港股开盘：恒指跌0.11%，科指跌0.20%；科网股走势分化，快手-W涨1.87%

华盛资讯6月11日讯，港股三大指数普跌，截止开盘，恒生指数跌0.11%，国企指数跌0.07%，恒生科技指数跌0.20%。

恒指成分股中，中国海洋石油涨2.60%，快手-W涨1.87%，中国石油股份涨1.77%；洛阳钼业跌4.30%，紫金矿业跌2.56%，信义玻璃跌2.02%。

科指成分股中，蔚来-SW涨1.78%，哔哩哔哩-W涨1.40%，腾讯音乐-SW涨1.24%；MINIMAX-W跌4.16%，小鹏集团-W跌1.85%，地平线机器人-W跌1.69%。

板块方面

软件服务涨跌不一，快手-W涨1.87%，腾讯控股涨0.90%，网易-S涨0.67%，美团-W跌0.25%，阿里巴巴-W跌1.06%。资金更偏向已验证商业化的AI应用与内容入口，叠加工信部推进“人工智能+信息通信”场景落地，板块呈现从重资本开支叙事转向收入兑现与效率竞争的分化；如快手可灵全球用户破1亿、Q1收入超6.5亿元同比增超300%，腾讯微信AI Agent接入小程序并获北水持续净买入，印证应用层变现加速，而云与零售端仍受投入强度和竞争压制。

保险涨跌不一，友邦保险涨1.57%，中国平安跌0.00%，中国人寿跌0.50%，中国财险跌0.53%。保险板块核心矛盾在于基本面修复预期与资金偏好科技成长的错配，估值重估节奏受压但龙头经营韧性仍在；友邦连续大额回购且获摩通、里昂看多并上调目标价，显示寿险龙头仍以资本管理和NBV增长预期夯实支撑，行业整体仍处低估值下的结构性博弈。

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大行最新观点

交银国际：预计车市整体仍呈“环比回暖、同比承压”的温和复苏格局

交银国际表示，5月内地车市整体需求仍承压但环比改善，全国乘用车零售151万辆，同比下降22.1%、环比增长9.2%，2026年前5个月累计零售709.9万辆，同比下降19.5%，显示行业尚未实质性复苏，燃油车需求疲弱仍拖累大盘；不过新能源车继续主导市场，零售渗透率约63%并创历史新高。该行预计，受6月车企半年度销量冲刺、主机厂及终端加大补单力度带动，车市将呈现“环比回暖、同比承压”的温和复苏格局。行业机会主要集中于新能源渗透率提升、汽车出口高景气延续，以及物理AI在智能驾驶和机器人领域商业化推进，相关港股中关注小鹏汽车、吉利汽车及比亚迪。

华泰证券：有色金属板块格局向好但抑扬有度

华泰证券指出，港股资源及有色金属相关板块可关注中长期供需改善与价格上行预期：短期金价仍受高通胀和美联储偏鹰立场压制，但中长期去美元化逻辑强化，2026至2028年金价仍有上行空间；铜市场预计2026年由过剩转为短缺，受电网建设和美国囤库带动需求增长，但需警惕中东局势及美国关税扰动；铝受地缘因素和供给收缩支撑，2026至2027年或维持短缺格局，几内亚铝土矿政策变化也可能重塑产业链利润分配；镍价或在区间震荡，锂和稀土则在新能源车渗透率提升、储能需求增长及供给约束增强下，2026至2027年供需趋紧、价格有望震荡上行，全球钢铁供需格局亦有望在2026至2027年改善并带动吨钢利润扩张。

中信证券：下半年AI新材料、军工新材料等主题有望表现活跃

中信证券表示，展望2026年下半年，港股及相关新材料产业链中，AI新材料、军工新材料、固态电池、核聚变、氢能等主题有望保持活跃，行业驱动主要来自政策推进、事件催化及业绩释放。该机构从时间维度梳理了新材料各细分板块的中短期催化因素与长期发展逻辑，认为高景气成长赛道及优质产业链环节值得关注，材料端布局机会或将增多。

中信证券评物价数据：上游涨价正在逐渐向下扩散

中信证券表示，5月PPI同比升至3.9%并再超市场预期，化工、有色、电子、钢铁、煤炭等行业价格上涨构成主要支撑；CPI同比持平1.2%、略低于预期，核心CPI回落，能源与服务价格偏弱拖累整体表现，其中能源、交通工具租赁及机票价格较弱，旅游服务、衣着及通信工具价格相对较强。该机构认为，市场当前主要关注输入型通胀对经济的传导，预计6月PPI-CPI剪刀差仍将维持高位，下半年随着PPI高基数效应显现，其上行斜率或放缓，高景气行业顺价能力相对较强，而需求偏弱行业面临顺价不畅压力；若国际油价维持高位，工业企业利润增速或呈“先升后降”。对港股而言，上游资源及原材料相关板块景气度受价格支撑，而中下游需求偏弱行业盈利传导压力需继续关注；在资金宽松背景下，债市整体偏强，消费刺激政策进一步明朗前，市场对通胀交易仍偏向成本推动逻辑，长端利率上行风险有限。

华泰证券：AI服务器测试电源或迎国产替代机遇

华泰证券指出，AIDC建设提速正推动数据中心供电架构由UPS向HVDC、SST迭代，预计2026年进入测试及小批量应用阶段；在全球九大云服务商2026年资本开支上调至8300亿美元、同比增长79%的背景下，供电系统升级带动测试场景增多及复杂度提升，测试电源需求同步上升，测试对象由单一PSU扩展至多类供电组件，机柜功率也由传统10-30kW提升至120kW，后续规划可达600kW，推动行业技术门槛和产品价值提高。研报提到，行业龙头致茂电子相关业务增长较快，国内企业凭借在光伏、新能源车领域积累的大功率技术，并受益于产业链国产化趋势，在高压、大功率测试电源领域具备替代海外品牌的潜力，但仍需关注下游建设放缓、研发进度不及预期及竞争加剧等风险。

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