MakeMyTrip 2026年第四季度盈利电话会议：完整成绩单

MakeMyTrip（纳斯达克股票代码：MMYT）周二公布了第四季度财务业绩。该公司第四季度财报电话会议记录如下。

Beninga API提供对财报电话记录和财务数据的实时访问。访问https://www.benzinga.com/apis/了解更多信息。

访问https://makemytrip.zoom.us/webinar/register/WN_L8DK2jS8RryIDsRsdEPkPQ

MakeMyTrip Ltd报告称，总预订量强劲增长，2026财年达到创纪录的104亿美元，四年内复合年增长率约为34%。

该公司强调了印度不断壮大的中产阶级的巨大需求和旅行频率的增加，二线和三线城市成为主要的增长动力。

在战略上，MakeMyTrip专注于将人工智能整合到其运营中，包括推出Myra，这是一个人工智能驱动的对话界面，提高了客户参与度和转化率。

尽管受到西亚冲突等地缘政治影响，该公司仍保持强劲的国内业绩，并预计在稳定时期收入将继续增长20%。

MakeMyTrip正在利用印度改进的基础设施和数字化进步，包括增加的机场容量和增强的互联网连接，以抓住不断扩大的旅行机会。

该公司正在投资人工智能以提高效率并增强客户体验，目标是成为一个人工智能原生组织。

财务方面，该公司报告称，26财年收入以固定汇率计算同比增长10.7%，盈利能力有所改善，营业利润率有所扩大。

管理层对未来增长保持谨慎乐观，重点关注人工智能驱动的转型和严格的成本管理，以应对外部挑战。

操作者

2026财年第四季度和全年盈利网络研讨会今天的活动将由公司领导团队主办，该团队由我们的联合创始人兼集团首席执行官Rajesh Mago、集团首席运营官Mohit Kabra和Deepak Pora组成，我们的集团首席财务官MakeMyTrip Ltd的集团首席财务官。请注意，此次现场活动由公司录制，并将在今天的活动结束后不久在我们的IR网站上重播。

在这些准备好的演讲结束后，我们还将举办问答环节。此外，今天活动期间发表的某些陈述可能被视为1995年美国私人证券诉讼改革法案安全港条款含义内的前瞻性陈述。这些陈述并不是未来业绩的保证，存在固有的不确定性，实际结果可能存在重大差异。本次活动期间传递的任何前瞻性信息仅限于截至该日期的情况，公司没有义务更新信息以反映情况的变化。

有关这些声明的其他信息包含在2025年6月16日提交给美国证券交易委员会（SEC）的20-F表格公司年度报告的风险因素和前瞻性声明部分。这些文件的副本可从证券交易委员会（SEC）或公司的投资者关系部门获得。我想现在把电话转给拉杰什。交给你了，拉杰。

Rajesh Mago（联合创始人兼集团首席执行官）

感谢你的评分欢迎大家参加我们2026财年第四季度和全年的电话会议。在我们向大家介绍季度细节之前，我想稍微回顾一下，提醒大家新冠疫情后出现的一些根本性结构性变化，这些变化正在塑造印度的旅游市场。当世界于二零二二年开放时，最初看起来是需求从疫情导致的平静阶段中恢复过来的反弹很快形成了一个新的基线。

需求的强劲转变反映在我们报告的数据中，总预订量从22财年的约32亿增加到23财年的66亿，第26财年达到创纪录的104亿，四年内复合增长率约为34%。这是大流行后的复苏和印度旅客行为转变的良好结合，并得到了印度经济一些关键结构性宏观变化的有力支持。需求强劲转变的主要原因首先是中产阶级的崛起和抱负。

根据贝恩公司的一项研究，年收入在4，500美元至35，000美元之间的中等收入家庭一直在以强劲的个位数年增长率增长，并且可能会进一步加速增长，从2022年的2亿增长到2032年的3亿，10年内增长50%。过去五年，印度还增加了超过7000万护照持有者。二线和三线城市现在是主要的增长动力。今天，来自印多尔或哥印拜陀的旅行者与五年前来自孟买或德里的旅行者有着相同的愿望，购买力也越来越相同。

这是一次大规模的多年可持续市场扩张，我们还处于早期阶段。其次，旅行已经从场合转变为习惯。我们的数据显示，每位用户的预订频率正在逐年上升。印度人不再为一年一度的盛大假期存钱。他们每年要出差多次。每年三到六次休闲、宗教和周末旅行正成为印度互联收入阶层的新常态。

体验经济是真实的，是一个巨大的机会。推动这一趋势的人群也是消费跑道最长的人群。根据科林的国际2024研究，印度千禧一代每年的旅行支出约为6，000美元，这使旅行成为他们最大的可自由支配支出，占年度支出的34%。这些千禧一代尚未处于收入高峰期。这些千禧一代尚未进入收入高峰期。

每次旅行的钱包只会随着时间的推移而扩大。第三，世界一流实体基础设施的发展。如果供应保持同步，需求情况就会加剧。众所周知，新机场或路线、高速公路、优质铁路列车走廊、政府的基础设施投资正在创造满足这一需求的供应。每一个新机场对我们来说都是一个新市场。每条新的直达国际航线都是一个新的预订机会。印度不断扩大的高速公路网络和机场容量使全国各地的旅行更快、更轻松、更可靠。

更好的道路和空中连接正在开放较小的城市和旅游目的地，减少旅行时间，并帮助释放旅游业、当地支出和航空领域的区域经济增长。运营机场数量从2014年的74个增加到2024年的157个，改善了主要地铁以外的交通，并使旅行更加实惠和广泛，尤其是对于二线和三线城市。预计到2047年，这将进一步扩大到400个机场，提供数十年的机会。

印度高速公路网络急剧扩张，国家高速公路从2014年的91，287公里增加到2024年的约146，145公里，建设速度在2324年提高到每天33.8公里。据世邦魏理仕（CBRE）称，到2030财年，类似上市的酒店公司预计将为印度酒店业增加超过70，000家钥匙。大多数新增项目都是建设在供应不足的二级市场和精神旅游走廊中，这两者都是未来的增长机会。

寄宿家庭也已成为一种灵活、可扩展的供应补充品。现在，在政府的积极支持下，度假租赁和精品民宿正在获得巨大的增长，因为它们与更注重本地沉浸感而不是标准化服务的体验式行程相一致。除非数字基础设施跟上步伐，否则实体基础设施的故事只是当今数字时代工作的一半。印度在数字基础设施发展方面也取得了长足的进步，互联网渗透率触及了约10亿人，高质量的带宽变得负担得起，数据成本从年每GB 269卢比下降

2014年将降至2024年每GB约9卢比。最重要的是支付基础设施。2025年，UPI每天处理6.4亿笔交易，到2025年底，单月清理交易量超过160亿笔。综合效果是，结账摩擦（历史上导致预订放弃的最大原因之一）已基本得到解决。现在，在三线城市使用中档Android设备的旅行者无需信用卡即可在五分钟内进行搜索、比较、预订和支付。

我们还看到，随着混乱开始消失，印度市场表现出相当快的反弹能力。去年又是这样的一年，因为几乎每个季度都会受到许多中断的影响。但有趣的是，在今年未受影响的几个月里，旅行需求保持弹性和强劲，反映出潜在消费者情绪的持续强劲和印度旅游市场的结构性增长轨迹。

尽管各个部门出现了混乱，但我们MMIT的增长速度仍然超过了行业增长。

当然当然抱歉现在好吗？现在好吗？是的，是的，好多了。好吧虽然我们的国际业务在三月份开始受到中东冲突的影响，但国内业务在报告的季度仍然强劲。三月因西亚冲突而受到影响。受市场结构性变化和消费者增加旅行支出行为的鼓舞，1月和2月同比稳定增长强劲。

我们对20年代正常时期和外部逆风出现时的收入增长仍然充满信心。我们依靠平台的实力和韧性，该平台提供多种旅行服务，满足不同的需求细分，与行业相比仍然实现健康增长。数字世界的另一个重大变革是由人工智能引起的。在Ni ' Kma Trip，我们将人工智能不仅视为一种生产力工具，还视为可以重新定义旅行发现、规划、预订、服务和忠诚度的基础层。

正如之前分享的那样，我们一直在利用我们自己的专有数据在消费者旅程中嵌入生成人工智能（GenAI）。除了推出对话界面Mira以继续旅程之外，我们还推出了升级版、功能更强大、更智能的Mira版本，旅行者现在可以使用多语言语音功能在Mira内完成从规划到付款的消费者旅程。现在，它还实现了航班、酒店、公共汽车、火车、出租车和端到端行程规划提供商之间的无缝自然互动，将自己定位为真正的旅行伴侣，这使印度独特地令人兴奋

人工智能时代还体现了消费者行为的多样性和规模。人工智能使我们能够以以前不可能的方式弥合语言信任和发现障碍。在上个季度，Mira每天的对话量已超过50，000次，现在已嵌入到从灵感和发现到预订和售后支持的整个客户旅程中。在过去的几天里，这一数字进一步扩大到米拉每天超过80，000次对话。

采用的基础广泛。超过45%的使用量来自二线和较小的城市，语音正在成为一个重要的界面。非地铁市场的语音交互率高出50%，70%的查询是英语，提示比文本输入长40%，也更复杂。强调更深入的参与度和更丰富的意图捕捉区域语言也越来越受欢迎，贡献了当今10%的音量。Mira现已扩展到另外七种印度语言，显着扩大了可及性。

现在，近15%的对话发生在旅行规划阶段，用户仍在探索目的地和选择。这使我们能够更早地影响决策，并引导用户获得更相关、更高价值的结果。这种更深入的参与正在转化为可衡量的业务影响。与传统过滤器主导的旅程相比，在发现支持和预订阶段与Mira互动的用户表现出高出10%的转化率。

通过使发现更加直观和个性化，Mira正在减少摩擦并加快决策制定。本季度，myra直接协助了超过200，000笔预订。与我们的人工智能代理互动的客户的疑问得到了解决并完成了交易。我们还在继续通过使用人工智能来增强现有的消费者旅程流程。我们的智能搜索功能现在可以大规模实现意图主导的发现。智能搜索是无语义文本搜索功能，可让客户自然地描述他们想要的内容。

例如，家庭可以住在瓦加海滩附近，享用Jain美食，或者在斋浦尔的屋顶泳池酒店提供水疗中心。通过此功能，客户现在可以收到上下文精确的可解释结果。与传统的基于过滤器的学习相比，该功能提供了更高的转化率，清楚地表明理解意图优于匹配关键字。我们还启用了用户通过语音进行评论。通过此功能，我们看到评论质量发生了根本性转变。

与打字评论相比，语音评论每次提交都会产生更多内容。顾客用自己的语言自然地详细描述他们的住宿经历。这种更丰富的信号直接反馈到我们的知识图谱中，提高人工智能生成的摘要、安全评分和针对未来旅行者的上下文建议的质量。语音越来越成为印度客户的默认输入，我们正在围绕这一现实构建内容基础设施。

我们也将继续在Redbus品牌中推动基于人工智能的干预措施。除了通过人工智能聊天机器人（已扩大规模并产生约33%的效率）处理客户支持之外，我们现在正在引入语音机器人来取代传统的SVR系统。我们正在目睹最初的csat。此外，我们还在预预订用户旅程中扩大了人工智能聊天机器人Ray的规模。采用有意义的扩大。与英语用户相比，地区语言用户的参与度达到了2倍，这表明高意图和地区受众之间存在明显的共鸣。

大约6%的查询通过语音作为输入。总体而言，Ray正在成为一个辅助层，可以提高预订前的决策信心，并加深对核心预订渠道的参与度。这反映在公交票务领域的整体强劲增长上，不仅受到顶级地铁的推动，还受到全国二线城市的推动。总的来说，我们正在努力让我的旅行成为一个人工智能原生组织，其工程、客户支持、供应、入职、内容生成和营销职能处于领先地位。

而其他企业职能部门正在快速追赶人工智能的采用，使组织更加敏捷和高效。我们也开始在某些领域看到有意义的影响，例如，现在大约60%至70%的新代码是由人工智能工具编写的。同样，人工智能也在推动我们的客户服务职能的显着效率提高。目前，我们大约55%的呼叫中心、航班和酒店客户询问正在通过数字语音代理解决。

目标是继续解决长尾和角落用例，最终在不损害客户体验质量的情况下，将对客户服务的人为干预降至最低。相对于人口和收入轨迹，印度仍然是全球渗透率最低的旅游市场之一。我们相信，未来十年印度可能成为世界上最大的旅游机会市场之一。在线旅游是一个价值数十亿美元的结构性增长机会，MakeMyTrip Ltd打算在实现这一旅程方面发挥核心作用。

展望未来，我们的优先事项仍然明确，推动人工智能和专有数据主导的组织转型变革，以推动MMYT的未来增长。不断创新，以供应方模式进一步加强核心产品，并将我们的新产品扩展到客户的第一选择，成为客户的第一选择，作为我们零售和企业客户所有旅行需求的一站式商店。利用我们三大强势品牌的独特定位和其他分销渠道，扩大客户覆盖面。

利用人工智能工具来提高整个组织的效率，以帮助提高运营杠杆，现在让我把电话交给Mohit，了解本季度的业务亮点。

Mohit Kabra（集团首席运营官）

谢谢Rajesh，大家好。报告的财政年度呈现出充满挑战的经营环境，多个外部因素影响了各季度的差旅需求。报告季度还受到西亚冲突的影响，该冲突影响了西行国际旅行，燃料成本上升也导致国内机票价格上涨。在价格意识高度集中的市场中，我们能够通过多种交通选择来促进国内旅行以适应客户不同的旅行预算，并在国际旅行中促进东行旅行，部分减轻了这些阻力的影响

奉献。印度继续提供深度且不断增长的国内旅行机会，基础设施不断改善，这有助于打开传统目的地以外的旅行需求。虽然我们正在推广果阿、喀拉拉邦、拉贾斯坦邦和克什米尔等传统休闲目的地，但我们现在正在积极推广开发相对不足的目的地，例如东北部。我们还在挖掘朝圣加休闲旅行的潜力，将朝圣目的地的访问与这些目的地内或周边的活动或度假选择结合起来。

短期驾车假期或休息也越来越受欢迎，我们正在为全国各地的客户策划更多此类选择。这是通过策划相关供应、加强合作伙伴关系、为客户提供更具背景的产品，以及策划旅行信心和负担能力仍然强劲的目的地和产品来实现的。对于那些发现机票价格上涨阻碍旅行的客户，我们已经增加了地面交通服务，以保持或刺激国内旅行需求。

我们增加了新的供应，使本季度私人巴士库存平均达到46，000辆。为了将新的路线供应引导到需求更高的类别或行业，我们修改了巴士服务供应商的路线建议模块。这使他们能够找出有未满足的需求的路线，并在这些路线上添加更多的库存。因此，本季度我们的巴士票务量同比增长27.6%，全年同比增长32.9%。

而城际出租车业务，这是一个相对较新的业务，也看到了超过20%的增长。由于提供各种交通选择以满足不同客户的旅行预算，我们能够在我们的住宿业务（包括酒店，寄宿家庭和度假套餐）中实现15. 2%的强劲销量增长。根据HPS模拟研究，报告季度住宿行业的入住率同比可能或略有负增长，这可能是相关的。

今年同比增长15。2.2%也值得注意，因为它是在一个季度出现的，该季度受到去年同季度Kumbh相关一次性需求高基数的影响。随着越来越多的消费者或客户越来越多地寻找短途、便捷和价值导向的旅行选择，长周末和驾车假期正在成为重要的增长动力。1月24日周末，我们记录了有史以来最高的国内酒店入住率，首次单日超过200，000个房间夜。

一个特别值得注意的趋势是精神和朝圣旅游的兴起。即使在去年的活动之后，精神目的地的住宿预订仍继续表现出强劲的势头，凸显了印度朝圣和信仰旅游业的结构性崛起。朝圣一直植根于印度文化中。我们现在正在目睹一股日益壮大的浪潮，越来越多的不同年龄段的印度人积极选择精神旅行作为他们生活的一部分。

这也反映出，在印度的旅行越来越受到情感、文化和体验的驱动，而不仅仅是交易性的。我们继续通过无与伦比的传播和选择来脱颖而出，根据客户的旅行需求为他们提供跨目的地的广泛库存和价格点。这种广泛的选择与我们强大的平台体验相结合，使我们能够更有效地满足广泛的旅行偏好。我们现在在该平台上拥有超过100，000个住宿选择，覆盖全国2050多个城市。

去年，我们首次在我们的平台上销售了超过12，000家新酒店的客房夜。在寄宿家庭领域，我们继续投资建设该类别，并正在加强我们的产品主张，以改善客户体验并扩大此类住宿的吸引力。我们相信这仍然是一个重要的长期机会，我们专注于加强旅客和供应合作伙伴的价值主张。

我们在许多此类住宿的相关酒店页面详细信息上推出了快速商务和食品配送服务状态。提前提供必需品和食品配送可以提高客户的旅行规划便利性，并减少预订前焦虑。我们还增强了这些列表中看守和现场支持信息的可见性。更清晰地披露入住情况、可用性和责任有助于客人更好地评估住宿体验和实地援助。

我们的度假套餐业务和民宿业务在本季度继续保持良好规模，我们完成了对Flamingo Transworld的多数股权的收购，Flamingo Transworld是一家位于印度古吉拉特邦的区域集团度假套餐业务。火烈鸟在古吉拉特邦、马哈拉施特拉邦、拉贾斯坦邦和北方邦拥有强大的影响力，其精心策划的团体游以区域重点、定制体验和为国际旅客提供服务而闻名。

这将增强我们假期业务的实力，特别是在我们综合业务的国际方面。这受到供给侧和地缘政治因素共同的影响。前三季度，国内航空市场受到地缘政治问题和运力限制的影响，导致增长有限。尽管第四季度的基本需求保持健康，但西亚冲突造成了不确定性，并影响了从印度向西的交通。

这影响了我们的国际机票和国际住宿业务。这种不确定性在本季度也在继续。原油价格上涨和卢比贬值正在打压国际旅行，尽管机票价格上涨和出境游的可自由支配需求疲软。这也导致航空公司面临盈利压力，一些航空公司已经在报告季度削减了国际运力。

与去年同期相比，国内和国际航班出发量均出现放缓。虽然本季度国内航空客运市场同比下降1.5%，但国际客运量同比下降幅度甚至更高，达到6%。我们继续与行业同步发展，同时保持航空票务业务领先的市场份额。正如我们预订包括移动设备在内的旅行服务（包括多种交通选择）帮助我们满足不同零售客户的旅行预算一样，我们差异化的需求细分也帮助我们推动比行业更好的增长。

虽然西亚危机对零售需求影响较大，但企业需求继续保持强劲。我们通过MyBiz和Quest2 Travel这两个平台进行的商务旅行业务不仅实现了现有账户的增长，而且还实现了新收购的增长。我们在Mybiz上的活跃客户数量现在超过76，800家企业，而去年同期为64，000家。同样，Q2 T的活跃客户数量现已达到548家大型企业，而去年同期为507家此类企业。

通过这两个平台，我们现在为1500多家大型企业客户提供服务。最后，我们与签证处理平台Atlas Visa达成了战略性少数股权投资和签证服务协议。这项投资将使makeMyTrip旅行者能够受益于简化的签证申请流程，并为MakeMyTrip创造一个向阿特拉斯签证客户群交叉销售其旅行服务的机会。在我向迪帕克提交财务摘要之前，我想指出，鉴于持续的地缘政治问题，我们仍然保持谨慎乐观。

正如新冠疫情为我们利用团队投资新平台以满足企业和小型旅行社需求带来了一线希望一样，我们现在正在投资人工智能优先的方法，为未来构建人工智能支持的平台。这将涵盖我们对产品创新、个性化、供应商合作伙伴关系、服务可靠性和构建平台原生收入来源的投资，以推动流量货币化。同样重要的是要指出，我们已经制定了一本管理需求波动的剧本，采用严格的方法来根据市场条件优化成本并确保我们的运营杠杆

业务加上我们多元化的业务模式、强大的品牌资产及深厚的客户关系，当需求情况改善时，我们应能把握下一阶段的增长。有了这些，现在让我把电话交给迪帕克，让他介绍本季度的财务亮点。

Deepak Pora（集团首席财务官）

谢谢莫希特，大家好。一月份开局强劲，各业务均实现健康增长。2月份，由于去年同期相关需求基数较高，我们的增长率有所放缓，基本符合我们的预期。三月份受到冲突的影响，给需求带来了压力。尽管如此，本季度的整体增长仍然不错，并显示了我们业务的弹性。一整年。

按固定汇率计算，IFRS收入同比增长10.7%。2026财年，我们的经营活动业绩（相当于息税前利润）为1.56亿美元，即使在受影响的一年，同比也增长了30.1%。我们通过更好的混合运营纪律和整个平台的稳定执行来继续改善我们的单位经济性。因此，全年整体盈利能力有了显着改善。26财年调整后的营业利润率扩大至总预订额的1.82%，而25财年为1.71%。

重要的是，即使在受到外部事件影响的季度，我们也能够保持盈利能力，这反映了我们业务模式的优势和严格成本管理的好处。继续关注我们本季度的分部业绩，我们的航空票务调整后利润率为9930万美元，按固定汇率计算同比增长10.7美元，而由于中断，销量下降。在强大的附属公司和更好的单位经济效益的支持下，我们实现了调整后利润率的强劲增长。

酒店及套票业务方面，由于国内酒店业务需求强劲，我们录得强劲的销售量按年增长15. 2%，而独立酒店的销售量按年增长更快，达15. 5%。由于冲突，本季度国际酒店业务增长受到影响。与上季度解释的国际航空一样，我们也目睹了酒店部门之间因商品及服务税削减而出现的混合转变，导致平均售价（平均售价）下降。与此相符，全年按固定货币计算，我们的总预订增长率为10.8%，按固定货币计算，调整后的利润率增长率为11.5%。

按固定汇率计算，酒店和套餐调整后的利润率同比增长15.7%。在我们的巴士票务业务中，调整后的利润率为4，110万美元，以固定汇率计算，同比增长17.1%。这略低于去年第四季度一次与Kumbh相关的需求的影响所造成的趋势。我们的辅助业务（作为其他部门的一部分）正在良好地扩大规模。这有助于我们通过建设获得客户更大份额的钱包。

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们力求准确，但在此自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的SEC文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。