港股开盘：恒指涨1.04%，科指涨1.24%，OpenClaw概念-HK上涨，智谱涨7.26%

华盛资讯6月12日讯，港股三大指数普涨，截止开盘，恒生指数涨1.04%，国企指数涨0.74%，恒生科技指数涨1.24%。

恒指成分股中，老铺黄金涨7.80%，周大福涨5.22%，洛阳钼业涨5.01%；恒安国际跌1.64%，康师傅控股跌1.43%，中国石油股份跌1.18%。

科指成分股中，智谱涨7.26%，华虹宏力涨4.59%，联想集团涨3.67%；比亚迪股份跌0.18%，网易-S跌0.00%，美团-W跌0.00%。

板块方面

OpenClaw概念-HK上涨，智谱涨7.26%，腾讯控股涨1.92%，阿里巴巴-W涨1.49%，小米集团-W涨0.85%，百度集团-SW涨0.35%。板块走强核心在于AI从模型竞争转向生态入口与商业化验证，叠加南向资金与回购强化估值重估；如腾讯微信AI生态开放接入、代理试点预期升温，百度一季度AI新业务收入占比首超50%，说明产业链正由概念驱动迈向云、应用与终端协同兑现。

保险上扬，友邦保险涨2.37%，中国人民保险集团涨1.71%，中国人寿涨1.06%，新华保险涨0.86%，中国平安涨0.44%。板块走强主要由低估值修复与盈利改善预期共振驱动，机构普遍看好行业利润反弹及龙头弹性；其中友邦获大行持续唱多且回购6.8亿港元935.2万股，平安派息每股1.75元、国寿获举牌，均印证资金正回流高股息、强资本实力与经营质量占优的头部险企。

注：消息面内容由AI解读，仅供参考，不构成投资建议或观点，亦无法保证其准确性、完整性。

大行最新观点

中信建投：维持后续出口延续强势的判断

中信建投表示，5月中国出口同比增长19.4%，单月出口规模创历史新高，超预期主要受“价涨量稳”驱动，在高油价推升全球通胀预期背景下，出口结构正由“以量换价”转向“以价补量”。分行业看，AI产业链表现为价增量稳，稀土、手机、成品油及肥料呈价增量减，铝材量价齐升，鞋靴、箱包等劳动密集型产品量价跌幅收窄，汽车则体现“以价换量”。该机构维持出口后续延续强势判断，认为中国凭借能源成本优势有望承接更多替代性转移订单，推动更多出口品类延续“价涨量稳”趋势，并带动出口企业利润率与出口额改善；若中美后续达成对等降税，鞋帽、家居等非敏感商品料将受益，对港股出口制造、AI产业链及相关周期板块形成支撑。

中信建投：6月行业配置建议采用“杠铃结构”

中信建投表示，6月行业配置建议采取“杠铃结构”，在港股及相关市场中一端保留AI、半导体、出口制造等高景气板块作为底仓，另一端配置高股息、现金流稳定资产以控制波动，中间则以周期涨价、新能源修复及政策订单主题作为弹性仓位。该行指出，5月市场主线高度集中于通信、电子及AI硬件链，反映资金仍围绕产业景气和业绩兑现定价，但鉴于AI产业链短期涨幅较大、交易拥挤度上升，6月不宜继续提升AI整体仓位，内部可转向半导体材料、设备零部件、PCB材料及国产算力配套等滞涨且基本面改善方向；若PPI持续修复、收入与库存差改善，周期涨价链配置权重可适度提升，并有望从煤炭、有色扩散至化工、机械及交运等行业，但前提是价格上涨能够传导至收入和毛利率。

招银国际：可插拔光模块和NPO在可预见的未来仍将是关键部署路径

招银国际表示，SemiAnalysis关于CPO及英伟达800VDC架构潜在延期的讨论引发市场对AI基础设施链的担忧，并令光通信、功率半导体及数据通信互连相关标的承压，但该行认为这更应视为部署节奏调整而非需求转弱。其指出，CPO大规模商用预计最早在2027年末后，可插拔光模块和NPO在可预见阶段仍是主要路径，继续利好国内领先光模块供应商；在供电架构方面，目前未见更广泛HVDC采用延后的明确信号，潜在推迟主要集中于英伟达单端800VDC，而超大云厂商ASIC平台的±400VDC仍按计划推进。就港股而言，招银国际认为这一判断对英诺赛科影响较为关键，因其近期机会更多与±400VDC及ASIC侧电源架构相关，并重申对英诺赛科“买入”评级。

招银国际： 6月仍为房地产板块传统销售淡季 后续建议关注核心城市二手房成交均价及套均面积变化

招银国际表示，5月内地房地产销售呈现新房与二手房、一线与低能级城市分化格局，一线核心城市二手房回暖更为明显，北京、上海5月二手房成交同比增16%和19%，新房成交亦局部改善，但整体大盘仍承压，该机构追踪的30城新房成交面积年初至今同比跌9%，14城二手房成交面积同比跌0.16%，其中一二线城市新房销售跌幅小于三线城市。港股方面，5月1日至31日恒生地产及物管指数跌1.8%，内房股指数跌0.6%，均跑赢下跌3.6%的恒生指数，显示地产板块在地缘政治扰动、销售复苏不及预期及房企风险事件影响下仍实现相对估值修复。该行认为，6月仍属传统销售淡季，板块超额收益延续仍需基本面进一步改善验证，长期估值仍处修复进程，行业上建议关注商业运营能力较强标的、存量市场受益者及物业服务商，以及持续获取优质资源和信用修复改善的开发商。

中国银河：存量房有望成为房地产的主要成交产品类型 新房和二手房市场有望逐渐分化

中国银河证券表示，房地产行业当前以积极去化库存为主，房企拿地意愿有所修复，优质产品补货有望提升行业质量，但整体市场仍处调整阶段，预计2026年商品房销售面积和销售金额分别降至8.22亿平方米和7.75万亿元，同比下降6.74%和7.65%，房地产投资额、新开工面积分别降至7.17万亿元和4.89亿平方米，同比下降13.45%和16.81%。该机构指出，随着城镇化增速放缓、房企投拓意愿偏低及新盘推货收缩，房地产市场正加快向存量房主导转变，二手房成交占比有望进一步提升，上海在“沪七条”出台后二手房成交创近年新高，反映新房与二手房市场或将逐步分化。

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