DHT Holdings信贷安排不足为奇——该股年初至今已上涨50%

周四，DHT控股公司宣布2.5亿美元递减循环信贷安排，期限七年，2033年到期，利率为SOFR加135个基点，还有2.5亿美元增额选择权，证实公司资产负债表状况。

2026年第一季度，DHT运营现金流9870万美元，高于去年同期；调整后EBITDA达1.333亿美元，利润率71.5%；净利润1.645亿美元，剔除6000万美元油轮出售一次性收益后，基础利润约1.05亿美元，较2025年第一季度大幅提升。

截至2026年第一季度末，DHT财务杠杆率16.8%，总债务约4亿美元，现金1.26亿美元，无短期债务。新信贷安排利率反映其资产负债表稳健。

DHT股票市盈率约8倍，企业价值与过去12个月EBITDA比率约8.6倍，低于同行。但年初至今股价飙升近50%，缩小了与同行的估值折让，股息收益率减半。

DHT现金流与VLCC运费直接相关，运费已从3月高点回落，若即期运价跌至5万美元或更低，EBITDA利润率将下降。不过其资产负债表能承受运费下降。

综合考虑，DHT运营良好、资产负债表稳健，但股价上涨改变局面，将其股票评级下调至“持有”，能源领域其他地方或有更好投资机会。

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