成绩单：Limoneira 2026年第二季度盈利电话会议

Limoneira（纳斯达克股票代码：LMNR）周二召开了第二季度财报电话会议。以下是通话的完整文字记录。

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完整的财报电话会议可在https://edge.media-server.com/mmc/p/hazhseh6/

Limoneira Company公布了2026财年第二季度业绩，其中非现金费用为2，380万美元，收入和调整后EBITDA超出预期。

该公司正在专注于战略举措，例如扩大牛油果生产，预计未来2-4年产能将增加近100%，并加强与新奇士的合作伙伴关系以提高运营效率。

Limoneira正在推进多个房地产项目，预计未来五个财年的收益为1.55亿美元，并在亚利桑那州推进水货币化战略。

财务业绩显示，受战略变化（包括过渡到新奇士和退出某些业务运营）的影响，净收入下降至2，390万美元。

在柠檬和牛油果销量和定价改善的推动下，管理层对第三和第四季度实现正调整EBITDA充满信心。

操作者

欢迎参加Limoneira 2026年第二季度财务业绩电话会议。此时，所有参与者都处于仅听模式。正式演讲结束后将进行简短的问答环节。现在我很荣幸地向大家介绍我们的主持人，ICR的约翰·米尔斯。谢谢你可以开始了大家下午好，感谢大家参加Limoneira 2026财年第二季度电话会议。今天的电话会议包括总裁兼首席执行官Harold Edwards和首席财务官Greg Ham。

到目前为止，每个人都应该可以查看2026财年第二季度盈利发布，该发布时间为东部时间今天下午4：05左右。如果您还没有机会查看该版本，请在该公司网站limeira dot com的投资者关系部分查看该电话会议正在进行网络广播，并且重播也将在Limoneira的网站上提供。在我们开始之前，我们想提醒大家，准备好的评论包含前瞻性陈述，管理层可能会针对您的问题做出额外的前瞻性陈述。

此类陈述涉及许多已知和未知的风险和不确定性，其中许多超出了公司的控制范围，可能导致其未来的结果、绩效或成就与此类前瞻性陈述所表达或暗示的结果、绩效或成就存在重大差异。可能导致或促成此类差异的重要因素包括公司向SEC提交的10 Q和10 K表格中详细介绍的风险以及收益发布中提到的风险。

除法律要求外，我们没有义务更新此处的任何前瞻性或其他陈述，无论是新信息、未来事件还是其他原因。请注意，在今天的电话会议上，我们将讨论非GAAP财务指标，包括调整后的结果。我们相信，这些调整后的财务措施可以促进对Limoneira的持续运营业绩进行更完整的分析和更好的了解，特别是在比较不同时期的基本业绩时，我们提供尽可能多的详细信息。在调整后的基础上讨论的任何项目。

此外，在公司的盈利发布和今天准备的讲话中，我们纳入了调整后的EBITDA和调整后的每股稀释收益，这是非GAAP财务指标。调整后EBITDA和调整后稀释后的每股收益与最直接可比的GAAP财务指标的对账已包含在该公司的新闻稿中，该新闻稿已发布在其网站上。就此，我很高兴将电话转给公司总裁兼首席执行官哈罗德·爱德华兹先生。

哈罗德·爱德华兹（总裁兼首席执行官）

谢谢约翰，大家下午好。我们的第二季度业绩表明我们正在继续执行战略转型，以定位Limoneiraa的长期价值创造。我们的第二季度包括2，380万美元的非现金费用，其中包括930万美元的Windfall Farms财产损失、780万美元的主要与我们亚利桑那州尤马柠檬园相关的资产处置损失、510万美元的净累计外汇损失和160万美元的应收账款拨备。

我们第二季度的收入超出预期并调整了EBITDA，增强了我们对正在实施的战略决策的信心。随着我们努力实现年度销售、一般和行政节省1000万美元的目标（不包括第二季度的外国应收账款拨备），并受益于通过新奇士合作伙伴关系提高的运营效率，我们的业务基本面正在增强。

我们的牛油果产能持续扩大，并提高了全年牛油果产量指导，反映了我们不断增长的业务的实力。这些增强使我们对今年第三和第四季度实现正调整EBITDA充满信心。重要的是要记住，Sunkist通过全类别柑橘产品为客户提供了更好的访问优质食品服务帐户和美国主要零售商的机会。

这使我们能够为食品服务和零售买家提供全面的解决方案，同时消除市场的定价压力并加强我们的包装利润率和种植者合作伙伴关系。考虑到我们现在看到柠檬的价格超过每箱20美元，并且新鲜利用率持续很高，作为柠檬种植商，我们对今年的业绩有所改善充满信心。另一项关键举措涉及扩大我们的鳄梨产量。

如今，我们种植了1，700英亩土地，目前只有800英亩土地结果。未来两到四年内，另外800英亩的土地将开始结果，这意味着我们的牛油果产能将增加近100%。其中包括我们在2023年和2024年种植的400英亩牛油果，预计今年将开花结果，并在2027财年增加产量。加州鳄梨司令部因卓越的质量和我们的战略地理位置而定价溢价，为美国西部人均消费最高的市场提供了物流优势。

除了核心农业业务外，我们还继续从多元化资产基础中释放价值。在第二季度，我们完成了两项战略举措，即与Agriman成立的5050有机回收合资企业，旨在创建一个潜在的高回报平台，能够每年处理多达295，000吨有机废物，预计将在该设施投入运营时产生可观的共享收益2027财年。此外，我们还签署了一项以1600万美元部分出售帕索罗布斯加州葡萄园的协议，格雷格稍后将提供更多详细信息。

我们还在亚利桑那州采取了决定性措施，停止了600英亩柠檬的柑橘种植作业，重点关注通过种植低用水量作物来实现水货币化，我们预计这将使这项资产的利润率大幅提高。我们的水货币化战略正在稳步推进，我们预计2026财年科罗拉多河3级水权将发生货币化事件。此外，我们的圣保拉盆地保留的抽水权代表着高价值的非运营资源，我们可以将其转化为现金，同时维持我们的农业运营。

我们还在Limoneiraa拥有房地产开发项目Harvest。我们继续预计未来五个财年Harvest、Limoneira Lewis Community Builder 2和East Area 2的未来收益总计为1.55亿美元。第二阶段的房屋销售继续强劲，每周售出两到七套房屋。该项目的第三阶段包括约500个住宅地块，我们相信我们将在2027财年通过该阶段进入市场。

此外，我们还批准了300套公寓，预计该部分项目将于2027年下半年开工。我们房地产开发的一部分是一个占地25英亩的东2区医疗馆项目，我们相信该项目可能会在2026财年开始货币化。此外，我们还拥有Limco del Mar，这是我们221英亩的农业填充地产，它是一项战略资产，具有住宅开发和重大长期价值创造的潜力。

总而言之，随着我们进入2026财年下半年，我们相信我们完全有能力实现正调整后的EBITDA，并继续为持续盈利能力奠定基础。展望今年剩余时间和2027年，我们预计将受益于Agriman合资企业，我们预计该合资企业将为2027年的盈利做出贡献。进一步扩大2027年的牛油果种植面积，2026年的LGA改进节省了1000万美元，Limoneiraa Harvest的现金流增加，我们的Sunkist关系持续改善，以及水权的预期货币化。

我们改变了成本结构，集中了收入来源，优化了资产基础，并为可持续的EBITDA增长做好了准备，我刚才讨论的项目使我们能够充分发挥Limoneira的巨大资产价值。现在让我把它交给格雷格以获取财务详细信息，然后我们将回答您的问题。

格雷格·哈姆

谢谢你，哈罗德，大家下午好。我很高兴今天与大家讨论我们2026财年第二季度的财务业绩。我们第二季度的业绩表明我们的战略转型取得了有意义的进展。虽然我们正在Sunkist合作伙伴关系下度过过渡期，但我很高兴地报告，我们本季度的收入超出了预期，并调整了EBITDA。这验证了我们一直在实施的运营改进，并在进入本财年季节性强劲的下半年时给了我们信心。

让我首先谈谈季度节奏，这是了解我们业务的基础。在Sunkist合作伙伴关系下，我们柠檬收入的季节性发生了变化。第一季度和第二季度代表季节性疲软的时期，而第三和第四季度将更强劲。2026财年第二季度净收入总额为2，390万美元，而2025财年第二季度为3，510万美元。

农业综合企业收入总计2，250万美元，而上一年为3，360万美元。第二季度其他运营收入为140万美元，而上一年为150万美元。第二季度净收入总额同比下降反映了三大关键战略变化。首先，新奇派的转型及其季度销售节奏的转变。其次，我们在今年第一季度退出经纪业务和智利农业业务，第三，上财年终止了农场管理业务。

2026财年第二季度，新鲜柠檬纸箱销售额为1，710万美元，而去年同期为1，970万美元。2027财年第二季度，我们以每箱16.63美元的平均价格售出了约1，028，000箱新鲜柠檬，而上一年为1，357，000箱，每箱14.52美元。第二季度成交量的下降与新奇斯特协议下节奏的变化有关。

值得注意的是，2026财年的每箱价格不含新奇斯特营销费。2026财年第二季度，经纪柠檬和其他柠檬销售额并不重要，而2025财年第二季度为230万美元。这一下降主要是由于2026财年第一季度出售了我们的智利农场。转向牛油果，我们推迟了部分牛油果的收获，并在2026财年第二季度确认了名义牛油果收入，而上一财年为280万美元。

这是我们故意决定推迟收获，以在本财年第三季度获得更好的预期定价。2026财年第二季度，Orange收入为名义收入，而去年同期为160万美元，主要与柑橘经纪业务向新奇斯特转型有关。由于我们的柑橘经纪业务过渡到新奇斯特，2026财年第二季度的特色柑橘和酿酒葡萄也处于名义状态，而2025财年第二季度的销售额为70万美元。

由于我们于2025年3月31日终止的农场管理协议，2026财年第二季度没有农场管理收入，而上一年期间为300，000美元。2026财年第二季度的总成本和费用为4，560万美元，而上财年第二季度为3，850万美元。推动这一增长的是两项重要的非现金费用。我们因战略出售位于帕索罗布斯的Windfall Farms葡萄园房产80%权益而记录了930万美元的损失，以及主要与出售亚利桑那州尤马柠檬园有关的资产处置损失780万美元。这些非现金费用加起来总计1710万美元，并且是经过纪律处分的资本分配决定。我们于4月份宣布的Windfall Farms交易涉及出售Paso Robles约724英亩土地的80%权益，总购买价为1600万美元，收盘时现金为1000万美元，以及600万美元的卖方融资票据，由信托契约担保。我们保留该房产20%的权益。

这笔交易使我们能够将非战略资产货币化，将资本重新部署到更高回报的机会中，并通过保留权益保持对葡萄园的上行参与。我们预计这笔交易将于2026财年第四季度完成。尤马柠檬果园的处置决定同样具有战略意义。我们已决定停止位于亚利桑那州尤马的Associated Citrus Packers庄园600英亩柠檬的种植作业。

这一决定与我们的水货币化战略一致。我们不再种植利润微薄的柠檬英亩，而是专注于通过作物替代低用水作物来节约用水来实现水货币化。我们相信，这将使亚利桑那州的资产未来利润率大幅提高。这些减损和处置相关费用被农业综合企业成本和费用的减少、保险收益的其他营业收入增加110万美元以及销售一般和管理费用的减少部分抵消。

SBA的减少反映了我们从新奇斯特合作伙伴关系中扣除第二季度外国应收账款拨备后每年节省1000万美元的目标。我们看到这些计划的成本改进通过我们2026财年第二季度的损益营业亏损为2，170万美元，而上一财年的营业亏损为330万美元。营业亏损增加主要是由于农业综合企业收入减少以及成本和费用净增加，其中包括我之前描述的1，710万美元非现金费用。

此外，2026财年第二季度的其他费用总额包括智利农业实体确认的510万美元累计外汇损失。这笔外币损失从大约八年前我们购买智利农场开始积累，直到我们收到出售这些实体的收益。从积极的角度来看，2026年3月，我们收到了与包装厂发生的一起事件有关的总保险收益230万美元，部分与我们在2026财年第一季度发生的维修费用有关。

在收到的保险收益总额中，120万美元被确认为农业综合企业成本减少，110万美元被确认为2026财年第二季度的其他营业收入。2026财年第二季度，普通股适用于优先股息后的净亏损为2，140万美元，即稀释后每股1.2美元，而2025财年第二季度普通股适用于净亏损为350万美元，即稀释后每股0.20美元。

净亏损的增加反映了与前面描述的影响总成本费用和营业亏损的因素相同的因素。现在让我来谈谈我们调整后的结果。2026财年第二季度稀释每股收益调整后净亏损为520万美元，即稀释每股收益0.29美元，而上一财年调整后净亏损为310万美元，即稀释每股收益0.17美元。我们的收益发布中提供了完整的对账单。2026财年第二季度，非GAAP调整后EBITDA亏损170万美元，而去年同期亏损20万美元。

我们2026财年第二季度调整后EBITDA超出预期，并且在我们的盈利发布中提供了与Limoneira公司应占净亏损的对账。我想强调第二季度业绩代表了什么。它们反映了我们Sunkist合作伙伴关系下的新季节性节奏、我描述的具体非现金费用以及我们为使公司在2026财年剩余时间内改善业绩而进行的战略投资。

基本的运营趋势是积极的，我们可以清楚地看到本财年下半年业绩表现的加速。谈到我们的资产负债表，我们仍然处于执行战略计划的坚实地位，我预计随着我们进入季节性强劲的下半年财年，我们的流动性状况将会改善。截至2026年4月30日，长期债务为9，370万美元，而2025财年末为7，250万美元。

债务的增加反映了我们业务的季节性和现金流的时机，随着我们的交易量增加，我们预计第三和第四季度的现金流将会有所改善。随着我们进入2026财年下半年，现在是季节性强劲的时期，我们可以预见到财务业绩的预期改善。我们的第三和第四季度应该会受益于Sunkist协议下柠檬产量的增加，以及由于我们战略性地推迟收获以获得更好的预期定价和持续的运营效率而增加的鳄梨产量。

现在我想再打电话给哈罗德，讨论我们的2026财年前景和长期增长管道。

Harold Edwards（总裁兼首席执行官）

谢谢格雷格。展望2026财年剩余时间，由于牛油果产量大幅增加、柠檬产量和定价改善以及2026财年全年成本节约，我们预计第三和第四季度将实现正调整EBITDA。我们重申新鲜柠檬的产量为450万至450万箱，并将牛油果的产量提高到550万至650万磅。超越我们的核心业务。我们还有几个额外的价值创造机会正在进行中。我们的房地产管道仍然强劲，未来五个财年预计总收益为1.55亿美元。Lemco Del Mar权利流程代表着另一个重大的房地产开发机会，我们的有机回收合资企业预计将在该设施于2027财年投入运营时贡献可观的收入。

我们建立了一个更具弹性的商业模式，减少了对商品柠檬定价的依赖，同时创造了多个盈利增长引擎。我们相信，我们已经做好了准备，可以在未来几年内开始释放我们所有资产的巨大价值，并期待向您通报我们的最新进展。操作符.我们现在开始提问。

操作者

谢谢至此，我们现在将进行问答环节。如果您想问问题，请按电话键盘上的星号1。确认音将表明您的线路已在问题队列中。您可以按星2将自己从队列中删除。对于使用扬声器设备的任何参与者，可能需要在按星号键之前拿起手机。稍等一下，我们正在投票。

好吧我们的第一个问题来自Lake Street Capital Markets的L邻居线。请继续回答您的问题。

L邻居

嘿，伙计们，谢谢回答我的问题。因此，请注意收获时间，您推迟了牛油果收获以获得更好的定价，第二季度仅售出285，000英镑，每磅96美分。那么第三季度已推出多少销量以及您目前在市场上看到的定价是什么？

Harold Edwards（总裁兼首席执行官）

这是一个很好的问题。因此，我们从第二季度将约50万英镑推入第三季度，现在我们在任何地方都看到定价。所以请记住，定价是尺寸的多少和每个尺寸的价格的函数。但目前的峰值尺寸约为48，截至今天我们看到的价格约为1.40美元。今天48美元1.40美元。因此从1.30美元到1.40美元不等。因此，我预计我们的混合平均价格可能在1.30美元左右。你了好的谢谢然后您能否向我们提供当前每箱柠檬定价的最新信息？纸箱是的，柠檬也是另一个鼓舞人心的故事。目前，我们看到所有等级和规模的平均定价都在20美元以上。格雷格和我刚刚看到了对本财年剩余时间的预测，其中有定价，所有尺寸和等级的平均定价，从现在到10月，平均每个纸箱每月上涨约一美元。

所以理论上7月是21美元，8月是22美元，以此类推。是的因此，自2018年以来，我们还没有看到柠檬定价那么强劲。

L邻域

哦，太棒了。嗯，很高兴听到。对我来说还有一个。所以对于意外之财农场来说，可能存在一点关闭风险。因此，Paso Robles的出售是由1000万现金和600万张期票组成的。那么关闭的条件是什么第四季度关闭的条件是什么？那么如果买家无法按时完成交易会发生什么？

Harold Edwards（总裁兼首席执行官）

是的所以如果买家。如果买家无法如期完成，交易可能会退出托管协议。但我们在7月1日收到了第一笔硬钱。所以就在几周内。然后交易可以在7月1日之后的任何时候完成。我们给了买家大量的时间来完成尽职调查，也就是说他可以将尽职调查一直延长到10月底，届时他必须提供1000万美元来执行交易。

然后我们将在未来三年内每年欠我们200万美元，以完成1600万美元购买农场80%的土地。

L邻域

你了好吧，好吧，谢谢。我去排队。谢谢

操作者

谢谢我们的下一个问题来自史蒂文斯公司的Puran Sharma。请继续回答您的问题。

杰克·哈登

嗨，我是Peran Sharma的Jack Harden。只是跟进柠檬定价。尽管扣除了新奇集营销费，新奇集的定价仍同比上涨。改进中有多少是混合还是市场新奇斯特、客户访问还是新鲜利用？这是一个很好的问题，因为这只是上述所有问题的一点。我想说市场正在走强，但我认为大部分增长要归功于新奇士提供的非常非常强大的市场影响力，新奇士与零售买家的合同关系以及与食品服务买家的非常强大的合同。

也许最后要提的是，自返回新奇斯特以来，我们的新鲜利用率是多年来我们见过的最高水平，迄今为止超过80%。所以我知道我们还有半年的时间，但我们与新奇士的关系已经有了一个良好的开端。棒了谢谢然后，对于科罗拉多河的时机、26财年的水权，从现在到年底，投资者应该关注哪些里程碑，以及最有可能的结构是什么？

是像遵循协议、彻底出售还是其他？

格雷格·哈姆

我要那个。你知道，彻底出售的可能性可能低于某种作物替代品，这种替代品可以释放分配给我们土地的水，并使其可以长期租赁或直接出售使用权。我认为，就完成这一任务需要采取哪些措施而言，我们正在密切关注科罗拉多河沿岸与水库的一些合同，这些合同将于2026年12月31日到期。因此，BLM或土地管理局、垦务局面临着让事情朝着正确的方向发展的压力。至少，当前的以下协议将得到延期。但我们认为我们有更多机会制定长期计划，并且可以将自己货币化。

杰克·哈登

棒了非常感谢

操作者

谢谢女士们先生们，再一次，如果你想在电话键盘上问星星一号，那就是星星一号。好吧看来现在没有问题了我想把发言权交给哈罗德·爱德华兹来做总结发言。

Harold Edwards（总裁兼首席执行官）

我们感谢您的问题和您对利莫雷拉的兴趣，并祝大家度过愉快的一天。谢谢

免责声明：此成绩单仅供参考。虽然我们力求准确，但在此自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司官方报表和财务信息，请参阅公司向SEC提交的文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。