泰坦机械2027年第一季度盈利电话会议：完整成绩单

泰坦机械公司（纳斯达克股票代码：TARN）发布了第一季度财务业绩，并于周二召开了财报电话会议。阅读下面的完整文字记录。

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受设备利润率提高和严格的库存管理的推动，泰坦机械公司公布的2027财年第一季度业绩略高于预期。

总收入同比下降10.4%至5.224亿美元，主要是由于国内总建筑和欧洲需求疲软，毛利率提高180个基点至17.1%。

该公司维持全年指引，预计农业和欧洲收入将下降，建筑业将稳定至小幅增长，澳大利亚收入将增长。

战略举措包括优化库存组合和维持强有力的客户服务战略，以支持零部件和服务业务稳定性。

运营亮点包括德国的逐步结束以及持续关注罗马尼亚、保加利亚、乌克兰和澳大利亚等市场以获取长期回报。

管理层强调，随着市场状况的改善，继续关注降低库存老化、提高设备利润率以及管理费用，以提高财务业绩。

操作者

欢迎参加泰坦机械公司2027财年第一季度财报电话会议。此时，所有参与者均处于仅听模式。正式演示结束后将进行问答环节。如果有人在会议期间需要接线员帮助，请按电话键盘上的星号0。提醒您，本次会议正在录制中。我现在想把会议交给主持人来自IRC的Jeff Sonic先生。谢谢请继续。

杰夫·索尼克（主持人）

谢谢欢迎参加泰坦机械2027财年第一季度财报电话会议。今天该公司的电话包括总裁兼首席执行官Brian Knudsen和首席财务官Bo Larson。到目前为止，每个人都应该可以查看截至2026年4月30日的财年第一季度的盈利发布，该发布也可以在泰坦投资者关系网站ir.titanmachinery.com上获取。此外，我们还提供了补充演示文稿来陪伴今天准备的评论，以及网络广播和重播信息，这些信息也可以在泰坦投资者关系网站的活动和演示部分中找到。我们还想提醒大家，准备的评论包含前瞻性陈述，管理层可能会针对您的问题做出额外的前瞻性陈述。这些陈述并不保证未来的表现，因此不应过度依赖它们。这些前瞻性陈述基于管理层当前的预期，涉及固有风险和不确定性，包括今天收益发布的前瞻性陈述部分和公司向SEC提交的文件中确定的风险和不确定性，包括Titan最近提交的年度报告的风险因素部分10-K表格和季度报告10-Q表格。这些风险和不确定性可能会导致实际结果与任何前瞻性陈述中的预测结果存在重大差异。除非适用法律要求，泰坦没有义务更新今天的新闻稿或电话中可能做出的任何前瞻性陈述。请注意，在今天的电话会议上，我们可能会讨论非GAAP财务指标，包括调整后的结果。

我们相信，这些调整后的财务措施可以促进对泰坦持续财务表现进行更完整的分析和更大的透明度，特别是在比较不同时期的基本业绩时。我们在今天的发布和补充陈述中包含了这些非GAAP财务指标与其最直接可比的GAAP财务指标的对账。准备好的讲话结束后，我们将开始电话会议回答您的问题。

现在我想介绍公司总裁兼首席执行官Brian Knudsen。布莱恩，请继续。

Brian Knudsen（总裁兼首席执行官）

谢谢你杰夫。今天，我将首先概述我们第一季度的业绩，以及我们在2027财年设定的运营优先事项方面的持续进展。然后，我将介绍我们在每个细分市场看到的情况，然后将电话转给Bo，让他对我们2027财年的建模假设进行财务审查和评论。27财年第一季度业绩略高于我们的预期。设备利润率的改善比预期更早到来，我们认为这是我们团队在过去几个季度为清理老化库存并为业务做好准备而开展的严格工作的直接结果。周期的下一阶段。

我们的设备利润率仍远低于正常范围，但很高兴看到持续改善，这反映了我们为改善库存健康状况所做的工作。总体而言，由于交付时间的原因，我们今年开局相对强劲，但客户的基本需求环境仍然面临挑战，因为他们的利润率面临着大宗商品价格低迷和投入成本上涨的压力。因此，我们将维持全年指导。

正如我们上季度讨论的那样，我们的重点已从绝对库存减少转向混合优化。我们的团队在过去两年中执行的严格工作巩固了我们的基础，我们相信已经为业务在下一阶段的周期奠定了良好的基础。第一季度末的总库存略高于年底，这符合我们的预期，并反映了正常的季节性节奏。最重要的是，今年迄今为止，我们的农业设备库存每月持续下降，这是设备利润率持续改善的关键领先指标。我们在某些使用类别方面仍有工作要做，并选择移动较慢的季节性新设备类别，但我们库存的整体健康状况继续朝着正确的方向发展，我们相信这一重点使泰坦机械相对于我们的经销商行业同行处于有利地位。当我们应对设备周期的底部时，我们的客户服务计划仍然是我们运营战略的核心。我们的零部件和服务业务又实现了四分之一的稳定，这在许多种植者越来越转向“失败即修复”心态的环境中是一项有意义的成就。将零部件和服务业务保持在行业最低水平，这归功于我们的团队与客户建立的合作伙伴关系，我们相信，随着种植者恢复到更正常的购买模式，这种合作将继续转化为份额钱包的收益。至此，我现在将转向我们在国内农业领域的业务部门。我们的种植者客户的环境仍然非常具有挑战性。对于许多生产商来说，大宗商品价格继续处于盈亏平衡之下，虽然过去几周我们看到玉米价格出现一些积极变化，但种植者的盈利能力仍然受到挑战，但政府资金仍然是提供支持的关键短期变量，我们继续在华盛顿积极倡导农民全年。E15的采用仍然是我们客户的首要政策优先事项，我们也对生物柴油和可持续航空燃料的持续势头感到鼓舞，其中每一项都将有助于缓解玉米和大豆的结构性供应过剩。

我们预计本月开始的预售订单期将成为后半年活动的重要指标，我们将继续密切监控OEM计划和种植者情绪，以确定建筑、基础设施和数据中心领域可以达成交易的地方。活动继续为我们的足迹提供健康的需求基线，住宅活动的跟踪符合我们的预期。值得提醒的是，我们建筑部门销售的很大一部分流向了农民，而这部分业务也是我们在国内农业部门遇到的同样疲软的地方。撇开这一点不谈，我们的建筑部门总体上拥有良好的市场条件。

在欧洲，我们在第一季度完成了德国业务的大部分放松活动，这标志着我们足迹优化工作的一个重要里程碑。我们很高兴能够完成这项工作，我们的团队仍然专注于我们相信能够提供最强劲长期回报的市场。正如预期的那样，罗马尼亚将经历去年的欧盟补助计划活动，而保加利亚和乌克兰预计将在整个财年实现温和增长。

在澳大利亚，我们的客户面临着投入成本上升的不成比例的压力，特别是柴油燃料和化肥，自中东冲突爆发以来，该国这两种产品的成本都出现了显着上涨。虽然大幅的投入通胀是种植者最关心的问题，但与近年来相比，我们在澳大利亚大部分地区的降雨量增加正在创造更有利的生长条件。我们仍然喜欢我们在这个市场的长期地位，我们与Case IHS和New Holland的双品牌战略继续扩大我们的影响力。在将电话转给薄熙来之前，我要感谢我们的团队在第一季度表现出的持续纪律和执行力。过去几年来，我们为加强业务所做的战略工作在我们每一个季度的经营业绩中变得更加明显，我相信，随着行业条件的改善，我们今天的地位正在为我们的业绩做好准备。有了这些，我将把电话交给BO进行财务审查。

Bo Larson（首席财务官）

谢谢布莱恩，大家早上好。从我们27财年第一季度的合并业绩开始，总收入为5.224亿美元，而上一年同期为5.943亿美元，反映出由于我们国内总建筑和欧洲部门需求疲软，同店销售额下降了10.4%，但部分被澳大利亚部门的增长所抵消。尽管第一季度出现销售阻力，但毛利润仅小幅下降至8，930万美元，而上一年同期为9，090万美元，毛利率扩大180个基点，至17.1%，而上一年为15.3%。

今年同比增长主要反映了设备利润率的增强，这得益于我们减少老化库存的努力以及零件和服务收入的增加。在我们27财年第一季度的综合总设备利润率同比增长约100个基点至7.8%。27财年第一季度的运营费用为9，440万美元，低于上一财年的9，640万美元。由于严格的费用管理，我们的员工人数和可自由支配支出继续同比下降，这部分被与推动销售相关的可变费用增加所抵消。楼层计划和其他利息费用为820万美元，比去年的1，110万美元减少了26%，反映了过去一年付息库存水平的显着下降。27财年第一季度，净亏损为1，260万美元，每股稀释亏损为0.55美元，而上一财年净亏损为1，320万美元，每股稀释亏损为58美分。

调整后EBITDA为100万美元，而去年为260万美元。现在来简单概述我们的部门第一季度业绩，我们的国内银部门实现销售额3.442亿美元，反映出由于设备需求持续疲软，同店销售额下降了8.2%。然而，在充满挑战的行业背景下，这些业绩强于我们最初的预期，并且受益于向客户交付的交付量相对于我们预期的季度节奏提前。正如布莱恩提到的那样，我们将保持全年收入指引不变，因为我们认为这在今年剩余时间内会平衡。分部税前亏损改善至620万美元，而上年第一季度税前亏损为1，280万美元，反映了我们为加速库存削减而采取的行动以及由此带来的设备利润率的改善。

在我们的建筑部门，同店销售额下降6.5%至6750万美元，主要受设备交付时间的影响。我们将保持全年收入指引不变，预计今年剩余时间将实现温和的同比增长。税前亏损收窄至60万美元，而去年第一季度税前亏损为420万美元。在我们的欧洲分部，本季度销售额下降至6040万美元，其中包括与外汇波动相关的420万美元净收益。

按固定汇率计算，收入下降约40%，主要反映了罗马尼亚预计需求将在上一年后放缓，该年受益于欧盟Vention计划活动的强烈反应。此外，我想指出的是，我们的德国资产剥离对该部门收入同比下降的影响并不大，但在未来几个季度，它将产生更大的同比影响。该部门的税前亏损为90万美元，而去年第一季度的税前收入为470万美元。

在澳大利亚部门，销售额增长了14%，达到5，030万美元，而去年第一季度为4，400万美元，其中包括与外币波动相关的510万美元净收益。按固定汇率计算，收入增加120万美元，增幅为2.8%，本期受益于去年秋天完成的贝尔维尤机械收购相关的额外收入。该部门的税前亏损为180万美元，而去年第一季度的税前亏损为60万美元。现在来看看我们的资产负债表和库存状况。截至2026年4月30日，我们拥有约3000万美元的现金，调整后的债务与有形净值比率为1.6倍，远低于我们3.5倍的银行契约。季度末总库存为9.148亿美元，较年底小幅增加1200万美元。这一增长符合我们的预期，并反映了正常的季节节奏。正如Brian所指出的，我们在27财年的重点是优化组合，而不是减少库存，我们预计全年总库存将出现季节性波动。谈到我们的27财年建模假设，我们重申了我们在上一季度电话会议上介绍的27财年的每个建模假设。虽然我们第一季度的业绩略好于预期，但潜在的需求环境仍与我们之前的预期一致。作为提醒，我们的分部收入假设是农业下降15%至20%，建筑业持平至增长5%，欧洲下降20%至25%，澳大利亚增长10%至15%。

从利润率的角度来看，我们继续预计全年综合设备利润率约为8.4%，而2026财年为7.3%。这种预期的同比改善直接反映了我们为调整库存和减少老化设备所做的工作，我们在第一季度所展示的进展支持了我们在今年剩余时间内实现这一预期的信心。运营费用预计将同比下降。尽管我们打算继续投资于支持零部件和服务业务稳定的客户服务战略，但我们仍然预计运营费用约为现场销售利息费用的17%。我们继续看到陈旧库存和楼层计划利息费用连续逐季下降，我们重申之前的同比下降约25%的预期。由于我们的团队在管理更健康的库存水平和更好的库存周转方面做了出色的工作，我们重申全年调整后EBITDA范围为1700万至2900万美元，调整后每股稀释亏损范围为1.25美元至1.75美元。总而言之，第一季度的发展与预期大致相符，疲软的需求背景继续表明我们对全年的预期仍然谨慎。我们仍然专注于执行短期计划，同时继续以卓越的纪律和卓越的运营方式实施我们的客户服务战略，以随着市场状况的改善加快我们的盈利能力。

我们准备好的评论操作员到此结束。我们现在已经准备好进行电话问答环节了。

操作者

谢谢我们现在将进行问答环节。要此时提出问题，您可以从电话键盘上按Star 1，确认音将表明您的线路已在问题队列中。如果您想从队列中撤回您的问题，可以按星号2。对于使用扬声器设备的参与者，可能需要在按星号键之前拿起手机。谢谢第一个问题来自利亚姆·伯克（Liam Burke）与B的路线。莱利请继续提问。

利亚姆·伯克（分析师）

谢谢早上好，布莱恩。早上好，鲍勃。早上好，布莱恩。您能让我们了解一下竞争性的定价环境吗？我的意思是，看起来情况很稳定，但你能给我们一些颜色吗？

Brian Knudsen（总裁兼首席执行官）

是的，你知道，二手设备的价值是其中很大一部分，因为我们的大多数客户，尤其是北美的客户，都有交易。因此，这实际上与贸易差异有关，归结为他们的付款以及最终的农业方每英亩的成本。因此，在经历了近两年的二手设备价值连续下降后，今年我们确实看到了二手设备价格的稳定。因此，二手车全年的稳定性都很好。

此外，在新冠疫情之后和近年来，我们的价格大幅上涨。而且现在很稳定，非常低的个位数。您听到CNH、Deere和AGCO在谈论1至2%的范围时，这对夫妇选择的类别可能高达3%，但通常他们也通过关税管理1至2%。所以最终价格稳定了，利亚姆。现在的关键是提高大宗商品价格、降低投入，并让农业部门的农民恢复盈利能力。

利亚姆·伯克（分析师）

当然.我相信，然后您在零件和服务部分讨论了您的客户如何大力推动现有资产而不是维护它们。但我想我的问题是，随着这些资产被更大程度地推动，这是否会对未来的新资产或设备购买产生周期性影响？

Brian Knudsen（总裁兼首席执行官）

当然了因此，这对我们来说是个好兆头，当我们经历这里的循环时，随着情况开始发生变化，车队正在变得老龄化，机器上的工作时间也越来越长。此外，正如我们提到的，你知道，在这个艰难时期，生产商有一点修复失败的心态，正如我们所说，这证明了我们的零部件和服务业务，我们拥有我们在那里所做的力量，而坦率地说，他们正试图花尽可能少的钱。

因此，他们不会进行一些他们通常会通过零件和服务方面以及贸易机器进行的升级。这对我们来说都是一个好兆头，尤其是在我们未来的机器贸易周期上。太好了谢谢你，布莱恩。谢谢

操作者

我们的下一个问题是米克·多布雷（Mick Dobre）与RW的连线贝尔德。请继续提问。

Joe Grabowski（分析师）

嘿，早上好，伙计们。今天早上乔·格拉博夫斯基为米克报道。嘿，早上好。所以我想先从交货开始。你能告诉我们是什么原因吗？然后你说这可以平衡一年中剩下的时间。但是，假设如果第一季度的跌幅小于全年的指引，第二季度的跌幅可能会比全年的指引或你对今年剩余时间节奏的看法大一点，这是否安全？

Brian Knudsen（总裁兼首席执行官）

是的，所以最终这取决于我们收到设备的时间，然后我们能够扭转局面并向客户交付，我认为它可以度过今年剩余时间，而且真的，正如你所知，我们把它发挥出来，我预计大部分抵消确实发生在下半年，在第二季度有一点。假设我们继续接收并扭转设备，那么第二季度、第三季度基本上会发生同样的事情，然后你会在年底进入第四季度。

所以那里的消息是故意的，显然规模并不大。但我们不希望任何人过度解读第一季度的预期。当然，我们的全年预期与年初所说的保持一致，这就是事情的最终结果。我们能够比我们想象的更快地将更多的设备交给客户。

Joe Grabowski（分析师）

明白了。好的，这很有帮助。然后是我的后续问题。您提到设备利润率的改善快于预期，但您对设备利润率的全年指引与上季度相同。哪些驱动因素可能会使设备利润率达到8%的高位，而不是8.4%的指导？

Brian Knudsen（总裁兼首席执行官）

是的，当然。因此，如果我们继续取得超出从老龄化角度来看预期的额外进展，正如我们已经谈到的绝对美元价值一样，我们感觉非常好。在一些选定的新类别中仍有一些工作要做，在二手方面，我们正在逐季取得进展。我们预计我们将继续同时这样做，对的。我认为，我们首先要考虑这样一个事实：我们实际上处于一个低谷型环境，行业总销量（TIV）是几十年来最低的。

所以，你知道，我们并没有预料到年初会出现剧烈的变化。你知道，我们从国内农业的角度考虑，利润率更像是五又四分之一，而本季度是六。我们预计今年上半年将达到五又四分之一，然后在今年年底将接近七、七又五。我认为我们真正看到的是向前拉动和拉平。

第一季度国内农业增长率为6%，我们预计今年剩余时间的增长率将在6.5%至7%以上。所以比我们最初预期的要平坦一点。很高兴看到这种改善即将到来。但再说一次，只是将其与背景、需求以及我们对今年剩余时间的预期进行比较，而不是超前于我们自己以及我们认为它会走向何方。话虽如此，很高兴看到这一进展，对库存的去向感觉良好，并且随着需求正常化，我们肯定会看到更剧烈的变化。

Joe Grabowski（分析师）

太好了好吧我很感激。感谢您回答我的问题。

Brian Knudsen（总裁兼首席执行官）

谢谢，乔。

操作者

谢谢此时，我将把电话转回管理层，请他们发表闭幕词。

Brian Knudsen（总裁兼首席执行官）

感谢大家参加我们今天的电话会议，我们期待着下个季度向您通报最新情况。

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们力求准确，但在此自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司官方报表和财务信息，请参阅公司向SEC提交的文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。