高盛下调2027年油价预期，美伊博弈下油市巨震难免！

高盛在周四更新预测，将2027年布伦特原油平均价格预期下调至每桶80美元。该行认为，全球供应增长势头更强，同时需求表现持续偏弱，是调整预期的主要原因。

报告中提到，美国、巴西、圭亚那、委内瑞拉以及阿联酋的原油产量持续提升，叠加需求端结构性变化，正在重塑市场平衡。其中，中国市场的新能源转型被视为关键因素之一。

尽管下调长期预期，高盛仍维持对中期价格的相对乐观判断，预计2026年第四季度布伦特原油均价为每桶90美元。

对于霍尔木兹海峡的运输干扰，该行认为其影响低于此前预期。虽然航运受阻一度导致中东液体燃料产量明显下降，但实际形成的供应缺口较为有限。

数据显示，第二季度全球原油供应缺口约为每日500万至600万桶。高盛解释称，需求疲软以及此前市场已存在的供过于求，在一定程度上缓冲了这一冲击。

在产量方面，该行预计海湾产油国的出口将在8月底回归正常，而此前的判断为6月底。报告指出，如果当前航线调整得以维持，且霍尔木兹海峡通行量恢复至冲突前约70%的水平，这一时间表具备实现条件。

高盛同时强调，地缘政治不确定性仍可能带来剧烈价格波动。在不利情况下，若出口受阻持续时间延长，布伦特原油价格到2026年底可能略高于每桶110美元。

高盛认为，若出现更极端情形，即霍尔木兹海峡全年持续受阻，2027年油价甚至可能升至每桶140美元。

相对而言，下行情景同样存在。如果供应迅速恢复且需求进一步走弱，高盛预计2026年底油价可能回落至每桶70美元左右，并在2027年降至每桶60美元水平。