完整成绩单：格雷厄姆2026年第四季度盈利电话会议

周一，Graham（纽约证券交易所代码：GHM）在财报电话会议上讨论了第四季度的财务业绩。完整的文字记录如下。

此内容由Beninga API提供支持。有关全面的财务数据和成绩单，请访问https://www.benzinga.com/apis/。

完整的财报电话会议可在https://viavid.webcasts.com/starthere.jsp?上获取ei=1764167&tp_key=5eab9b9464

Graham Corporation报告称，2026财年年收入达到创纪录的2.45亿美元，订单达到创纪录的3.59亿美元，积压量达到创纪录的5.33亿美元。

战略增长举措包括产能和技术能力扩张、新的自动化和制造技术以及收购XDOT和Flacktech。

国防和太空市场的强劲需求推动了增长，海军计划取得了显着进展，太空计划从开发到生产的过渡。

该公司2027财年的收入预计在2.85亿美元至2.95亿美元之间，调整后EBITDA预计在3500万美元至4000万美元之间。

管理层强调强劲的资产负债表、严格的执行以及对卓越运营的关注是未来增长的关键驱动力。

操作者

大家好，欢迎参加Graham Corporation第四季度财报电话会议。此时，所有参与者都处于仅听模式。正式演示结束后将进行问答环节。如果有人需要接线员帮助，请按电话键盘上的星号零键。现在我很高兴向您介绍主持人，投资者关系部的汤姆·库克。谢谢你是

汤姆·库克（投资者关系）

谢谢Shamali，大家早上好。欢迎参加格雷厄姆的2026年财年、第四季度和全年财报电话会议。今天与我通话的是总裁兼首席执行官马特·马龙和首席财务官克里斯·多兰。今天早上我们发布了财务业绩。

我们的收益发布和今天电话会议的附带演示可在我们的website@ir.gramcorp.com上获取。您应该注意，我们可能会在正式讨论以及问答环节期间发表前瞻性声明。这些陈述适用于未来存在风险和不确定性以及可能导致实际结果与今天所述情况存在重大差异的因素的事件。

这些风险、不确定性以及其他因素在收益发布以及公司向证券交易委员会提交的其他文件中提供。您可以在我们的网站or@sec.gov上找到这些文件，在今天的电话会议上，我们还将讨论非GAAP财务措施。我们相信这些将有助于评估我们的绩效。

然而，您不应单独考虑此额外信息的呈现或作为根据GAAP准备的结果的替代品。我们在今天的发布和幻灯片随附的表格中提供了非GAAP指标与可比GAAP指标的对账。我们还使用关键绩效指标来帮助衡量公司的进展和绩效。

这些关键绩效指标是ROIC订单、积压和书单比。这些都是操作措施，不需要或不提供每项措施的量化对账。您可以在今天演示文稿的后面找到有关我们使用KPI的免责声明。因此，如果您愿意进入第三张幻灯片，我将把它交给马特开始。马特

马特·马龙

谢谢汤姆，大家早上好。我们感谢您加入我们审查我们的第四季度和2026财年完整业绩。基础很牢固，势头正在形成，我们才刚刚开始。2026财年又是我们一贯向投资者传达的战略目标执行力强、持续取得进展的一年。我们实现了创纪录的2.45亿美元年收入、创纪录的3.59亿美元订单、创纪录的5.33亿美元积压以及1.5倍的图书比账单。

这些结果反映了我们多元化业务模式的实力和长期

我们核心市场的需求环境。我们整个团队的执行力都很严格。我们在实现这一目标的同时进行了大量投资以加强格雷厄姆的长期竞争护城河。年内，我们推进了整个公司的战略增长计划，扩大了产能和技术能力，实施了新的自动化和制造技术，增强了我们的测试基础设施，并完成了

收购XDOT和flaktech。这些投资加上我们对人才、卓越运营和可扩展系统的持续关注，进一步使格雷厄姆能够抓住未来的增长机会并创造持久的股东价值。

转向我们的终端市场，从国防开始需求仍然非常强劲，

由记录积压验证。在整个2026财年，我们受益于关键海军计划的持续执行、现有平台的增长以及新计划的贡献。

我们过去几年所做的战略投资正在转化为切实的运营优势。

我们在巴达维亚新开设的海军设施已投入运营，我们的自动化焊接系统已投入使用，我们的垂直集成X

射线能力正在执行第一次检查。这些投资提高了吞吐量、提高质量，并使我们能够在未来许多年内支持关键海军计划日益增长的生产需求。需求环境仍然有利。

我们继续看到我们的核心海军平台活动强劲，我们相信舰队现代化计划、潜艇生产要求以及我们支持的这些计划的战略重要性仍然支持长期前景。除了我们的海军防御计划外，我们还在几种备受瞩目的定向飞机能源从开发过渡到生产

我们提供冷却泵和电机控制器的激光平台和雷达程序。我们的模块化功率密集型产品使我们的客户能够优化他们的系统思维，以更小的占地面积获得更多功能，从而实现

我们的客户复杂的关键任务系统比以往任何时候都要做得更多。重要的是，其中许多计划会持续多年，提供持久的收入、可见性，并帮助推动我们今天创纪录的积压。

转向太空虽然收入保持稳定

与去年同期相比，太空市场的基本指标继续保持势头。在整个2026财年，我们的订单和积压量大幅增长，反映了强劲的客户需求以及商业和政府资助项目活动的增加。我们继续看到客户从开发和认证阶段过渡到更高速度的生产。这一趋势支持了对Graham提供的高度工程化的超薄低温系统和精密部件的需求。

为了支持这一机会，我们继续投资于我们的测试和制造能力。全年，我们的液氮测试

我们在佛罗里达州的新低温测试设施正在积极调试我们的内部产品。这些投资扩大了我们支持客户扩大生产的能力，并加强了Graham作为不断增长的太空生态系统中关键供应商的地位。

该市场的长期基本面仍然具有吸引力，我们相信我们的技术组合，工程专业知识和客户关系将推动未来的持久增长。

在能源和流程方面，

强劲的一年，尽管该市场持续存在不确定性，大型资本项目支出在2026财年的收入增长了14%，这得益于强劲的售后市场活动，新能源应用的增长以及最近收购的flaktech的贡献。客户需求在我们的安装基础上保持健康，因为售后市场活动继续证明Graham的使命，关键设备和全球服务能力的价值。

我们还对新能源应用（包括小型模块化核反应堆和低温技术）中发现的机遇感到鼓舞。

尽管客户对全球炼油和石化设施的巨额资本支出仍然持谨慎态度，但我们相信，我们多元化的业务、不断增长的安装基础以及不断增加对新兴能源市场的参与度使我们处于有利地位。现在转向我们收购的flaktech

一月底，flaktech将先进的混合和材料加工作为我们的第三个核心平台，与真空和热传递以及涡轮机械并列。该业务带来高度差异化的技术、

强大的知识产权组合、有吸引力的可重复出现的收入部分以及对我们已经建立客户关系的多个市场的敞口。从战略上来说，flaktech扩大了我们解决日益复杂的客户挑战的能力，并创造了在太空国防、能源和过程中提供更集成的解决方案的机会。

我们对MEK平台的长期潜力以及在更广泛的客户群中将先进材料加工解决方案商业化的机会感到特别兴奋。尽管我们仍处于早期整合过程中，但已经取得了重大进展。长期商业化战略是

发展良好，团队合作良好，已经招聘了关键员工，客户参与度很强。现在，我比以往任何时候都更加对这项业务的未来增长前景感到兴奋。

我们仍然相信Flacktech符合所有要求

我们为战略收购概述的标准，并将为股东创造有意义的长期价值。转向卓越运营和投资开始

在幻灯片4上，在过去的几年里，我们进行了深思熟虑的投资，以提高我们的能力、增加产能、提高生产力

以及支持我们未来增长的产品。其中许多投资现已完成或进入最后实施阶段。

巴达维亚海军设施已被占用并继续生产的几个例子。

它配备了自动化焊接系统、3D检测扫描和高功率X射线检测功能，以缩短周期时间。

Arvada组装和检修设施以及

液氮测试设施已全面投入运营，并积极向我们的最终客户运送经过验证的产品。木星低温设施正在积极测试我们的低温泵和电机控制器，这些泵和电机控制器将用于关键的月球着陆器计划。最后，巴达维亚的企业资源规划实施即将接近最后的上线里程碑，这将使我们从遗留的as 400系统升级。

重要的是，这些投资（仅举几例）是在严格的资本配置框架下进行的，预计将产生高于我们20% ROIC最低回报率的回报。虽然这些举措在短期内对盈利能力造成了一些压力，因为我们在增长之前进行了投资，但随着时间的推移，它们将使业务能够实现批准的经营杠杆和利润率扩张。

转向订单、积压和可见性财政

从预订角度来看，2026年是另一个特殊的年份，订单达到创纪录的3. 95亿，导致预订与账单比率达到1. 5倍。积压同比增长29%，达到创纪录的5.33亿美元。这一积压反映了国防和航天领域的持续实力，并为未来的收入创造提供了可观的可见性。预计约35%至40%的积压将在2017年转化为收入。

接下来的12个月，其余时间将持续多年。

重要的是，我们积压的质量仍然很高。我们的许多计划都是长周期的关键任务应用程序，可以支持重要的客户优先事项并提供持久的需求可见性。结合我们活跃的渠道、终端市场的持续势头和活跃的客户参与，我们已经为持续增长做好了准备。

最后，转向2027财年，克里斯很快将更详细地介绍，我们的指导反映了又一个有意义的一年

收入增长预计在2.85亿至2.95亿美元之间，调整后EBITDA预计在3500万至4000万美元之间，均符合我们的长期目标。

我们的记录支持了前景

积压、国防领域的持续实力、太空和新能源活动的增加、Flacktech的贡献，

以及过去几年运营和容量投资的好处。我们还预计盈利能力将会改善，

数量增加，最近的投资开始更充分地促进整合活动的成熟，

运营举措继续推动整个组织的生产力提高。正如我们之前讨论的那样，我们的策略仍然简单。我们将继续投资差异化

技术，加强我们的运营能力，追求纪律严明的、有机的和无机的增长机会，并维护

对执行力的不懈关注。

随着我们每天都变得更好，

我们在过去几年中建立的基础不断巩固。

我们的终端市场仍然具有吸引力，我们的积压量处于创纪录的水平，我们的能力继续扩大，我们的团队仍然专注

为客户和股东创造长期价值。至此，我将致电克里斯，详细审查我们的财务业绩。

克里斯·多兰（首席财务官）

谢谢马特，大家早上好。转向我们的第四节和完整的

从幻灯片6开始的年度业绩，财年

2026年对格雷厄姆来说是创纪录的一年，我们实现了创纪录的收入和创纪录的订单

并记录积压，同时继续

投资产能扩张、卓越运营、先进

制造能力和许多其他战略举措

旨在支持长期盈利增长。从第四季度开始，收入增长13%，达到创纪录的6710万美元。增长是由持续强劲推动的

在我们的国防市场，在整个领域建立动力

我们的太空和新能源计划，以及最近收购的flaktech业务的贡献。国防收入受益于强大的执行能力

以及产能扩张和持续需求

关键的海军防御计划。基本收入同比增长14%

随着现有项目开始扩大。

由于售后市场需求强劲，能源和工艺收入与上年同期一致。新能源应用的持续活动，包括

小型模块化反应堆的机会以及最近对Flaktech的收购（Flaktech为本季度销售额贡献了280万美元）有助于抵消

全球炼油和石化设施的大型资本项目支出持续疲软。

整个财年收入有所增加

17%，达到创纪录的2.45亿人。这一增长是由21%的增长推动的

在国防方面，受益于新计划的胜利、能力和能力的扩展、现有计划的增长以及更高水平的物资收入。

在强劲的售后市场活动的支持下，能源和过程收入同比增长14%，

新能源应用以及Flaktech的贡献。转向幻灯片7，第四季度毛额

利润为1530万美元，毛额

利润率为22.7%，而年为27%

上一年期间。

同比下降主要反映了我们销售结构的变化，包括国防收入中具有更大材料含量和更低利润率特征的比例增加，以及与上一年相比减少的售后销售。此外，flacktech本季度业绩受到采购会计摊销的影响，预计未来该摊销将较低，并且随着销量的增加，利润率预计将改善。

这些因素被运营执行生产力计划的持续改进部分抵消。全年毛利润增长9%至5，780万美元。毛利率为23.5%，

到2025财年，虽然产量增加，

定价纪律和运营效率继续支持盈利能力。利润率受到更高的组合的影响

国防收入和物资收入，增量

关税影响和蓝锻造联盟焊工培训补助金的缺失对2025财年的业绩产生了积极影响。

转到幻灯片8，销售一般和

本季度和今年迄今为止的行政费用有所增加，主要是由于

收购和整合活动、与flacktech相关的增量成本以及对我们的持续投资

人员、流程、技术和其他将推动未来增长的战略举措。第四季度净利润为200万美元，即稀释后每股0.18美元，而上一季度净利润为440万美元，即稀释后每股0.40美元。本季度调整后净利润为370万美元，稀释后每股净利润为480万美元，每股净利润为0.43美元

上一年的稀释股份。

全年净利润增长

至1，250万美元或稀释后每股1.12美元，而稀释后每股1，220万美元或1.11美元。2025财年，调整后净利润增长14%至1560万美元，即稀释后每股1.40美元，而去年为稀释后每股1.24美元。

第四季度调整后EBITDA为680万，利润率为10.2%，而第四季度调整后EBITDA为770万，利润率为10.2%

上年同期为12.9%。

全年调整后EBITDA增长16%至2600万美元，与我们之前提出的指导一致。

2026财年，调整后EBITDA利润率为

与上年一致10.6%。尽管我之前讨论过与混合相关的压力以及我们继续进行的投资

为了支持未来的增长，总体而言，我们

相信这些结果证明了我们业务模式的弹性和长期战略的有效性。

我们继续成功平衡增长投资

具有盈利能力，同时将公司定位为

利用未来的机会。

转向幻灯片九订单保持强劲

全年增长，进一步巩固了核心市场有利的需求环境。第四季度订单为7870万笔，图书与票据比为1.2倍。整个财年，订单量达到创纪录的3.59亿笔，图书与票据之比为1点5倍。这些结果反映了国防的持续实力以及太空和新能源的发展势头。结果，积压增加到

年底创5.33亿美元，同比增长

比上年增加29%。我们预计大约35%至40%的积压将转化为收入

未来12个月，为我们2027财年的收入提供实质性的可见性，并支持我们的

对我们今天提供的前景充满信心。转到第10张幻灯片，我们的资产负债表仍然强劲，并为继续执行我们的战略优先事项提供了灵活性。2026财年经营活动提供的现金为1590万美元，

创收，部分被工作增加所抵消

与增长和计划执行相关的资本余额。

此外，2026财年第四季度运营现金流受到了假设的约400万笔交易奖金的负面影响

Flacktech收购由

Flacktech的前所有者，但由该公司支付，并且是收盘时现金收购价格的降低。年内，我们继续将资本部署到战略增长计划上。

2026财年净资本支出总计1580万美元，我们专注于产能扩张、生产力提高、自动化、先进制造技术和基础设施投资，旨在支持未来增长和利润率扩张。此外，还为XDOT和flacktech部署了2700万美元的现金

由现金流资助的收购

来自我们8000万美元的循环信贷安排下的运营和容量。

年底后，我们进一步加强

我们的资产负债表通过来自T.建议的账户的5000万美元战略投资。Rowe Price基于公司股票20日平均收盘价。

2026年4月13日，我们利用了大约

其中1300万美元用于偿还我们的未偿债务，并预计将剩余收益用于支持未来的有机和无机增长计划。结合我们的循环信贷安排，我们目前拥有超过1亿美元的可用流动性，为执行我们的战略、有机和无机增长计划提供了极大的灵活性。

转向我们对幻灯片11的指导，我们预计收入将在2.85亿美元至2.95亿美元之间

2027财年增长18%

中点并由a支撑

创纪录的积压、强劲的需求环境和

拥有一整年的技术支持，并在我们的业务中持续执行。我们预计毛利率将在24.5%至25.5%之间，反映了以下的好处

更高的运营和生产力计划以及

与2026财年相比，组合有所改善。SBA费用预计介于

销售额的16.5%和17.5%，包括

约250万人的影响

对人才、技术和商业化计划进行增量投资，以实现我们未来的增长。

此外，我们的前景还包含约400万至500万股股权

补偿、收购和集成成本以及企业资源规划

LGA中包含的转换成本以及更高水平的LGA

由于收购Flacktech，

目前调整后EBITDA利润率为10%

业务但预计将迅速改善

达到更符合我们的水平

业务的收入规模与我们的其他业务保持一致。

基于这些假设，我们预计调整后EBITDA将在3500万至4000万之间，比财年增长44%

2026年正处于中点，即将到来

符合我们的长期盈利目标。我们还预计我们的有效税率

介于18%至20%之间，

随着我们继续投资战略有机增长计划和运营能力，资本支出将在1800万至2200万之间

和提高生产力的项目，包括建设

30，000平方英尺的新工厂

位于我们科罗拉多州阿尔瓦达校区的设施。

最后，我们将在即将举行的

分析师和投资者日6月18日

总的来说，我们对我们的业绩和一贯的表现感到满意。我们即将从一个

创纪录的积压、终端市场的强劲需求、严格的执行和强劲的资产负债表，所有这些都是

这使我们对我们有能力实现又一年的盈利充满信心

增长，同时继续投资于我们的

我们面前有长期机会。

至此，我们现在就准备好接受提问了。

操作者

谢谢我们现在将进行问答环节。如果您想问问题，请按电话键盘上的星号1。确认音将表明您的线路已在问题队列中。您可以按星号2将自己从队列中删除。对于使用扬声器设备的参与者，可能需要在按星号键之前拿起手机。请稍等，我们正在征集问题。我们的第一个问题来自Beacon Securities的Russell Stanley。

请继续回答您的问题。

拉塞尔·斯坦利（灯塔证券分析师）

早上好，感谢您的问题。我的第一个订单是本季度约7900万份。恭喜你我认为这是你们连续第五个季度的订单超过7000万。这里的季度波动性似乎比前几年要小，因此我的理解是，我们仍然应该预计未来会看到一些变化。但您是否感觉到现在在秩序流的稳定性方面进入了新常态？

马特·马龙

是的，拉斯，你知道，我仍然想说，我们的整个业务很容易受到订单波动和不稳定的影响。如您所知，收到的合同金额可能在7500万美元到1亿美元之间。因此，尽管我们希望每个季度都能预订这样的订单，但这种情况并不总是发生。但就您的观点而言，鉴于我们业务在许多市场的多元化，随着我们业务多元化，业务变得更加稳定。

但不，我仍然期待一些块状。你知道，2026年，2026财年对我们来说是创纪录的一年，但未来仍然可能会出现一些坎坷。

拉塞尔·斯坦利（灯塔证券分析师）

谢谢.我了解了收入结构，我想这是在国防和太空领域强劲的订单增长之后进行的。过去您曾谈论过理想的收入组合。但我想知道您是否可以，您知道，您如何考虑您的理想收入组合。考虑到这种势头，特别是在太空和防御方面，您是否可以放松这些护栏或目标组合，让这两个部分在未来几年内尽可能努力地运行？

马特·马龙

是的，罗斯，我很感激这个问题。我认为你在最后打得很完美。我们确实喜欢国防和商业之间的分离。原因是，你知道，它们相互补充。当一个人站起来的时候，另一个人可能会有点迟钝。在这种特殊情况下，正如我们长期以来所讨论的那样，我们的技术和核心竞争力与市场无关。所以你打得很完美。我们打算做的是跟随尾部市场，跟随终端市场的顺风，并确保我们的能力和技术与它们保持一致。

然后，是的，随着我们的前进，我们将改变这一百分比组合。所以现在我们在防守端和太空中都看到了这一点。随着太空方面的订单预订，我们确实看到明年、未来几年的收入将会增加。于是。但我不想忽视一些真正重要的售后市场。在能源和工艺方面，我们将继续投资。我们已经有了小的模块化核足迹，这是在发展的早期阶段，然后我们已经有了相当多的活动，只是商业核更广泛的是即将上线。

因此，我们不想忽视这一点，因为它有时间在格雷厄姆的未来真正闪耀。因此，这是一个平衡的投资组合，拥有市场不可知的技术和能力。但是的，我们将追随终端市场的顺风。

拉塞尔·斯坦利（灯塔证券分析师）

明白了。也许我再问一个问题，我想我会回到技术水平很低的队列中。在您称集成基本完成之前，集成还剩下哪些主要里程碑？我想在此之前跟进，我们是否应该认为您的收购活动相当有限，直到您完成Flacktech，或者可以说，您仍然在那里狩猎？

马特·马龙

是啊所以首先，Flaktech进展顺利。我们的战略计划是，我们及时完成了收购，制定了战略计划并将其纳入我们今年的预算。由此，我们承诺发展该业务的关键领域，特别是我们的主要重点是通过市场采用实现该技术的商业化。我们很早就看到了股息。所以，拉斯，我认为目前整合正在完全按照计划进行，如果没有加速的话，我们只需要让它发挥作用。

因此，企业团队仍然支持Flacktech，但随着我们的前进，我可以感觉到它正在最小化。我们在那里有一位伟大的领导者，我们在那里有一个伟大的团队，我们现在的重点是他们投资组合中的技术的商业化。第二个针对并购的问题，T的战略资本配置。罗，我们继续使用的左轮手枪。我们确实拥有健康的业务组合，我们正在寻找收购组合。

我要说的是，虽然我们需要确保完成当前业务的扎实整合，但这并不妨碍我们继续确保遵循一种、纪律性方法、二种和选择性方法。一如既往，由于我们的有机管道如此强大，我们希望确保它对业务产生增值作用。

拉塞尔·斯坦利（灯塔证券分析师）

那是很棒的颜色。我会重新加入队列。谢谢

操作者

谢谢我们的下一个问题来自Northland Capital Markets的Bobby Brooks。请继续回答您的问题。

鲍比·布鲁克斯（Northland Capital Markets分析师）

嘿，早上好，团队，感谢你们回答我的问题。您提到了新的项目在防守方面取得了胜利，我只是很好奇听到更多关于这方面的信息，以及您是否可以分享这些项目是什么，或者只是一些围绕它的更多背景。您能否单独讨论一下是什么推动了这些新计划的胜利？只是海军供应商对您、您扩展的能力攻击更满意，或者可能对这三者都有一点。

只是想听听更多。

马特·马龙

是的，鲍比，谢谢你的问题。它们不一定是新程序。我想对它进行稍微不同的描述。这些程序已经处于开发阶段多年，我称之为小型平台。

因此，考虑更多功率密集的解决方案。所以我可以从高层谈论的是一个雷达平台，它从单向雷达可见性到现在战场上的360度。该特定资产必须能够在实际上更小的封装中进行更多的冷却，以适应额外的能力。格雷厄姆产品组合真正发挥作用的地方是，对于这些非常高功率、高密度的应用，我们有能力设计来自我们商业血统的最终产品解决方案，从而提高系统价值，从而在更小的封装中思考更多。

因此，这些程序已经开发了多年，最终进入了制作镜头。因此，是的，我们看到这些计划的结果是产量增加。再扩大一下，最后一个话题。因此，这些都在关键的雷达平台和定向能激光平台上。

鲍比，另一个问题是，除了马特所说的我们去年公开披露的内容之外，你知道，我们获得了哥伦比亚级潜艇的空气涡轮泵，这是一个竞争性投标奖项，我们确实赢得了。这是新的。

鲍比·布鲁克斯（Northland Capital Markets分析师）

明白了。那里很有帮助。今年我也非常兴奋的事情是您在26财年建立的测试设施，所以想听听这些设施是否已经导致了新的。这些是否已经让您与新客户进行对话？其次，他们都是。似乎其中一些，低温的，只是在进行内部测试。只是希望对此有更多的意义。

谢谢

马特·马龙

是的首先，我想具体谈谈芭芭拉·尼科尔斯的设施。我们现在正在进行钻机测试和液氮测试，我们正在积极测试和运输生产计划。

鲍比，这之所以如此重要，是因为我们现在可以验证这些对我们的客户来说相当复杂的设计。我们可以为他们进行验证测试，而不是让他们为我们进行验证测试，并为集成到他们的最终资产产品中提供完全准备。我们从中看到了巨大的价值。你提到的第二个问题，我认为你问题的核心是关于木星的低温设施。

好消息是那个设施已经启动了第一个最重要的是安全。我们在那个设施里有液氧和液氢。所以我们需要确保我们遵循了所有这些安全协议。我们已经成功地使这两种流体流过测试设备。现在我们正在积极整合我们的内部泵，叫做scamp，它被用于月球着陆器计划。

我们现在正在进行测试，同时我们的客户测试他们的最终集成发动机解决方案。所以，鲍比，我们看到的是，令人兴奋的管道对话和证明我们现有的产品组合的结合。不过，为了更广泛地描述这一点，投资该设施的主要原因是在我们的内部解决方案交付给我们的客户之前对其进行验证。

但我们将利用它作为客户的服务设施，开展我们认为长期可行的生产机会的项目。

鲍比·布鲁克斯（Northland Capital Markets分析师）

这非常有帮助，科林。非常感谢你，马特。对我来说最后一个是今年的太空订单增加。非常令人印象深刻。同比132%。只是想了解更多有关此的背景信息。它是由新客户的胜利驱动的吗？当前客户扩大？您已经谈到了客户从更多试点扩展到生产阶段，所以这也许是其中的一部分。

也许其中混合了一些钱包份额扩张，或者也许我完全偏离了目标。所以只是想听听有关该命令的更多讨论。太空的实力，也许还有你对27年的展望。

马特·马龙

是的，是的，太空很强大，我们一直在暗示这一点。我们看到的是一些事情。它既是新客户，也是现有客户。我想暂时关注一下新的内容。当我们与新客户合作时，我们对向哪些、哪些最终用户提供设备非常有选择性。原因是我们希望确保在资源投资方面采取纪律严明的方法。由此，我们看到了强劲的需求。多个发布提供商，您可以看到许多大型平台发布提供商的扩展发布节奏正在增加。

所有这一切都在过渡到健康的发射节奏。因此，你知道，我们在佛罗里达州和德克萨斯州看到了一大堆不同的提供商。数量相当有限，我不应该说是一大堆，但我们在这两者上、其中很多资产上都拥有关键设备。现在的谈话，鲍比开始谈论我们在太空做什么？因此，我们看到我们的积压从两个载体增长。第一个是启动并达到可靠的节奏，我们在多个不同的提供商上拥有资产或关键资产。

第二个是现在我们有了

能够发射额外的卫星、宇航员背包、月球着陆器等。我们有内容，很多最终资产。

所以这确实是一个即将诞生的生态系统。

如果有意义的话，它不仅仅是单个最终用户或最终应用程序。

你知道我唯一的其他事情

除此之外，我只是想提醒大家，Flacktech确实带来了10%，10%的太空业务。因此，你知道，这将推动27财年的太空增长以及我们的flaktech业务。

鲍比·布鲁克斯（Northland Capital Markets分析师）

这非常有帮助。色彩麦迪。克里斯，非常感谢你。我将回到队伍中，祝贺破纪录的一年。非常令人印象深刻。

操作者

谢谢我们的下一个问题来自克里斯托弗·格伦（Christopher Glenn）与奥本海默（Oppenheimer）及其公司的路线。请继续回答您的问题。

克里斯托弗·格伦（奥本海默公司分析师）

谢谢早上好.马特和克里斯有一个关于潜艇和航母进展的问题。当你一方面考虑建设率与新工作和内容范围的变化时，在最近和未来，什么是更有意义的进步增长驱动力。

马特·马龙

是的，这个问题很好。你知道，我们继续听到、读到，我想说海军、核武器以及更具体的潜艇最终集成生产方面的逆风。你知道，政府，特别是海军继续声称我们将赶上建设率。话虽如此，我们没有看到对我们强大的管道转换有任何影响。因此，在大多数情况下，我们提供的潜艇或航空母舰上的冷凝器或空气涡轮泵，其中很多都是最早集成的资产。

所以，一旦你知道电动船和纽波特纽斯就能得到

他们的合同授予，通常情况下，随着Flaktech的加入和Barbara Nichols的加入，我们继续看到机会，我们的速度正在放缓。因此，当我们研究导弹的能量学时，鱼雷的许多最终用途都刺激了这两项业务。所以我们看到了这种顺风

潜艇和航母等长周期战略计划。但我们现在也开始有一个投资组合元素，其中更多更快移动的弹药补充是格雷厄姆的一部分。因此，这不是一个简单的答案或一个简单的评论，但这就是总体架构。

克里斯托弗·格伦（奥本海默公司分析师）

好吧然后只是想了解一下您最近谈论的一些关于售后市场开发的新产品。听起来您对售后市场27年恢复良好增长有建设性的看法。但你知道，我认为流动热交换器和用于BEP喷射器的下一代喷嘴是你的几个亮点。所以只是想检查一下这些。

马特·马龙

是的是的，所以售后市场，你知道，我们拥有十亿美元的安装基础，所以永远不想忽视确保我们的客户通过补充升级以及新资本Helaflow、NextGen继续良好地培育到生态系统中。当我们开始与客户谈论NextGen时，我们看到了很多机会，他们既销售下一代，又刺激更多的实物替代品。

我们认为这是一个很好的对话开始。因此，这种现代化方法就在这个意义上发挥作用。另一个是多年来我一直在围绕从反应性盘后市场转变进行讨论，我所说的反应性是指我们的客户今天打电话给我们，我们明年也会这样做，我们将在投资者日更多地讨论它转向积极主动的盘后市场。我们发起进攻。我们知道我们所有的安装基础在哪里，等等。

一旦我们建立了已经建立的关系，我们将寻求将现代化的设备带到该环境中，HELA流下一代和我们正在研究的其他技术，研发将是其中的一部分。

克里斯托弗·格伦（奥本海默公司分析师）

太好了，谢谢。还有克里斯的簿记。很好奇我们应该考虑27财年的DNA和摊销部分。

克里斯·多兰（首席财务官）

是的，所以没问题，克里斯，你知道，正如你所看到的，你知道，本季度的摊销水平较高，这实际上是因为与Flacktech收购有关的摊销。所以一年中有两个月的时间。因此，我预计，第一季度的摊销将因此稍微高一点。然后你可以从那里开始按年计算。

好吧这样就不会被一次性库存的增加所混淆。你刚刚给出的解释是什么。

是的，有一次。所以这些可能会相互抵消一点。所以

你可能可以把

当前季度并按年化，然后看看明年的情况。

克里斯托弗·格伦（奥本海默公司分析师）

好的太好了

乔·戈麦斯（Noble Capital分析师）

谢谢我们的下一个问题来自Noble Capital的Joe Gomez。请继续回答您的问题。

早上好.恭喜该季度。

马特·马龙

谢谢，乔。谢谢，乔。

乔·戈麦斯（Noble Capital分析师）

所以在本季度它非常强劲。有没有什么没有达到您的期望？

马特·马龙

不，乔，我继续与我们的整个员工群和投资者群进行同样的对话。现在我们正在沿着球道中间推进250码。因此，你知道，我们目前并没有过度扩张，因为我们需要确保我们拥有一个健康的基础，以便在我们前进的过程中建立起来。我们确实有一些额外的材料，就好像克里斯在他的评论中特别提到了差距稍低的防守方。

我只是想再次描述这意味着什么。我们还没有对这种材料做任何工作。所以它本质上是作为原材料进入的。因此，由于我们将劳动力投入到该材料中，利润率开始上升。所以我们无法确切控制它是哪一周。但是乔，我想说唯一的问题是防御平台上的物质方面。最后，我能给出的唯一其他评论是关于能源和过程方面。

我特别关注炼油和石化、加工市场、一些持续的阻力，特别是与我们都密切关注的中东地缘政治紧张局势以及俄罗斯、乌克兰的决策。我们知道世界有需要，也有需求，但只要承诺建造这些新工厂就行了。它仍然处于某种瘫痪状态，但对我们来说并不意外。

乔·戈麦斯（Noble Capital分析师）

对对当你谈论物质收入时，我知道你在第三季度谈论过，你认为它会更加一致、更加正常化，让我们称之为第四季度的利率，你说它比最初预期的要高一点。只是为了澄清一下。

马特·马龙

是啊你可以看到，克里斯，如果你愿意的话，你可以添加评论，但高端指导或略高于高端。所以我想说，收入稍微有利一些。

乔·戈麦斯（Noble Capital分析师）

而且，你知道，从这个意义上说，不是物质。是啊

克里斯·多兰（首席财务官）

还要记住，去年第四季度是过去两年中毛利率最高的季度。你知道，主要是因为混合。你知道，正如我们在评论中所说，本季度的利润率较低的防御和售后市场的组合较低，这也影响了利润率。

乔·戈麦斯（Noble Capital分析师）

好吧然后马特，这里只是大局。我的意思是，一切都进展顺利。在这里列出了一些很棒的数字。是什么让你彻夜难眠，期待你最关心的事情？

马特·马龙

发挥我们的潜力。老实说，我们已经制定了战略框架和实施的所有举措。它只是没有发挥我们所能发挥的潜力。我对此感到兴奋，因为这是一个机会。我们在所有业务部门和企业团队中都配备了合适的领导者。因此，这实际上是执行力，只是保持非常专注于今天，同时又不失去造就我们的DNA和结构，这些DNA和结构每天在每个领域、人员、工具、流程中不断改进。

这取决于每个员工的参与。但说实话，没有一件事。归根结底，只要每天醒来，每个员工都尽最大努力为我们的客户服务。

乔·戈麦斯（Noble Capital分析师）

太好了，谢谢。再次恭喜上场。我会回到队列中。

泰特·沙利文（Maxim Group分析师）

谢谢我们的下一个问题来自Maxim Group的泰特沙利文公司。请继续回答您的问题。

嗨，感谢您对投资增长的评论，并了解工业市场多个部分的有意义的机会。你为下一个财政年度提供了资本支出指导。但你能谈谈你的现金流、自由现金流预期吗？

我的意思是，随着客户存款季度和上个季度都在减少，您能否评论一下我们是否应该预测27财年会出现少量临时现金流出。

克里斯·多兰（首席财务官）

是的，泰特，我可以接受那个。如您所知，与我们的其他业务类似，我们的现金流可能非常不稳定。我们拥有的国防合同现金非常积极，但增加了我们的现金流。所以这真的很难谈论

在现金流方面。

我们喜欢用EBITDA来谈论它，以便更好地了解运行率。另一件事，正如我指出的那样

在我今天的评论中，我们确实收到了与第四季度Flacktech收购相关的400万笔付款，这降低了我们的现金流。

所以你是对的。

我们确实指导了1800万至2200万美元，占收入的7%，这与我们对资本支出的长期指导完全一致。

我们继续预计这里的支出水平。

但你知道，我会考虑我们的EBITDA来赚取现金

泰特·沙利文（Maxim Group分析师）

然后在收购后跟进客户押金。该项目的大部分内容仍然与美国海军工作有关吗？

克里斯·多兰（首席财务官）

这就是变得非常混乱的地方，因为你知道，有人可以订购5000万美元的材料收据。一旦我们订购了该材料，我们就可以向客户开具发票。但之后该材料在9到12个月后才会到货。然后当它进来时，我们必须为此付费。所以这就是我所说的。

这是我们现金流的不稳定性以及为什么我们通常不引导现金流的一个很好的例子。

泰特·沙利文（Maxim Group分析师）

当然了好的，明白了。感谢后续评论。

操作者

谢谢问答环节已经结束，我想让首席执行官马修·马龙发表闭幕词。

马修·马龙（总裁兼首席执行官）

谢谢你，贾马利。正如您所看到的，2026财年是我们在与投资者沟通的战略目标方面取得强劲执行和持续进展的又一年。我们预计2027财年将继续保持增长势头，并期待在即将于6月18日在纽约市举行的分析师和投资者日上，为您提供更深入的业务、管理团队和战略机遇。

如有任何问题，请与我们联系。感谢大家今天加入我们以及你们对格雷厄姆的兴趣。

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