ETF化加速：SEC股票类别减免使数万亿共同基金资产发挥作用

随着共同基金向ETF的迁移已经越来越受欢迎，美国证券交易委员会批准了ETF股票类别结构。

根据VettaFi引用的Morningstar数据，该行业目前已超过200笔共同基金转ETF转换，仅2025年就有31家公司完成了创纪录的60笔转换。转换资产已攀升至2600亿美元以上，凸显了资产管理公司拥抱ETF包装的速度有多快。

ETF股票类别减免可以使资产管理公司能够保持现有投资组合的完整性，同时为投资者提供ETF期权以及传统共同基金股票。

最成功的例子仍然是维度基金顾问。

Dimensions在2021年开启了行业最大的转换浪潮，将约290亿美元从共同基金转移到ETF。此后，该公司的转换基金吸引了超过450亿美元的净新资产，占全行业转换后资金流入的一半以上。

当今最大的几种转换ETF起源于共同基金：

据ETFDb称，截至2026年1月，这些基金现已跻身有史以来最成功的共同基金转ETF转换之列。

这一趋势不再局限于股票策略。

过去一年发生的固定收益转换包括：

这种转变尤其值得注意，因为固定收益共同基金历来对ETF的采用更具抵制性。ETF发行人越来越相信主动债券策略可以受益于ETF包装的流动性、透明度和税收优势。

转型运动已经远远超出了精品公司的范围。

摩根大通资产管理公司通过多笔交易将约70亿美元的共同基金资产转换为ETF，帮助建立了业内增长最快的活跃ETF业务之一。

与此同时，贝莱德于2024年完成了首次共同基金到ETF的转换，将贝莱德国际股息基金转换为贝莱德国际股息ETF（纽约证券交易所代码：BIDD），此后定期进行此类转换，这表明即使是全球最大的资产管理公司也看到了对ETF结构的需求不断增长。

富达投资还将约六只主动管理主题共同基金转换为主动股票ETF。高盛还对自己的一些共同基金进行了转换。

具有讽刺意味的是，ETF份额类别减免可能会给小型发行人带来挑战。

许多独立ETF公司花了数年时间建立利基产品阵容并通过创新争夺资产。如果老牌共同基金巨头开始将ETF股票类别添加到数十亿美元的投资组合中，他们可能会以即时规模、知名品牌和广泛的分销网络进入ETF市场。

这可能会加剧费用竞争，并使小型提供商更难收集资产。

近年来ETF行业最大的增长故事围绕加密产品、主动策略和主题投资展开。

但ICI ETF会议前正在形成的讨论表明，下一次转型可能不会那么浮华。

资产管理公司可能会越来越专注于转换或重新包装现有共同基金资产，而不是推出数千只新ETF。如果发生这种情况，该行业的下一波增长可能不是来自新的投资理念，而是来自投资者已经拥有的产品结构的重新设计。

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