【券商聚焦】长江证券维持晶泰控股(02228)“买入”评级 指回购及业务进展彰显信心

金吾财讯 | 长江证券发布研报指，晶泰控股（02228）公司宣布拟回购不超过1亿美元股份，回购期限于2026年6月10日至下届股东周年大会结束或授权撤销之日止。研报认为，回购结合创始人自愿延长禁售期，彰显管理层对长远价值的信心。研报维持对公司“买入”评级。

业务层面，药物研发领域持续取得进展，继2025年8月收到DoveTree合作项目首笔5100万美元里程碑付款后，2026年5月再收到第二笔1900万美元付款，验证AI研发平台商业化价值获国际客户认可。非药领域，公司自主研发的口服降糖多肽获得美国Self-GRAS认证，即将进入美国食品及膳食补充剂市场，探索AI研发成果向消费健康领域延伸的第二增长曲线。

AI4S核心壁垒方面，晶泰控股构建了包括小分子、大分子、分子胶、多肽、核酸在内的跨模态全栈式分子设计能力；同时作为全球稀缺的AI算法平台与大规模机器人实验深度集成平台，其自动化智能实验室持续获得顶级客户选择与背书，并通过自主实验室实现高质量、可持续实验数据资产积累，构成长期竞争壁垒。

研报看好公司整合精准AI分子设计、自动化合成与高通量湿实验筛选三大能力，形成“干实验设计+湿实验验证”高效研发闭环。预计2026-2028年收入分别为10、13、17亿元，同比增长25%、25%、34%，对应当前PS分别为27、22、16X。

风险提示：下游需求不及预期、技术落地与研发进度不及预期。