比增长5.4%，环比下降32.2%。截至报告期末，公司E-Find平台累计为1718项临床试验项目招募15512名患者。本季度公司与243家制药企业及合同研究组织（CRO）合作，成功入组957名患者。

营销费用同比增长213.8%

报告期内，公司总运营成本及费用为11.62亿元，同比增长71.5%，环比下降12.4%。

销售及营销费用增长最为显著，达到5.41亿元，同比增长213.8%，主要由于第三方流量渠道营销费用增加3.61亿元。运营成本为4.87亿元，同比增长30.1%，主要来源于推荐及服务费成本增加5390万元、新用户注册与认证短信成本增加3890万元，以及人员成本增加730万元。

管理费用为7170万元，同比下降4.3%，主要由于专业服务费用减少650万元。研发费用为6270万元，同比增长11.5%，主要来源于云服务器及其他IT支持费用增加670万元。

AI技术应用与未来展望

本季度，公司继续推进AI技术在各业务环节的落地。面向用户的“AI保险专家”促成的首年保费环比增长17.7%；KEYI.AI核保助手累计处理超过1万次咨询；面向内部顾问的“Claw Copilot”工具已集成至CRM系统，整合了KEYI.AI、产品知识库及其他AI工具，为客户交互提供实时支持。

水滴公司创始人、董事长兼首席执行官沈鹏表示，2026年是公司成立十周年，第一季度业绩为全年奠定了坚实基础。未来公司将加速向AI原生公司转型，强化执行能力，为用户和股东创造长期价值。

责任编辑：宋雅芳