博润生物医药投资精彩故事（五）——丹诺医药

（来源：博润投资）

博润投资自2010年布局生物医药股权投资，十余年来始终秉持“产业为本、长期赋能”的投资理念，聚焦生物医药赛道中具备全球原创能力的创新企业。继万春药业（BYSI.O）、明德生物（002932.SZ）、开拓药业（9939.HK）、禾元生物（688765.SH）等标杆项目后，本期我们继续分享博润生物医药投资系列故事，解码丹诺医药的长期价值与博润的长期赋能投资历程。

丹诺医药：2026年港股18A最闪亮新星

2026年5月22日，丹诺医药（6872.HK）正式登陆港交所主板，完成资本市场关键里程碑。本次IPO每股发行价75.7港元，全球发售股份885.6万股，募集资金总额约6.7亿港元，募资净额约5.98亿港元，所募资金将持续用于核心FIC管线临床推进、产业化产能建设与平台技术迭代。

丹诺医药招股阶段获得资本市场超高热度认可，机构股东基石/锚定投资认购踊跃，香港公开发售部分超额认购高达9015.11倍，创港股18A新股公开发售超购纪录、港股主板新股超购第二高。上市首日，丹诺医药股价迎来强势爆发，开盘涨幅近100%，盘中最大涨幅194%，最终收涨179%，为2026年港股18A新股首日收盘涨幅第一名。当日收盘股价报211港元，总市值突破110亿港元。

近期受国内外潜在政策利空影响，叠加AI板块超强资金虹吸，创新药市场行情整体低迷。但截至6月10日（上市第13个交易日），丹诺医药收盘价为230港元，较发行价涨幅203.8%，走势稳健。

图1 丹诺医药港交所上市

（左五：丹诺医药董事会主席、CEO马振坤博士；左四：丹诺医药CFO 兼董秘陈荣平）

图2 博润投资参加丹诺医药上市祝捷活动

（右：丹诺医药董事会主席、CEO马振坤博士；左：博润投资董事总经理华昕怡）

创新药赛道稀缺标的，摆脱同质化内卷

2013年马振坤博士回国创立丹诺医药，企业落地苏州工业园区，聚焦细菌感染及细菌代谢相关疾病，开发差异化治疗方案。马博士在传染病领域新药开发方面拥有逾30年从业经验：1994年8月加入雅培公司；2001年12月至2004年8月，担任Cumbre Inc.的医学化学总监；2004年8月至2013年7月，担任全球结核病新药研发联盟首席科学官。

丹诺医药搭建了国内唯一、全球领先的多靶点偶联分子创新药平台，以颠覆性技术攻克传统抗生素长期未能解决的行业痛点。公司实现分子设计、药效验证、工艺开发全链条自主可控，核心研发体系完全自研。公司核心分子结构、专属工艺体系、专利菌株资源均拥有全球完整自主知识产权，构筑起长期稳固的差异化竞争壁垒。

公司基于该平台构建了一个由七项创新项目组成的管线，所有产品均拟作为一线或初始治疗方案，其中两项核心产品已处于后期开发阶段。

• 利福特尼唑（TNP-2198）：全球首款且唯一一款临近商业化的针对幽门螺杆菌的新分子实体候选药物。自1982年幽门螺杆菌被发现以来，利福特尼唑是全球首个针对该适应症研发的创新药物。三期临床数据显示，其三联疗法根除率达92.0%，显著优于传统四联疗法，有望改写全球幽门螺杆菌临床治疗标准。2025年8月，公司在国内递交利福特尼唑新药上市申请（NDA），预计2026年底获批上市。2024年11月，公司与远大生命科学签订该产品大中华区独家商业合作协议，商业化路径清晰。此外，公司正在筹备利福特尼唑在美国开展IIb、III期临床试验。

• 利福喹酮（TNP-2092）：TNP-2092注射剂是全球首个在临床可实现剂量下有望对植入体相关生物膜感染有效的新分子实体候选药物，也是全球唯一处于后期临床开发阶段针对该适应症的候选药物。目前，利福喹酮正在被开发用于治疗人工关节感染（PJI）、左心室辅助装置感染（LVADI）和中心静脉导管相关血流感染（CRBSI）等适应症，有望为植入式医疗器械感染提供重要的潜在最佳治疗选择。

除两大核心产品外，丹诺医药的管线还包括适应症为肝性脑病（HE）和腹泻型肠易激综合征（IBS-D）的TNP-2092口服制剂，适应症为糖尿病足感染（DFI）的TNP-2092外用制剂，以及早期探索阶段项目TNBi-1、TNBi-2、TNBm-1。

前瞻布局抗感染源头创新，践行博润长期主义底色

2019年，国内创新药领域资本普遍扎堆肿瘤、慢性病等热门赛道，抗感染领域的源头创新尚未形成行业热点。博润团队基于对全球公共卫生需求的长期研判，持续研究细菌耐药性、生物膜感染等临床空白赛道，主动深度对接丹诺医药创始人马振坤博士及核心团队，持续跟踪调研数年。基于对马博士及团队、技术平台及临床管线的深度认可，2022年博润投资参与丹诺医药的D+轮融资，此后双方持续保持密切沟通，深入探讨业务发展及资本市场战略。

从2019年初识，到2022年完成投资布局，再到2026年丹诺医药香港联交所上市，博润始终以耐心资本赋能硬科技创新，见证丹诺医药从实验室走向资本市场的蜕变。

图3 博润投资与午时药业访问丹诺医药

（右：午时药业董事长程仁璋；中：丹诺医药董事会主席、CEO马振坤博士；左：博润投资总裁胡志斌）

图4 丹诺医药上市以来股价走势

从2010年布局禾元生物并成功登陆国内科创板，到如今丹诺医药成功登陆香港资本市场，博润生物医药投资系列故事的背后，是十余年来一以贯之的投资逻辑：聚焦高壁垒、强刚需、具备全球原创属性的细分赛道，以产业视角挖掘具备硬核技术的创新企业，长期赋能企业穿越成长周期。

在创新药出海的新红利期，博润投资将继续聚焦溶瘤病毒、生物制造、基因治疗等高壁垒领域，以产业深耕者的姿态，与更多优质创新企业长期同行，助力中国生物医药产业高质量发展。期待博润投资参与的其他创新药企业能够在全球资本市场持续收获佳绩。

提示：以上根据公开信息分析整理，不构成投资推荐！