海通国际：港股上半年低点或已大致出现，最快8月有望走出一轮上行行情

海通国际股票策略首席分析师周林泓接受专访时表示，SpaceX上市可能对美股二级市场形成资金虹吸，分流原有指数成分股、美股七巨头，甚至日韩等全球热门科技市场的资金。若后续Anthropic、OpenAI等AI龙头亦有融资或上市预期，还可能进一步加大全球成长股的资金消耗，降低市场整体风险偏好。

但这种压力更偏短期流动性冲击，而非中期趋势逆转。短期波动之后，AI行情将进入下半场，市场会更聚焦AI应用落地、新商业模式和盈利兑现。

近期随美国加息预期升温，美债息及美汇抽升，为环球股市带来压力，港股亦然。周林泓表示，美伊局势、美国通胀、美联储态度及美债长端利率若超预期上行，将压制全球风险偏好。其次，美日韩等海外市场散户杠杆偏高，若AI交易过度拥挤后遭遇美债利率上行或外围风险事件，可能触发多杀多，并传导至港股。

加上港股自身资金面也存在压力，包括6月、7月AI硬科技及大模型相关公司的解禁、减持及IPO融资压力，短期或对市场微观流动性形成扰动。因此，港股第三季大概率先震荡筑底、后逐步转强。短期看，6月、7月仍受夏日寒风影响，港股可能继续围绕今年低位震荡，但上半年低点或已大致出现。若外围压力逐步缓和，快则8月、慢则9月，恒指及恒生科技有望跟随A股走出一轮更明确的上行行情。

配置上，周林泓指，短期不宜追高，更不宜加杠杆，但可趁上述因素引发的波动作为逐步吸纳优质中资股的窗口，只是节奏要慢，并保留一定仓位弹性。